米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ後も、ビットコインは大きく流れを変えず、上昇基調を維持する可能性が高い――。資産運用会社Grayscaleの暗号資産リサーチチームは、今回の利上げが相場に与える影響は限定的との見方を示した。

17日付のBitcoin Magazineによると、Grayscaleは今回の利上げを「サイクル転換ではなく、中間局面での調整」と位置付けている。リサーチ総括のジャック・パンデス氏は、2026年に想定される1〜2回の追加利上げについても、投資資金の配分を大きく変えることにはならないとの見解を示した。

一般に、市場では低金利環境が続くと、ビットコインをはじめとするリスク資産に資金が向かいやすい。流動性が高まり、投資家がより高いリスクを取りやすくなるためだ。

一方で、FRBが借入コストを引き上げる局面では、ビットコインが下落圧力を受けた例もある。パンデス氏は、FRBがインフレ抑制に向けて利上げペースを加速させた2022年に言及し、当時はビットコイン相場の重しになった可能性が高いと指摘した。利回りを生まない資産の保有コストが意識されやすくなったためだという。

ただ、Grayscaleは今回の局面について、2022年よりも1997年に近いとみている。FRBは当時1回利上げしたものの、ナスダックはその後も上昇を続けたとして、今回は構造的な金融引き締めへの転換とは見なしにくいとしている。

足元の相場も、こうした見方を裏付けているという。ビットコインは現在7万6581ドル（約1143万円）前後で推移しており、直近30日では18％上昇した。

8月には、米財務省が流動性支援を目的にバイバックの規模を少なくとも2倍に拡大するとの報道も、相場の下支え材料になった。

もっとも、マクロ環境はなお複雑だ。米国では生活コストの高止まりに加え、原油高を背景とする物価上昇圧力が続いている。

FRBのケビン・ウォッシュ氏は16日、政策運営の焦点はインフレ抑制にあると表明し、「明白な事実は、現在のインフレ率が高すぎること、そしてその状態が長く続きすぎたことだ」と述べた。

ドナルド・トランプ米大統領は利下げの必要性を繰り返し訴えている。16日には自身のSNSに「米国の金利は1％、あるいはそれ以下であるべきだ」と投稿した。

市場では、今回の利上げが一時的な調整にとどまるのか、それとも2026年の追加利上げ観測が実際の資金フローの変化につながるのかに関心が集まっている。当面の焦点は、Grayscaleの見立て通り、ビットコインが短期的な衝撃を吸収し、従来の上昇基調を維持できるかどうかだ。