中国のChangXin Memory Technologies（CXMT）とYangtze Memory Technologies（YMTC）が、新規株式公開（IPO）で確保した資金をもとに生産能力の拡大を急いでいる。Samsung ElectronicsとSK hynixが主導してきた汎用メモリー市場の供給構図に、変化をもたらす可能性がある。

26日までに業界関係者の話や関連資料から分かったところによると、CXMTのDRAM生産能力は2026年4〜6月期の月産30万枚から、2028年10〜12月期には月産50万〜60万枚に拡大する見通しだ。YMTCのNANDフラッシュ生産能力も同じ期間に、月産20万枚から40万〜50万枚へ増えるとみられている。

足元の伸びも大きい。Kiwoom Securitiesは、2026年のDRAMビット成長率について、CXMTが48%に達すると予想した。Samsung Electronicsは24%、Micronは27%、SK hynixは30%で、CXMTは主要各社を大きく上回る水準となる。

出荷成長率でもCXMTは50%と見込まれた。Samsung Electronicsは27%、Micronは25%、SK hynixは22%で、CXMTの伸びが際立つ。

中国メディアのEET Chinaによると、CXMTの2026年1〜3月期売上高は508億元、純利益は330億1100万元だった。初の通期黒字を計上してから1年で、利益規模が大きく拡大した格好だ。

半導体分析会社のSemiAnalysisは、CXMTの1〜3月期の営業利益率を約70%と試算し、2026年通期の売上高は500億ドルに達すると予測した。2026年末には月産35万枚体制でMicronを抜き、DRAMで世界3位に浮上するとの見方も示している。2028年の市場シェアは17%に達するとみている。

現代車証券によると、CXMTはIPOで調達した資金を、サーバー向けDDR5やLPDDR5Xの歩留まり改善、DDR6の開発に投じる計画だ。

YMTCの業績も好調だ。2026年1〜3月期の売上高は470億4200万元、純利益は333億7900万元だった。NANDフラッシュの売上総利益率は78.73%に達した。

1〜3月期のNAND平均販売単価は、前年通期比で172.72%上昇した。Samsung Electronics、SK hynix、Micronが人工知能（AI）向けHBMや企業向けストレージに生産を振り向けた結果、消費者向けNANDの供給が減ったことが背景にある。

◆YMTC、IPO資金を量産・研究開発に重点配分

YMTCのシェアは今後さらに拡大する可能性がある。親会社のCCSH Corporationは、IPOに向けた手続きを進めている。

調達額330億元のうち、208億元を量産ラインの技術高度化に、122億元を研究開発に充てる計画だ。Kiwoom Securitiesは、YMTCが7〜9月期に武漢の第1、第2工場をフル稼働し、市場シェア15%に達すると見込んでいる。

両社の市場浸透は、まず汎用品で進んでいる。Kiwoom Securitiesによると、CXMTは装置の国産化を進めながら新製品開発を継続し、LPDDR5とDDR5でPC・サーバー市場への参入に成功した。

中国のメモリーモジュール各社が、CXMT製品を搭載した完成品の投入を増やすとの見方も出ている。

一方、高付加価値分野ではなお差がある。SemiAnalysisはCXMTのHBM生産能力を月産5000枚規模とし、最大の弱点に挙げた。HBMはDRAMを積層して高速処理を実現する高帯域幅メモリーだ。

ただ、SemiAnalysisはこのHBM生産能力が2028年には月産10万枚まで拡大すると予測している。

韓国勢は微細化への工程転換で対抗する構えだ。Kiwoom Securitiesによると、Samsung Electronicsは平沢第4工場で月産7万枚、既存工場で月産3万枚を積み増し、1cナノへの転換を進める。SK hynixもM15Xで月産6万枚を追加し、同じく1cナノへ移行する。

Micronは1bナノと1ガンマ工程への転換を選択した。

業界関係者は「長期的には中国勢の汎用メモリー市場シェアがさらに高まる可能性が高い」としたうえで、「微細工程への転換を急ぎ、同じウエハーからより多くのチップを取り出して原価を下げることが、韓国企業にとって収益性を守るうえで重要になる」と話した。