ビットコイン市場で、今回の下落が弱気相場の最終的な底ではないとの見方が再び強まっている。短期的な反発余地を指摘する声はあるものの、本格的な底入れは早くて7〜9月期、遅ければ10〜12月期になるとの観測も出ている。今週は米国の物価指標や金利見通し、株式市場の急変、中東情勢、オンチェーン指標が主要な変動要因となりそうだ。

Cointelegraphによると、複数のトレーダーは、ビットコインが目先に反発しても、本格的な底打ちはなお先になる可能性が高いとみている。

ビットコインは6月第2週を軟調に始めた。週末の引け後はいったん下げ渋ったものの、市場センチメントを明確に好転させる材料は乏しいとの見方が広がっている。

トレーダーのレナルト・スナイダーは、前週の週足が弱気で引けたことに加え、7万2500ドル近辺に不均衡ゾーンが残っている点を挙げた。前週安値の5万9100ドルを維持できれば、今週の戻りの目安として7万2500ドルが意識されるとした。

一方で、短期反発とは別に、なお下値余地があるとの見方も根強い。マーク・カレンは、ビットコインが6万ドル台を割り込むスピードが想定より速かったとし、自律反発があっても弱気相場の底はまだ先だと警告した。

アナリストのコリントークスクリプトは、ビットコインが長期の重要トレンドラインである200週単純移動平均線（SMA）を終値で下回った点に注目した。1〜3カ月の反発を挟んだ後、10〜12月期に改めて安値を付ける可能性が高いとし、今サイクルの底値も同時期に形成される公算が大きいと述べた。

今週はマクロ面も相場の重荷となる。米国では5月の消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）の公表が予定されており、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）の政策見通しを改めて注視している。

Kobeissi Letterは、ベースシナリオとして2027年初めまでに2回の利上げが織り込まれていると指摘した。さらに、2027年4月までに3回の利上げが実施される可能性も17%に上昇したとしている。

インフレ圧力と金利負担が再び強まれば、暗号資産を含むリスク資産全般でボラティリティが高まるとの懸念もくすぶる。

株式市場の変動も無視できない。韓国株式市場では9日、寄り付き直後に約8%急落し、売買停止となった。

暗号資産プラットフォームCoin Bureauの創業者ニック・パックリンは、「世界で最も過熱していた株式市場で何かが変わりつつある」との見方を示した。ミハエル・ファン・デ・ポッペも、先週金曜日の夜に株式市場が急落した流れを踏まえ、週明けの暗号資産相場にも追加の下押し圧力がかかる可能性があると予想した。

中東情勢も引き続き警戒材料だ。米国とイランの軍事的緊張が続くなか、ドナルド・トランプ米大統領は、足元の攻撃が和平交渉に影響しないとの認識を示した。

市場はこの発言を受けて一時的に安心感を強めたが、地政学リスクが解消したとみる向きは少ない。国際原油価格も週初から強含みで推移し、米国産標準油種WTIは1バレル95ドルを再び上回った。

オンチェーン指標では、底打ちを示唆する材料と警戒シグナルが入り混じっている。CryptoQuantのアナリストXWIN Japanは、長期保有者と短期保有者の実現損益比率、含み損状態にあるビットコイン供給量、200日SMAなどを根拠に、投機的な過熱感はかなり解消されたと分析した。

その一方で、テクノロジー株に資金の関心が集まるなか、需要の弱さはなお重荷だとも指摘した。

投資家心理も極端に冷え込んでいる。暗号資産の恐怖・強欲指数は9日時点で8となり、4月初旬以降で最も低い水準を付けた。過去最低圏に近い数値だ。

オンチェーン分析会社Santimentは、現在の市場ムードについて、2月中旬以降で最も悲観が強い局面と評価した。ただ、歴史的にはこうした広範な悲観が広がる局面は、市場の底に近い場面でしばしば観測されるとも指摘している。

今週のビットコイン相場は、目先のテクニカル反発余地と年内の一段安懸念がせめぎ合う展開となりそうだ。米物価指標と金利見通しの変化、株式市場の変動、中東情勢、極端に悪化した投資家心理が、6万ドル回復の可否と次の方向性を左右する。