欧州のテックスタートアップの間で、「成長にはシリコンバレー移転が不可欠」とする従来の見方に変化が出ている。Business Insiderは25日、AIの普及や資金調達環境の改善に加え、SpotifyやKlarnaといった成功企業が生んだエコシステムの好循環を背景に、欧州に拠点を置いたまま成長を目指す動きが広がっていると報じた。

その象徴例として挙げられているのが、スウェーデンのAIリーガルスタートアップLegoraだ。同社は、米国を本拠とする競合Harveyに対抗し、米国の売上高上位100法律事務所のうち20％を顧客として獲得したと明らかにした。先月には重要な売上目標も達成したという。

同じくスウェーデン発のLovableも成長を続けている。企業価値は66億ドルと評価され、直近1カ月の経常収益は33％増加した。現在は買収にも動いている。

こうした変化について、業界では一時的なブームではなく構造変化とみる声が出ている。Lovableの最高経営責任者（CEO）、アントン・オシカは、欧州は長年にわたり優れた技術人材を輩出してきた一方で、グローバル規模の企業を育てる力は弱いと見られてきたと指摘。そのうえで、企業が成長のために米国へ移る必要があった理由そのものが変わりつつあると語った。

これまで欧州のスタートアップは、一定規模まで成長した段階で米国へ拠点を移すケースが少なくなかった。DeepMindやDarktraceはその代表例とされる。

もっとも、欧州の弱みが解消されたわけではない。ロンドンの製造スタートアップMataのダグラス・ブリオンは、シード期など初期の資金調達は引き続き堅調だとしつつ、後期段階の資金はなお不足していると指摘した。昨年の米国スタートアップの資金調達規模は、欧州の6倍に達したという。

それでも、AIがこの格差を縮める可能性があるとの見方は強い。少人数でも高い生産性を確保しやすくなり、スタートアップが従来より少ない資本で、より速く成長できるためだ。Sequoiaのジョージ・ロブソンは、こうした変化は足元12カ月の話題性だけでは説明できず、以前から蓄積してきた流れの延長線上にあると述べた。

大規模言語モデル（LLM）と関連インフラの発展により、研究成果を製品化するまでの時間が大きく短縮されたことも、欧州の研究力と合致しているという。

投資環境にも改善の兆しがある。Atomicoによると、欧州のベンチャーファンドの中央値は2016年の3200万ドルから、1億500万ドルへ拡大した。

Metaを離れたAI研究者のヤン・ルクンは3月、パリを拠点とするAIスタートアップAMI Labsのために10億ドルを調達したと発表した。新会社を、中国でも米国でもない地域から生まれる数少ない最先端研究拠点の1つに育てる考えを示している。

人材の流れにも変化が見え始めている。Revelioのデータでは、米国から欧州へ移る技術人材の数が、欧州から米国へ渡る人数を上回った。なかでもストックホルムは、その変化を象徴する都市と位置付けられている。

実際、最近米国からストックホルムに移り、Legoraに加わったエイドリアン・ファロウは、現地の雰囲気を「スカンディナビア風のシリコンバレー」と表現した。

一方で、懐疑的な見方も残る。Y Combinator創業者のポール・グレアムは今月、ストックホルムの潜在力を認めつつも、大きな志を持つ創業者であれば、依然としてシリコンバレーに行くべきだとの考えを示した。

米国のH-1Bビザ規制の強化も、欧州回帰を後押しする要因として取り沙汰されている。創業者らの間では、欧州のスタートアップエコシステムを変えている原動力は、SpotifyとKlarnaを起点に次世代へと受け継がれる成功の好循環にあるとの見方が広がっている。