ステーブルコイン市場の時価総額が約3220億ドルと過去最高を更新した。ブロックチェーンメディアのCryptopolitanが4月16日（現地時間）に報じた。直近1週間の供給量は22億5000万ドル増加し、2026年1〜3月期の取引量は8兆3000億ドルに達した。

暗号資産市場全体が直近で21%縮小する中でも、ステーブルコインの存在感は強まった。1〜3月期の暗号資産取引全体に占める比率は約75%。3月単月の取引量も7兆5000億ドルに上った。市場では、暗号資産市場の信頼回復や取引再活性化の兆しと受け止められている。

個別銘柄では、CircleのUSDCの拡大が目立つ。USDCの供給量は2023年末以降、約780億ドルまで増え、伸び率は220%に達した。2026年1〜3月期だけでも20億ドル積み上がった。

一方、TetherのUSDTは1〜3月期に供給量が30億ドル減少した。ただ、シェアは59.18%と、なお首位を維持している。

供給量が減る一方で、USDTの利用指標は改善した。Artemisによると、USDTのアクティブアドレス数は直近30日で30%増の287万件となった。取引量も同期間に140%増の604億ドルへ拡大した。

足元の供給増をけん引しているのは、利回り型ステーブルコインだ。CEX.IO Researchは、前四半期の純供給増の半分超が利回り型ステーブルコインによるものだと分析している。

利回り型ステーブルコインの時価総額は1〜3月期だけで22%以上増え、約43億ドル上積みされた。USDYは四半期中に時価総額が150%以上増加し、供給拡大が大きい銘柄の1つとなった。

sUSDSの伸びも大きい。時価総額は25億ドル超増加し、主要な利回り型ステーブルコインの合計を上回る資金流入を集めた。USDSも、利回り型トークンへの入り口となる資産として上位の伸びを示した。

USD1も、World Liberty Marketによる導入後、利回りへのアクセスのしやすさと分散型金融（DeFi）での活用拡大を追い風に恩恵を受けた。利回り型ステーブルコインのサブ市場規模は現在37億ドルとされ、2026年下期には3倍超に拡大する可能性も指摘されている。

投資家の間では、今回の供給拡大を暗号資産市場における「ドライパウダー」の積み上がりとみる見方が出ている。ドライパウダーは、市場参入を待つ待機資金を指す。ステーブルコイン供給の大幅な増加は、リスク資産選好の回復や強気相場の再開に先行しやすいとされる。

Coingeckoの2026年1〜3月期レポートも、同様の傾向を示した。同レポートによると、1〜3月期のステーブルコイン時価総額は0.5%増の16億ドル（2400億円増）となり、3000億ドルを上回った。暗号資産市場が調整局面にある中でも、ステーブルコインが流動性の中核を担ったことが確認できたとしている。

取引活動の拡大ペースはさらに速い。1〜3月期のステーブルコイン総取引量は51%増え、28兆ドルを超えた。

もっとも、このうち約76%はボットによる取引だった。これは2024年4〜6月期以降で最も高い水準で、2025年10〜12月期の70%も上回る。イーサリアムとトロンでは、ボット主導のステーブルコイン活動比率がそれぞれ72%、54%まで上昇し、自動化取引への依存が一段と鮮明になった。

こうした流れの中で、USDCは取引面での支配力も強めた。CEX.IO Researchによると、1〜3月期のUSDC送金はステーブルコイン取引量のほぼ80%、ボット主導の活動の85%を占めた。自動化取引の拡大が、USDC優位を後押しした格好だ。

同時にUSDCは、補正後のオーガニック活動でも強い伸びを示した。年率換算ベースのオーガニック取引比率は約63%と、2018年以降で最も高い水準となった。

一方、USDTのオーガニック取引量は17%減少した。市場内での役割が、オンチェーンからオフチェーン取引へ移る動きもみられた。こうしたデータからは、ステーブルコイン市場が単なる資金の退避先にとどまらず、取引インフラと待機流動性の保管先としての機能も強めていることがうかがえる。

今後の見通しは、各国の立法・規制動向に左右されそうだ。主要国で関連法案が整備されれば、年率15%成長を前提としても、ステーブルコイン市場は2030年に6000億ドルを上回る可能性があるという。今後の焦点は、各国の規制整備に加え、USDCと利回り型ステーブルコインが積み上げた流動性を暗号資産市場にどこまで呼び込めるかにある。