ビットコインが7万4000ドル近辺まで持ち直す一方、市場では中東情勢の緊迫化に伴う原油高と、今週発表される米生産者物価指数（PPI）を警戒する見方が強まっている。原油急伸がインフレ再燃への懸念を高め、米金融政策の先行きにも不透明感をもたらしているためだ。Cointelegraphは13日（現地時間）、今週の相場材料を整理した。

相場を揺らした最大の材料は中東情勢だった。ドナルド・トランプ米大統領は12日、Truth Socialへの投稿でホルムズ海峡の封鎖措置を発表した。今後の運用については、「いずれは、誰もが入り、誰もが出られる体制に到達する」と述べた。

市場は即座に反応した。S&P500先物の下げは約0.6%にとどまったが、原油価格は1日で8%上昇し、1バレル=105ドル前後で取引された。

調査会社Kobeissi Letterは、トランプ氏の長期的な構想について、ホルムズ海峡を封鎖して管理権限を握った後、通航を再び自由化する方向に見えると分析した。外交的な解決策が見えない中、ホルムズ海峡が米国の最優先課題として意識されており、今週は相場の変動が大きくなりやすいとみている。

ビットコイン市場では、原油高そのものよりも、その波及効果が焦点となる。今週は3月の米PPIの発表を控える。すでに公表された消費者物価指数（CPI）や個人消費支出（PCE）関連指標からは、物価圧力がなお根強いことが示されている。

これについて、トレーディング会社Mosaic Asset Companyは、中東発の緊張だけが物価上昇の要因ではないと指摘した。直近3カ月・6カ月ベースの年率換算インフレ率は再び加速しており、エネルギー価格ショック以外にもインフレ圧力が確認できるとしている。

こうした流れは、米連邦準備制度理事会（Fed）の金利見通しにも影響を及ぼし得る。CME FedWatchによると、市場は2027年下半期以前の利下げをほとんど織り込んでいない。ビットコインは米物価指標が市場予想から大きく外れた局面で値動きが荒くなりやすく、今回のPPIも短期的な変動要因として意識されている。

足元の値動きだけを見れば、ビットコインは地政学リスクが高まる中でも急落は回避した。日中には7万500ドル近辺まで下押ししたが、週足終値では200週指数移動平均（EMA）と2021年の従来高値を上回って引けた。

ただ、もう一段の下値を警戒する見方は残る。トレーダーのロマンは、より大きな時間軸でトレンド転換を確認するには、ビットコインが少なくとももう一度安値を付ける必要があると指摘した。相対力指数（RSI）の強気ダイバージェンスや出来高の変化、反転パターンの出現が必要との見方を示している。

短期的には、7万ドル近辺での強い利益確定売りが上値を抑えている。オンチェーン分析会社Glassnodeは、ビットコインが7万ドルを上回るたびに、1時間当たり2000万ドル超の実現利益が発生し、上昇モメンタムが急速に弱まったと分析した。実際、先週のビットコインは何度も7万ドルをサポートラインとして定着させようとしたが、売り圧力に押されて維持できなかった。

一方で、売り圧力が徐々に和らいでいることを示すデータもある。CryptoQuantのアムル・タハは、Binanceで観測される短期保有者の売り圧力について、より落ち着いた局面に入ったと分析した。直近6カ月以内の投資家の実現損益圧力を示す7日標準偏差は217まで低下し、2月以降で最も低い水準になったという。クジラによるBinanceへの送金圧力が弱まり、長期保有者の需要が強まっているとの見方も示した。

長期保有者の実現時価総額は今週、500億ドルを超え、約1年ぶりの高水準に達した。短期的な利益確定が続く局面でも、長期資金はビットコインへのエクスポージャーを拡大しているシグナルと受け止められている。

今週の市場では、中東リスクが原油価格と米物価指標にどこまで波及するかに加え、ビットコインが7万ドルをサポートラインに転換できるかが焦点となる。