ビットコイン（BTC）が将来的に100万ドルへ到達する可能性を巡り、短期的な相場サイクルではなく、世界の価値保存市場でどこまでシェアを広げられるかが決定要因になるとの見方が出ている。市場関係者の間では、機関投資家の採用拡大や規制の明確化、地政学リスク、マクロ経済環境が主要な変数として意識されている。

CoinDeskが15日（現地時間）に報じたところによると、暗号資産運用会社Bitwiseの最高投資責任者（CIO）、マット・ホーガン氏は最近のレポートで、ビットコインの長期的な価格形成は短期の市場循環よりも、世界の価値保存市場における位置付けによって左右されるとの見解を示した。

ホーガン氏は、100万ドルという水準は一見すると非現実的に映るものの、現在値の約14倍に相当すると指摘。そのうえで、焦点はビットコインが世界の富の保存先としてどこまで役割を拡大できるかにあると説明した。

同氏は、金や国債などの伝統的な価値保存資産を含む世界市場の規模について、2004年時点の約2兆5000億ドルから、現在は約40兆ドルへ拡大したと分析した。これに対し、ビットコインのシェアは現時点で約4%にとどまるとしている。

一方で、ビットコインがこの市場で約半分のシェアを確保できれば、今後10年以内に100万ドルに達する可能性があるとも試算した。価値保存市場そのものが今後も拡大を続ける場合、100万ドル到達に必要なシェアはさらに低下する可能性があるとしている。

ビットコインの100万ドル到達シナリオは、これまでも暗号資産業界で繰り返し取り上げられてきた。エリック・トランプ氏は最近、この見通しを改めて支持し、Coinbaseの最高経営責任者（CEO）、ブライアン・アームストロング氏も2030年までに100万ドルへ達する可能性に言及したことがある。

また、Twitter創業者のジャック・ドーシー氏は今後5年以内の100万ドル到達を主張し、BitMEX共同創業者のアーサー・ヘイズ氏は2028年までの到達可能性を示した。ARK Investは長期的に380万ドルのシナリオを示しており、Bernsteinも2033年の100万ドル到達を想定した見方を公表している。

投資リサーチ会社Quantum Economicsの創業者、マティ・グリーンスパン氏は、100万ドルという数字は、ビットコインが金のような価値保存手段になり得るとの見方を象徴する目標だと指摘した。重要なのは価格の絶対値そのものより、ビットコインが世界の富のうち何%を取り込めるかだと強調している。

市場アナリストのジェイソン・フェルナンデス氏も、100万ドルという水準を心理的な節目と位置付ける。切りのいい数字は市場で受け止められやすく、投資家心理にも響きやすいとしたうえで、この目標はビットコインが最終的に価値保存資産の競争で重要な位置を占めるとの期待を映していると説明した。

さらに同氏は、多くの投資家が現在の価値保存市場の規模を前提にビットコインの価値を単純比較している点を問題視した。将来、市場全体が拡大する可能性を織り込めば、ビットコインの潜在価値はより大きく評価できるとの見方を示している。

グリーンスパン氏は、地政学的緊張の高まりもビットコインの価値保存資産としての位置付けを強める可能性があると指摘した。不確実性が高まる局面では、投資家は中立的な価値保存先を求める傾向があり、ビットコインは金と並んで、その選択肢に徐々に組み込まれつつあるという。

もっとも、アナリストの多くは、こうした見通しは短期的な価格予想ではなく、数十年単位の普及シナリオだと強調する。ビットコインがこの水準に到達するには、機関投資家の採用拡大と規制の明確化が不可欠で、実現には少なくとも10年以上を要する可能性があるとの見方だ。

別のアナリスト、ニマ・ベニ氏は、伝統的な金融システムに対する信認の低下が、価格上昇を加速させる触媒になり得るとみる。ビットコインが100万ドルに達するには、従来の安全資産に対する信頼が揺らぐ局面が引き金になる可能性があり、主権債務危機や金市場の混乱がその確率を高めると指摘した。

市場関係者の見方を総合すると、ビットコインの長期価値を左右するのは短期の相場サイクルではなく、機関投資家の採用ペースとマクロ経済環境だ。100万ドル説の現実味は、世界の価値保存市場の中でビットコインがどこまで存在感を高められるかにかかっている。