資産運用会社Fidelityのアナリスト、ジュリアン・ティマー氏は、AI関連株の上昇が鈍化しても、流出資金がそのままBitcoinに向かうとは限らないとの見方を示した。相場の持ち直しを判断するには、価格動向に加え、ETFなどへの継続的な資金流入を確認する必要があるとしている。

ブロックチェーンメディアのU.Todayが、12日（現地時間）に報じた。ティマー氏は、AI投資熱が冷める局面でBitcoinが一定の恩恵を受ける可能性はあるとしつつも、まずは価格と資金流入の両面で回復の兆しを見極める必要があると述べた。

同氏は、足元の株式市場の上昇が今の勢いのまま続くかどうかには懐疑的だ。S&P500の均等加重指数の動きは相対的に健全な地合いを示している一方、上位銘柄への資金集中が強い局面では、指数全体の上昇を支えるには力不足になりかねないとみている。

また、AI企業に集中する巨額の資金調達も、無制限に続くわけではないと指摘した。OpenAIやAnthropicに大規模な資金が流れ込むなか、新規株式公開（IPO）が既存投資家の利益確定のきっかけになる可能性があるという。

Anthropicは10日、IPOロードショーの開始を発表した。既存株主による一部売り出しと新株発行をあわせて進める方針だという。

焦点は、AI投資から流出した資金の受け皿がどこになるかだ。ティマー氏は、相場の主役交代が起きる局面では、暗号資産が一定の恩恵を受ける余地はあるとした。

一方で、リスク資産選好と市場流動性が同時に弱まりつつあるなか、AI関連株から離れた資金が自然にBitcoinへ向かうとみるのは難しいと説明した。

その背景として、価格変動の大きさとセキュリティ面への懸念を挙げた。とりわけ、サイバーセキュリティ上の問題や量子コンピューティングの脅威に対するBitcoinの耐性を巡る不確実性が、新規投資家の参入を抑える可能性があるとみている。

もっとも、相場の転換が現実になった場合には、Bitcoinが有力な受け皿になり得るとも指摘した。ただし、その前提として、Bitcoinや時価総額上位のアルトコインで強気転換を裏付ける兆候が現れる必要があるという。

具体的には、高値切り上げが確認され、上場投資信託（ETF）など機関投資家向け商品への資金流入が継続して初めて、相場回復を見極められるとしている。

ティマー氏の分析は、AI投資熱の鈍化と暗号資産の強気転換を切り分けてみるべきだという点にある。AIに代わる投資先として注目されるだけでは不十分で、Bitcoin市場が実際に資金を呼び込めるかどうかを、価格と需給の両面で示す必要があるという見立てだ。

ティマー氏は「AIトレード全体が終わるなら、S&P500のうちAIを除く『兵士』が、強気相場の失速を防ぐために大きな役割を担うことになる。均等加重指数は足元で堅調に推移しているが、上位銘柄偏重の市場では、主要指数にプラスのベータをもたらすには不十分かもしれない」と述べた。