分散型デリバティブ取引所Hyperliquidで、初のレイヤー2ブロックチェーン「Elysium」が稼働を開始した。開発を手がけたのはKinetiqで、目標性能は毎秒3億ガス。HyperEVMの処理制約を補い、高頻度アプリケーションの需要を受け皿として取り込む狙いがある。Banklessが報じた。

Hyperliquidのチェーンは、「Hypercore」と「HyperEVM」の2つのレイヤーで構成される。Hypercoreは取引の大半を処理するオーダーブック基盤、HyperEVMはレンディング市場や分散型取引所などのアプリ向けスマートコントラクト基盤という位置付けだ。

両者はコンセンサスの仕組みを共有している。このため、スマートコントラクト処理が集中してもオーダーブック側に遅延が波及しないよう、HyperEVMのスループットには上限が設けられている。

この設計により取引所機能の安定性は確保される一方、HyperEVMでは取引頻度の高いアプリを処理しにくいという制約があった。Elysiumはその不足分を補う役割を担う。決済はHyperEVM上で行い、手数料はHYPEトークンで支払う仕組みだ。

稼働初期の動きは堅調という。DeFi分野ではAero、Nest、Uniswapが、ミームコイン分野ではAscend、Fomo、PumpfunがElysium上で稼働を開始した。採算性の面からHyperEVMを採用しづらかったアプリも複数含まれるという。

OmniaのKinetiq共同創業者によると、稼働開始から数時間で処理したトランザクション数は1000万件に迫り、ブロックは50〜90ミリ秒間隔で生成された。Banklessは、インフラ企業Conduitが開始後5分間、一時的にトラフィック制限を実施する必要があったとも伝えている。

取引増加は、Kinetiqのトークン「KNTQ」にとっても追い風となる可能性がある。Elysiumが取引処理の対価として受け取る手数料の半分が、KNTQの買い付けに充てられるためだ。

買い付けたKNTQはHyperliquid支援基金（Assistance Fund）に移され、流通量から恒久的に外される。残る半分は、アプリ開発者とKinetiqで折半する仕組みとなっている。

ミームコイン発行プラットフォームAscendが、自社トークンではなくKNTQを採用した点も注目される。Ascendはプロトコル手数料の90％をバイバックに充て、KNTQとHYPEの配分比率は8対2としている。

もっとも、足元の盛り上がりが継続的な需要につながるかは見通しにくい。

トレーダーのKoolKryptoは、ElysiumがHyperliquidの価値を食うとの見方に異論を示している。HyperEVMの手数料はHyperliquid全体の売上の1％未満にとどまり、仮にElysiumがその需要をすべて吸収しても、HYPEへの影響は限定的だという見方だ。

同氏は、ElysiumがSolanaの取引需要を取り込む契機になり得る点にも注目する。スポット取引量は、SolanaがHyperliquidのオンチェーン層を25〜50倍上回るとされる。HyperEVMの処理速度の遅さも、プロのマーケットメイカーがSolanaを選好する一因だという。

Hypercoreの隣により高速なチェーンが整備されれば、こうしたプレーヤーがHyperliquidに流入する可能性があるとの見方もある。

一方で、Solanaのミームコイン市場に対する評価悪化も、Elysiumにとっては機会になり得る。Solanaでは、新規コインが数分で急騰した後に急落し、資金流出を招きやすいとの指摘がある。これに対しElysiumでは、取引手数料がKNTQの買い付けとアプリ開発者の収益につながるため、同程度の速度を実現できれば、参加者に還元される要素が大きい取引環境として受け止められる可能性があるとBanklessは伝えた。

Elysiumの課題は、こうした関心を持続可能なDeFi活動へ転換できるかどうかにある。

Elysiumは約4週間後にアップグレードを予定している。アップグレード後は、Elysium上のアプリがHypercoreのオーダーブックを直接読み書きできるようになるという。

もっとも、Hypercore側も貸借や取引を含む金融機能の対応範囲をすでに広げており、実際にどの程度のインパクトを持つかは見極めが必要だ。

Banklessは、Elysiumについて、既存サービスの単なる複製ではなく、Hyperliquidの資産と流動性を使ってユーザーができることを実際に広げられるかが問われると分析している。初動の数字は需要の存在を示したものの、最終的な成否は、投機的な関心を有用で安全、かつ継続性のあるDeFiエコシステムへ転換できるかにかかっている。