CryptoQuantは、ビットコインが新たな強気相場の初期段階にある一方、短期的には過熱と相場の疲労を示すシグナルが出ているとの見方を示した。

CoinPostの30日付報道によると、CryptoQuantは週次レポートで、ビットコインが一時8万7400ドルまで上昇し、8カ月ぶりの高値を付けたものの、上昇の勢いは鈍りつつあり、調整入りの可能性が高まっていると分析した。

一方で、中長期の見通しはなお強気だ。CryptoQuantの独自指標「ブルスコア」は100点満点中90点となり、非常に強い強気局面を維持した。

同社は足元の相場について、強気相場の初期段階と位置付けながらも、直近の各種指標には過熱感と疲労の兆候が同時に表れているとした。

短期的な警戒シグナルとしてまず挙げたのが、トレーダーの未実現利益率の上昇だ。オンチェーンベースの未実現利益率は33％に達し、2024年12月以降で最高水準となった。

こうした収益率の急上昇は、過去には売り圧力の強まりや価格下落に先行して現れるケースが多かったという。

実際、利益確定の動きも強まっている。ビットコイン保有者が9月22日に実現した利益は1日で2万5700BTCとなり、2026年に入ってからの日次ベースで最大だった。

CryptoQuantは、こうした動きが急騰後の局地的な高値形成に先立って確認された例があると指摘した。

アルトコインでも売り圧力の高まりが示唆された。取引所へのアルトコイン流入件数は直近7日累計で7万6000件、入金アドレス数は5万1000件となり、2025年10月以降で最も高い水準となった。

一般に、取引所への流入増加は売却準備のサインと受け止められる。

需要面では、上昇を支えてきた勢いが弱まっている。現物需要の推定値は直近30日でマイナス17万BTCとなり、縮小傾向が続いた。

相場を押し上げてきた投機的な先物需要も急減した。9月14日にプラス16万4000BTCだった先物需要は、足元でプラス1万6000BTCまで縮小した。CryptoQuantは、新たな需要が入らなければ上昇トレンドの維持は難しいとし、現物・先物のいずれも勢いを欠いているため、短期的な一段高は容易ではないとの見方を示した。

CryptoQuantのアナリスト、ダークポストは28日、ビットコインの総需要推定値が30日累計でマイナス17万1000BTCまで悪化したと指摘した。ビットコイン価格が15日間で8万4000ドルまで上昇する一方、先物需要は3000BTC水準まで縮小したとも述べた。

ただ、調整局面入りが直ちにトレンド転換を意味するわけではない。CryptoQuantは、短期調整が始まった場合の第1の支持線として、365日移動平均の8万ドルを挙げた。

この水準は、先週に強気相場入りを確認した価格帯でもある。第2の支持線は200日移動平均の7万1000ドル、第3はトレーダーの実現価格に当たる6万7000ドルとした。

CryptoQuantは、これら3つの価格帯が維持される限り、今回の調整は下落トレンドへの転換というより、強気相場の初期段階における健全な値固めに近いと予測した。今後の焦点は、過熱感の解消局面で売り圧力がどこまで強まるか、鈍化した需要が回復に向かうかの2点になるとの見方を示した。