Bitcoinは7月の安値から47%上昇したものの、保有者による大規模な利益確定売りは今のところ確認されていない。Bitfinexの最新データでは、オンチェーン指標のaSOPRが1.01前後にとどまり、価格上昇に比べて実現利益は限定的だったことが示された。

ブロックチェーンメディアのU.Todayが22日、こうした内容を報じた。aSOPRは、オンチェーンで移動したBitcoinが利益確定によるものか、損失確定によるものかを示す指標。一般に1を上回れば平均的に含み益のあるコインが動いたことを意味し、1を下回れば損失確定の動きが優勢だったことを示す。

足元のaSOPRは1.01と、損益分岐点をわずかに上回る水準にとどまる。Bitcoin相場が大きく切り返したにもかかわらず、保有者の売却は限定的で、実現利益の膨らみも小さいことを示している。

この動きは、8月のブレイク局面との違いとしても注目される。当時のaSOPRは約1.04まで上昇したが、今回は価格が急伸しているにもかかわらず、同程度の実現益の拡大は確認されていない。Bitfinexは、市場がこなすべき売りがほとんどない状況だと説明した。

相場は、今夏の急落後の回復局面にある。Bitcoinは7月初旬に一時5万8000ドルを下回った後に反発し、足元では8万6000ドルを上回る水準まで戻し、1月以来の高値圏で推移している。

テクニカル面でも改善がみられる。Bitcoinの週足は9月20日終了週に8万1159ドルで引け、50週移動平均の7万8786ドルを上回った。週末終値ベースで50週移動平均を上回るのは45週ぶりだという。

Bitcoinは2025年11月以降、週末終値で50週移動平均を回復できていなかった。今回の週足終値は、単なる自律反発を超え、トレンド転換を見極める節目として受け止められている。ただ、現時点でより注目されているのは、価格上昇に対してオンチェーン上の分配圧力が依然として強まっていない点だ。

今後の焦点は、この傾向が一段高の局面でも続くかどうかにある。相場がさらに上昇しても売り圧力が限られるようなら、反発基調が一段と強まる可能性がある。一方で、価格上昇とともにaSOPRが急上昇すれば、保有者の利益確定売りが本格化するシグナルと受け止められそうだ。