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比特币期权防御情绪升温，Anchorage Digital：Strategy尚未出现极端危机场景定价

最新分析显示，比特币期权投资者近期明显加大下行保护力度。Deribit与IBIT的Put Skew均处于历史较高水平，短端隐含波动率也多次高于1个月期，反映市场对短期风险的警惕升温。尽管Strategy永久优先股和普通股近期承压，其期权价格仍未反映极端危机场景，说明当前市场更多是在进行防御性对冲，而非押注全面失控。

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Strategy再次发出增持比特币信号，STRC承压引发融资担忧

Michael Saylor再次暗示Strategy或将继续增持比特币，但市场焦点已转向融资端。作为公司重要融资工具之一，年化股息率11.5%的浮动利率永久优先股STRC一度跌破89美元，或使年度股息成本增加约5300万美元；与此同时，mNAV接近1也令MSTR普通股增发空间更为受限，资金结构成为后续关键变量。