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Strategy再次发出增持比特币信号，STRC承压引发融资担忧

Michael Saylor再次暗示Strategy或将继续增持比特币，但市场焦点已转向融资端。作为公司重要融资工具之一，年化股息率11.5%的浮动利率永久优先股STRC一度跌破89美元，或使年度股息成本增加约5300万美元；与此同时，mNAV接近1也令MSTR普通股增发空间更为受限，资金结构成为后续关键变量。

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华尔街机构淡化Strategy比特币被迫卖出风险，维持“买入”评级

围绕Strategy会否因优先股融资结构在比特币大跌时被迫卖出的担忧，Benchmark和TD Cowen最新报告均认为相关风险有限，并维持“买入”评级。两家机构指出，Strategy目前持有约10亿美元现金及现金等价物，且永久优先股STRC没有到期日，有助于缓冲短期偿付压力。