韓国政府は29日、単一銘柄レバレッジETFに対する追加規制を打ち出し、個人ごとの投資上限を設ける方針を明らかにした。業界側も市場安定策として、リバランス取引の時間分散や流動性供給者（LP）の取引量抑制に着手する。あわせて、単一銘柄レバレッジETF・ETNの基本預託金は31日から3000万ウォンに引き上げられる。

金融投資協会によると、ファン・ソンヨプ金融投資協会長は29日、単一銘柄レバレッジ商品を運用する資産運用会社の代表や証券会社のLP担当役員らと緊急会議を開き、市場安定策を協議した。

資産運用各社は、これまで終値近辺に集中しがちだったリバランス取引を、取引時間中や取引終了後に分散する。レバレッジ商品は日々の目標倍率に合わせて原資産を売買するため、売買が大引け前に偏ると、原資産の価格変動を高める恐れがあるとの指摘を踏まえた対応だ。

資産運用会社と証券会社は、LP取引量の抑制に加え、ETFの市場価格と純資産価値（NAV）の乖離率管理も強化する。投資リスクの告知や投資家向け案内も拡充し、基本預託金の引き上げや投資家教育といった政府対策の実施にも協力する方針だ。

政府も同日、ク・ユンチョル副首相兼財政経済部長官の主宰で緊急市場状況点検会議を開き、追加規制案を示した。会議には、シン・ヒョンソン韓国銀行総裁、イ・オクォン金融委員長、イ・チャンジン金融監督院長、ハ・ジュンギョン大統領府経済成長首席が出席した。

政府は、単一銘柄レバレッジETFについて個人ごとの投資上限を設け、投資規模を管理する方向だ。上限の目安としては、個人の総投資額の20%以内を例示した。

過度な売買を抑えるため、先物市場の過大注文負担金に似た仕組みを導入し、関連取引コストを引き上げる案も進める。既存の事前教育には模擬取引を追加するほか、緊急時にレバレッジ倍率の調整など市場安定化措置を講じられるよう、法的根拠の整備も進める。

レバレッジ倍率の調整については、香港の可変レバレッジ（flexible leverage）の事例などを参考に、ボラティリティが急拡大する局面で当局が倍率調整などの安定化措置を実施できるようにする考えだ。

金融当局はこれに先立ち、単一銘柄レバレッジETF・ETNの基本預託金を1000万ウォンから3000万ウォンへ引き上げた。施行日も当初予定していた翌月5日から31日に前倒しした。

Korea Investment & Securities、Mirae Asset Securities、Meritz Securitiesなど証券各社も、変更後の基本預託金基準と施行時期を投資家に案内した。

これにより31日から、単一銘柄レバレッジETF・ETNを追加で買い付ける投資家は、口座に現金3000万ウォン以上を保有している必要がある。株式や債券などの代用証券は基本預託金に算入されない。

新規商品の上場の暫定停止や、証券会社・運用会社による広告・イベント性マーケティングの禁止はすでに実施されている。証券会社の乖離率管理基準の強化は翌月19日、売買数量単位を1株から20株に引き上げる措置は11月中の実施を予定する。

業界では、単一銘柄レバレッジ商品が5月の導入以降、海外投資需要の一部を国内の制度圏市場に呼び込んだ一方で、個人の売買が特定銘柄や特定商品に集中し、市場への影響が想定以上に大きくなったとみている。

政府は、足元の株式市場下落について、単一銘柄レバレッジ商品だけが要因ではないとの認識も示した。株価急騰後の調整局面で投資心理の悪化と需給不安が下げを拡大させたとし、半導体輸出や企業業績見通し、経常収支などを踏まえれば、国内経済のファンダメンタルズは堅調だと評価した。

ファン協会長は「リバランス取引の分散やLP取引量の管理など自主措置を迅速に履行する」とした上で、「政府と緊密に連携し、市場安定と投資家保護に取り組む」と述べた。