韓国取引所は9月14日、KOSPI・KOSDAQ市場で午後4時〜8時のアフターマーケットを開始した。通常取引終了後の時間外取引がリアルタイムで可能になり、Nextradeとの競争も本格化する。

同取引所によると、これまで午後4時〜6時に10分単位で注文を集めて成立させていた時間外単一価格売買は廃止した。今後は、売買条件が合致すればリアルタイムで成立する方式に切り替える。参加予定の証券会社は38社。

一方、Nextradeはすでに午後3時40分〜8時のアフターマーケットを運営している。午後4時以降は、両市場で時間外のリアルタイム取引が並行して行われることになる。韓国取引所は当初、6月末のプレ・アフターマーケット開設を進めていたが、業界の意見を踏まえ、まずアフターマーケットを先行して始めるよう日程を調整した。

韓国取引所が強みとして打ち出すのは取引対象の広さだ。KOSPI・KOSDAQ上場株と株式預託証券（DR）のうち、一部の管理対象銘柄を除いて売買できる。Nextradeで取引できなかった銘柄を保有する投資家も、通常取引終了後に開示情報や主要ニュースを受けた売買が可能になる。

もっとも、全銘柄が対象となるわけではない。当日の通常取引で売買が成立していない銘柄のほか、管理銘柄、投資警告・危険銘柄、整理売買銘柄などは除外する。上場投資信託（ETF）と上場投資証券（ETN）も、市場変動への懸念などを踏まえ、当面は対象外とした。

韓国取引所は今後、基礎資産である株式市場の安定性と流動性を確認したうえで、業界の意見を取りまとめ、ETF・ETN取引の導入時期を検討する方針だ。

Nextradeでは、通常取引時間外の売買がすでに大きな比重を占めている。業界によると、9月1〜10日におけるNextradeの総取引代金に占めるアフターマーケットの比率は21.30%だった。8月は22.86%で、2月の16.70%を6.16ポイント上回った。

9月1〜10日のプレマーケットとアフターマーケットを合算した取引代金比率は41.34%。同期間のアフターマーケットの出来高比率は19.34%、プレ・アフターマーケット合算では43.35%となった。Nextradeでは、取引の相当部分が通常取引の前後に集中していることが分かる。

Nextradeは取引コストの低さも競争力として掲げる。証券会社向けの約定手数料は、韓国取引所より20〜40%低い水準だ。

両市場で共通に売買できる銘柄では、証券会社の注文配分も重要になる。投資家が特定の市場を指定しない場合、証券会社は最良執行基準に基づき、約定可能性や取引総額などを考慮して有利な市場に注文を出す。低い手数料に加え、希望する価格で十分な数量を売買できるかどうかも競争力を左右する。

証券各社も、時間外取引の顧客獲得に乗り出している。Korea Investment & Securitiesは9月30日まで、Bankisの顧客を対象に、毎日先着3000人へアフターマーケット投資支援金2000ウォンを支給するキャンペーンを実施する。

Daishin Securitiesも、アフターマーケット取引の利用者を対象に、毎週200人へ5万ウォンを支給する抽選イベントを用意した。今後は他の証券会社も、顧客確保と取引活性化に向けたイベントやサービス拡充に順次乗り出すとみられる。

韓国取引所は、時間外市場での急激な価格変動を抑える仕組みも導入する。成行注文は認めず、指値、最優先指値、最有利指値のみ受け付ける。値幅制限は通常取引と同じ前日終値比±30%とし、ボラティリティ緩和装置（VI）とアフターマーケット専用のマーケットメイク制度も運用する。

開示の受付時間は午前7時30分〜午後6時を維持する。受付終了後でも、不渡りや横領、背任など売買停止事由が確認された場合は、アフターマーケットでの売買を停止できる。

韓国取引所は「投資家は取引時間の延長により、通常取引終了後に発生した情報を即座に価格へ反映でき、迅速な投資判断が可能になる」と説明した。そのうえで「世界の取引所における取引時間延長の動向を継続的にモニタリングし、今後は段階的な取引時間延長も検討する」とした。