Bitcoin đã vượt mốc 72.000 USD sau 6 tuần đi ngang, trong bối cảnh dòng tiền vào các quỹ ETF Bitcoin spot tăng mạnh và lo ngại vĩ mô tiếp tục gia tăng. Samson Mow, CEO Jan3, cho rằng diễn biến này cho thấy Bitcoin đang củng cố vai trò như một tài sản trú ẩn.

Theo U.Today ngày 20/8 (giờ địa phương), ông Mow nhận định đà tăng gần đây của Bitcoin chủ yếu đến từ sự dịch chuyển của dòng vốn trước những bất ổn trên thị trường vĩ mô.

Ông cho rằng thị trường đang tìm đến Bitcoin như một nơi trú ẩn an toàn. Theo lập luận của ông, nhu cầu với Bitcoin gia tăng trong bối cảnh nhà đầu tư lo ngại về sự bất ổn của thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ và xu hướng suy yếu của đồng USD. Trong phiên, Bitcoin đã trở lại vùng 72.000 USD sau 6 tuần dao động trong biên độ hẹp.

Một yếu tố được nhắc đến như chất xúc tác trực tiếp cho nhịp tăng là quyết định mở rộng hoạt động mua lại trái phiếu kho bạc dài hạn của Bộ Tài chính Mỹ. Ngày 19/8, bộ này cho biết sẽ nâng quy mô mua lại lên ít nhất gấp đôi nhằm hỗ trợ thanh khoản cho thị trường trái phiếu dài hạn. Sau thông tin này, lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD đồng loạt giảm, trong đó lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm lùi khoảng 7 điểm cơ bản.

Thông thường, khi lợi suất trái phiếu dài hạn tăng, trái phiếu sẽ trở nên hấp dẫn hơn và có thể gây áp lực lên Bitcoin do loại tài sản này nhạy cảm với thanh khoản. Dù tác động ổn định thị trường trái phiếu có thể không kéo dài, diễn biến mới vẫn được xem là tín hiệu tích cực đối với thị trường tiền mã hóa.

Dòng tiền từ khối tổ chức cũng là điểm đáng chú ý. Dữ liệu từ SoSoValue cho thấy trong ngày 19/8, các quỹ ETF Bitcoin spot ghi nhận tổng dòng vốn ròng vào đạt 517,2 triệu USD. Trong đó, IBIT của BlackRock chiếm hơn một nửa với 284,7 triệu USD. ARKB của Ark 21Shares và FBTC của Fidelity lần lượt thu hút 77,7 triệu USD và 62,4 triệu USD.

Tín hiệu cải thiện nhu cầu cũng xuất hiện trên cả thị trường giao ngay và phái sinh. Ju Ki-young, CEO CryptoQuant, cho biết lần đầu tiên kể từ đỉnh lịch sử vào tháng 10/2025, nhu cầu Bitcoin trên thị trường spot và hợp đồng tương lai vĩnh viễn cùng quay trở lại vùng dương.

Tuy nhiên, ông cũng lưu ý cường độ nhu cầu hiện vẫn còn yếu. Theo ông, xu hướng này cần được duy trì thêm khoảng một tháng nữa mới có thể kết luận thị trường giá xuống đã chấm dứt.

Theo đánh giá của ông Mow, việc Bitcoin có tiếp tục hấp thụ dòng vốn trú ẩn hay không sẽ phụ thuộc vào diễn biến dòng tiền trong thời gian tới. Nếu vốn vào ETF và nhu cầu trên thị trường spot tiếp tục duy trì, nhịp tăng hiện nay có thể được xem là một sự dịch chuyển mang tính cấu trúc của dòng tiền để ứng phó với bất ổn vĩ mô. Ngược lại, nếu dòng vốn suy yếu, đà tăng này có thể chỉ là một nhịp hồi ngắn hạn được thúc đẩy bởi hoạt động thanh lý và kỳ vọng thanh khoản.

Diễn biến lần này được thị trường chú ý không chỉ vì Bitcoin vượt một ngưỡng giá quan trọng, mà còn bởi dòng vốn vào ETF và tín hiệu cải thiện nhu cầu trên thị trường giao ngay lẫn phái sinh xuất hiện cùng lúc. Dù vậy, khi mức độ phục hồi của nhu cầu vẫn còn gây tranh cãi, câu hỏi lớn nhất của thị trường vẫn là liệu xu hướng tăng này có đủ bền vững hay không.