Nvidia đang biến tiềm lực tài chính thành một lợi thế cạnh tranh quan trọng trong cuộc đua hạ tầng AI. Theo Business Insider ngày 12/8, hãng sử dụng lượng tiền mặt lớn cùng nguồn vốn bên ngoài để hỗ trợ khách hàng mua GPU và xây dựng trung tâm dữ liệu, qua đó gia tăng độ phủ của hệ sinh thái AI và nới rộng khoảng cách với các đối thủ.

Shah Ravi, đồng sáng lập Majestic Labs, cho rằng điểm mạnh lớn nhất của Nvidia hiện không nằm ở công nghệ hay mạng lưới bán hàng, mà ở năng lực tài chính. Trong báo cáo kết quả kinh doanh công bố hồi tháng 4, Nvidia cho biết đang nắm giữ hơn 80 tỷ USD tiền mặt và tài sản đầu tư có tính thanh khoản cao. Trong cùng kỳ, công ty cũng tạo thêm 50 tỷ USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh.

Theo ông Ravi, nhiều tập đoàn công nghệ lớn cũng sở hữu lượng tiền mặt dồi dào, nhưng Nvidia khác ở chỗ hãng không phải tự mình gánh toàn bộ chi phí cho các trung tâm dữ liệu quy mô lớn.

Ngày 11/8, Nvidia công bố kế hoạch hợp tác với Apollo, Blackstone và Goldman Sachs để huy động ít nhất 500 tỷ USD vốn bên ngoài cho hạ tầng AI sử dụng công nghệ của hãng. Mục tiêu là mở rộng quy mô đầu tư vượt ra ngoài khả năng tự tài trợ bằng nguồn vốn nội bộ.

Nvidia cũng đang thảo luận về khả năng đứng ra bảo lãnh cho dự án trung tâm dữ liệu trị giá hàng trăm tỷ USD của OpenAI. Song song đó, công ty tạo lớp đệm tài chính để các nhà cung cấp đám mây chuyên biệt cho AI, còn gọi là neocloud, có thể mua GPU, đồng thời ký các cam kết dài hạn nhằm đảm bảo nguồn cung linh kiện khan hiếm.

Ngoài ra, hãng còn đầu tư và hỗ trợ các startup AI thông qua quỹ NVentures và chương trình Inception.

Chiến lược này đang tạo ra một vòng lặp củng cố lẫn nhau: lợi thế công nghệ giúp Nvidia tạo ra dòng tiền lớn, còn dòng tiền tiếp tục được dùng để siết chặt vị thế trên thị trường. Stacy Rasgon của Bernstein nhận định rất khó tìm ra cách sử dụng lượng tiền mặt dư hiệu quả hơn việc mở rộng chính hệ sinh thái sản phẩm của mình.

Mô hình hỗ trợ tài chính này không phải hoàn toàn mới. AMD từng hỗ trợ khách hàng mua chip, trong khi Broadcom gần đây cũng thúc đẩy một cơ chế tài trợ cho hạ tầng AI cùng Apollo và Blackstone.

Dù vậy, Gil Luria của D.A. Davidson cho rằng năng lực tài chính của Nvidia vẫn ở một đẳng cấp khác so với phần còn lại của thị trường.

Các gói hỗ trợ nói trên đang dần chuyển thành đơn hàng thực tế. Alex Yeh, CEO GMI Cloud, cho biết nếu không có sự hỗ trợ từ Nvidia, công ty ông khó có thể giành được Fireworks làm khách hàng.

Theo ông Yeh, hợp đồng giữa hai bên có giá trị ở mức 9 chữ số. Ở chiều ngược lại, Shah Ravi nói rằng ngay cả khi khách hàng muốn mua thiết bị của Majestic Labs với giá trị lên tới vài tỷ USD, các startup như công ty của ông vẫn không thể triển khai hỗ trợ tài chính theo cách Nvidia đang làm.

Tuy nhiên, mô hình này vẫn đi kèm rủi ro từ một vòng lặp tài chính. Nếu thị phần của Nvidia suy giảm và các nghĩa vụ bảo lãnh phải thực hiện, tác động có thể rất lớn.

Để phân tán rủi ro, Nvidia đang kéo thêm dòng vốn từ Phố Wall vào cuộc. Theo Gil Luria, hãng không chỉ chia sẻ lợi ích mà còn chia sẻ cả rủi ro với các đối tác tài chính.