Galaxy Research đã hạ dự báo khả năng dự luật CLARITY được thông qua trong năm nay từ 60% xuống 50%, với lý do chính là tiến độ xử lý tại Thượng viện Mỹ chậm hơn dự kiến. Theo đơn vị này, tháng 7 sẽ là giai đoạn mang tính quyết định đối với số phận của dự luật.

Theo Bitcoin Magazine ngày 26/6 giờ địa phương, bộ phận nghiên cứu thuộc Galaxy Digital đã điều chỉnh giảm dự báo nói trên sau khi đánh giá rủi ro về lịch trình lập pháp gia tăng.

Galaxy Research cho biết quan điểm đối với nội dung cốt lõi của dự luật không thay đổi. Nghiên cứu viên Alex Thorn nói yếu tố lớn nhất hiện nay là quỹ thời gian dành cho các phiên họp toàn thể của Thượng viện không còn nhiều, trong khi các thủ tục lập pháp tiếp tục bị kéo dài.

Ngày 14/5, dự luật CLARITY đã được Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Đô thị Thượng viện thông qua với tỷ lệ 15 phiếu thuận và 9 phiếu chống, sau đó được đưa vào lịch lập pháp của Thượng viện ở mục số 423. Tuy nhiên, thời điểm đưa ra bỏ phiếu tại phiên toàn thể đến nay vẫn chưa được ấn định, còn các bước thủ tục để chính thức khởi động quá trình xem xét cũng chưa được triển khai.

CLARITY được xem là một dự luật trọng tâm nhằm tái cấu trúc khung quản lý tài sản số tại Mỹ. Dự luật này phân định lại thẩm quyền giám sát giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), đồng thời đặt ra tiêu chí xác định tài sản số thuộc nhóm chứng khoán hay hàng hóa. Văn bản cũng bao gồm “Blockchain Regulatory Certainty Act”, với mục tiêu bảo vệ các nhà phát triển blockchain và đơn vị vận hành node.

Dù vậy, sau khi rời Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Đô thị Thượng viện, tiến trình xử lý dự luật trở nên phức tạp hơn dự kiến. Tại Thượng viện, không chỉ Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Đô thị mà Ủy ban Nông nghiệp cũng cùng có thẩm quyền xem xét dự luật. Vì vậy, hai ủy ban hiện phải phối hợp hợp nhất nội dung văn bản. Đến nay, bản dự thảo hợp nhất vẫn chưa được công bố.

Áp lực thời gian cũng ngày càng lớn. Thượng viện Mỹ dự kiến nghỉ từ cuối tháng 7 đến hết tháng 8. Điều đó đồng nghĩa trước thời điểm này, các bên phải hoàn tất việc thống nhất ngôn ngữ giữa hai ủy ban, đưa dự luật ra toàn thể Thượng viện, tiến hành tranh luận và xử lý các đề xuất sửa đổi. Sau đó, Hạ viện vẫn phải xem xét lại phiên bản mà Thượng viện thông qua.

Thorn nhấn mạnh lịch trình mới là biến số quan trọng nhất. Theo ông, lãnh đạo phe đa số Thượng viện thuộc đảng Cộng hòa, John Thune, cần công bố lịch đưa dự luật ra phiên toàn thể chậm nhất vào đầu tháng 7 thì khả năng tổ chức bỏ phiếu ngay trong tháng này mới thực tế.

Galaxy Research cho biết nếu lịch phiên toàn thể được công bố trong vòng hai tuần tới, dự báo khả năng thông qua có thể được nâng trở lại lên trên 60%. Ngược lại, nếu đến giữa tháng 7 vẫn chưa có lịch cụ thể, mức dự báo nhiều khả năng sẽ tiếp tục bị điều chỉnh giảm.

Ngoài ra, Thượng viện còn phải xử lý một loạt ưu tiên lập pháp khác. Các hồ sơ lớn vẫn đang tồn đọng gồm việc tái phê chuẩn Điều 702 của Đạo luật Giám sát Tình báo Nước ngoài (FISA) và xử lý Đạo luật Ủy quyền Quốc phòng (NDAA) cho năm tài khóa 2027. Phân tích của Galaxy Research cũng cho rằng các cuộc đàm phán chính trị trở nên phức tạp hơn sau khi Tổng thống Donald Trump gần đây trì hoãn ký một dự luật nhà ở lưỡng đảng và yêu cầu ưu tiên xử lý dự luật SAVE.

Tranh cãi xung quanh nội dung dự luật cũng chưa lắng xuống. Biến số lớn nhất hiện nay là các quy định về đạo đức. Tại Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Đô thị Thượng viện, một đề xuất sửa đổi nhằm ngăn xung đột lợi ích do Thượng nghị sĩ Chris Van Hollen đưa ra đã bị bác bỏ với tỷ lệ 11-13. Dù vậy, một số thượng nghị sĩ đảng Dân chủ như Ruben Gallego và Cory Booker vẫn giữ quan điểm rằng chỉ có thể ủng hộ dự luật nếu các tiêu chuẩn đạo đức được siết chặt hơn.

Triển vọng về số phiếu thuận cũng không đơn giản. Thorn cho rằng có thể xuất hiện ít nhất hai phiếu phản đối từ chính nội bộ đảng Cộng hòa, trong đó có các thượng nghị sĩ Josh Hawley và Rand Paul. Nếu kịch bản này xảy ra, dự luật sẽ buộc phải dựa vào sự ủng hộ lưỡng đảng từ phía đảng Dân chủ để có thể được thông qua. Một số nghị sĩ cũng nhận định điều khoản bảo vệ nhà phát triển blockchain vẫn cần được chỉnh sửa thêm.

Galaxy Research đồng thời nêu ra các điều kiện để nâng lại dự báo. Theo đó, các bên cần đạt đồng thuận về bản dự thảo hợp nhất giữa Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Đô thị và Ủy ban Nông nghiệp, thu hẹp bất đồng liên quan đến quy định đạo đức và điều khoản bảo vệ nhà phát triển, đồng thời phải có cam kết rõ ràng từ lãnh đạo Thượng viện về việc đưa dự luật ra xử lý tại phiên toàn thể trong tháng 7.

Hiện dự luật CLARITY đã có tên trong lịch lập pháp của Thượng viện, nhưng thời điểm bỏ phiếu thực tế vẫn bị bỏ ngỏ. Theo đánh giá của thị trường, lịch trình mà lãnh đạo Thượng viện công bố trong vài tuần tới sẽ là yếu tố then chốt quyết định hướng đi của khung pháp lý tiền mã hóa tại Mỹ.