Các chuyên gia trong lĩnh vực tài chính và blockchain tại Nhật Bản nhận định viễn cảnh chỉ sử dụng stablecoin trong đời sống hằng ngày là khả thi. Tuy nhiên, đồng tiền số này nhiều khả năng sẽ phát triển như một lựa chọn bổ sung bên cạnh tiền mặt và hệ thống tài chính truyền thống, thay vì sớm thay thế hoàn toàn các phương thức hiện có.

Theo CoinPost ngày 5/10, tại một phiên thảo luận trong khuôn khổ hội nghị thượng đỉnh về AI và tài chính on-chain tổ chức tại Nhật Bản, ba nhân vật trong ngành đã cùng chia sẻ quan điểm về triển vọng phổ cập của stablecoin. Dù có khác biệt về tốc độ triển khai và phạm vi ứng dụng, họ đều cho rằng loại tài sản này còn nhiều dư địa mở rộng.

Phiên thảo luận có sự tham gia của Hiroo Isowa, Giám đốc điều hành cấp cao tại Sumitomo Mitsui Financial Group; Noritaka Okabe, CEO của JPYC; và Sota Watanabe, CEO Startale Group. Các nội dung được đưa ra gồm khả năng “sống chỉ bằng stablecoin”, năng lực cạnh tranh với SWIFT trong chuyển tiền quốc tế, khả năng ứng dụng trong nộp thuế và nhu cầu đối với stablecoin neo theo yen.

Trả lời câu hỏi liệu có thể xuất hiện một giai đoạn mà người dân sinh hoạt chủ yếu bằng stablecoin hay không, các diễn giả nhìn chung đều cho rằng điều này có thể xảy ra, dù không đồng nghĩa stablecoin sẽ thay thế toàn bộ các phương thức thanh toán hiện nay.

Sota Watanabe cho rằng ngay cả khi tài chính on-chain mở rộng, thanh toán bằng tiền mặt sẽ không biến mất. Theo ông, stablecoin có thể trở thành một phương thức thanh toán phổ biến, nhưng không có lý do để mọi giao dịch đều phải thực hiện bằng stablecoin. Ông so sánh xu hướng này với việc tiền mặt và thanh toán số đang cùng tồn tại trên thị trường.

Noritaka Okabe nhắc lại việc ông từng sống một tuần chỉ với JPYC vào năm 2022, thời điểm đồng tiền này còn vận hành theo mô hình trả trước. Theo ông, nếu điều đó đã khả thi vào thời điểm đó, thì hiện nay, khi khả năng liên kết với thẻ và mạng lưới chấp nhận thanh toán đã mở rộng hơn, việc chỉ sử dụng stablecoin trong sinh hoạt càng có cơ sở hơn. Hiroo Isowa cũng cho rằng bối cảnh hiện tại tương tự giai đoạn đầu của làn sóng thanh toán không tiền mặt, khi stablecoin sẽ được sử dụng song song với các công cụ hiện hữu.

Ở mảng chuyển tiền quốc tế, quan điểm giữa các bên bắt đầu có sự khác biệt. Hiroo Isowa cho rằng hệ thống ngân hàng hiện tại đã được đầu tư quy mô lớn, vì vậy trong thời gian tới, SWIFT và stablecoin nhiều khả năng sẽ cùng được triển khai song song.

Trong khi đó, Noritaka Okabe nói công cụ phù hợp còn phụ thuộc vào quy mô giao dịch. Ông lấy ví dụ, với một khoản chuyển 1.000 won, stablecoin gần như là lựa chọn duy nhất, nhưng nếu giá trị lên tới 10 tỷ yen, kênh ngân hàng có thể phù hợp hơn. Nhận định này cho thấy stablecoin có thể có lợi thế trong các giao dịch quốc tế giá trị nhỏ, quyên góp hoặc chi trả.

Sota Watanabe cho biết về dài hạn, ông quan tâm nhiều hơn đến tiền gửi token hóa như một công cụ chủ lực cho chuyển tiền quốc tế. Theo ông, trong 2-3 năm tới, stablecoin có thể đóng vai trò dẫn dắt thị trường; còn ở giai đoạn trên 5 năm, cả stablecoin và tiền gửi token hóa có thể cùng mở rộng. Hiroo Isowa cũng cho rằng tại Nhật Bản, nơi tỷ lệ sở hữu tài khoản ngân hàng rất cao, tiền gửi token hóa có thể mang lại tính hữu dụng lớn hơn, và ranh giới giữa hai công cụ này có thể dần mờ đi tùy theo cách thiết kế sản phẩm.

Đối với lĩnh vực nộp thuế, cả ba diễn giả đều đánh giá tích cực về khả năng đưa stablecoin vào sử dụng. Sota Watanabe cho rằng không chỉ khâu thanh toán thuế, mà cả hoạt động giải ngân của chính phủ cũng cần được chuyển lên on-chain.

Hiroo Isowa nhấn mạnh lợi thế của mô hình kết hợp thanh toán với ghi nhận dữ liệu giao dịch, qua đó cho phép theo dõi dòng tiền thuế đã được sử dụng ở đâu. Theo ông, các yếu tố then chốt nằm ở khả năng lập trình, DVP, thanh toán tức thời và truy vết hồ sơ giao dịch.

Theo các diễn giả, những thay đổi đầu tiên trong tài chính truyền thống nhiều khả năng sẽ xuất hiện ở mảng chuyển khoản giá trị nhỏ và giới hạn về thời gian giao dịch. Noritaka Okabe cho rằng chi phí quá cao đối với các khoản chuyển tiền nhỏ hoặc chi trả cổ tức có thể giảm xuống. Sota Watanabe cũng dự báo khi thị trường chuyển dần sang mô hình giao dịch 24/7, các rào cản về thời gian trên thị trường tài chính sẽ suy yếu.

Về nhu cầu đối với stablecoin neo theo yen, các ý kiến phân biệt khá rõ giữa ngắn hạn và dài hạn. Noritaka Okabe cho rằng thanh khoản hiện vẫn chưa đủ. Ông dẫn chứng việc JPYC sau khi được niêm yết trên Upbit vào tháng 9 đã có thời điểm tăng lên khoảng bốn lần mức tham chiếu do nguồn cung lưu hành thiếu hụt.

Theo Noritaka Okabe, với một loại stablecoin lẽ ra phải duy trì tỷ lệ 1:1 nhưng vẫn biến động mạnh, thị trường hiện chưa thể coi là đã đủ ổn định. Dù vậy, ông vẫn cho rằng về dài hạn, stablecoin neo theo yen là cần thiết.

Trong khi đó, Hiroo Isowa và Sota Watanabe cho rằng stablecoin neo theo yen vẫn còn dư địa ứng dụng nhờ đặc thù cơ cấu tài sản của Nhật Bản và vai trò của đồng yen như một đồng tiền tài trợ. Sota Watanabe nhắc tới khả năng thiết kế các sản phẩm tài chính mới gắn với tài sản Mỹ, còn Hiroo Isowa cho rằng stablecoin neo theo yen có thể đóng vai trò phương tiện thanh toán bổ trợ cho các loại tài sản mà Nhật Bản có thế mạnh.

Liên quan đến quy định, các diễn giả đều giữ quan điểm thận trọng và cho rằng việc mở rộng stablecoin cần đi kèm giám sát chặt chẽ, đặc biệt ở các yêu cầu về chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố.

Đề cập đến việc dự luật Clarity của Mỹ về cấu trúc thị trường tài sản số không vượt qua cuộc bỏ phiếu thủ tục tại Thượng viện hồi tháng 9, Sota Watanabe nhận định đây không phải là cú đánh chí mạng đối với ngành. Tuy nhiên, ông cảnh báo rủi ro phát sinh khi các thay đổi dựa vào cách diễn giải của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ có thể bị đảo ngược theo từng nhiệm kỳ chính quyền. Dự luật Clarity bị bác với tỷ lệ 49-50 trong cuộc bỏ phiếu thủ tục tại Thượng viện ngày 15/9.

Đối với kế hoạch stablecoin do ba megabank của Nhật Bản thúc đẩy, một số ý kiến cho rằng trọng tâm nằm ở việc nâng hiệu quả sử dụng vốn cho các tập đoàn lớn có nhiều giao dịch xuyên biên giới. Theo phân tích được nêu tại phiên thảo luận, do chênh lệch múi giờ giữa các khu vực, stablecoin có thể giúp tập trung và vận hành hiệu quả hơn các dòng tiền đang phân tán, từ đó nâng khả năng ứng dụng thực tế.

Tổng thể, các ý kiến tại cuộc thảo luận cho thấy stablecoin khó có thể ngay lập tức thay thế hệ thống tài chính truyền thống tại Nhật Bản. Thay vào đó, loại tài sản này nhiều khả năng sẽ mở rộng dần theo từng mảng như thanh toán trong đời sống, chuyển tiền quốc tế giá trị nhỏ, thanh toán tài sản token hóa, nộp thuế và quản trị vốn doanh nghiệp, trong khi vẫn song hành với hạ tầng tài chính hiện hữu.