米上院でデジタル資産市場の制度設計を巡るCLARITY法案が前進しなかったことを受け、Grayscaleは、米国の暗号資産政策の整備は引き続き進むとの認識を示した。

ブロックチェーンメディア「The Crypto Basic」によると、上院は16日（現地時間）、同日に行った手続き採決で同法案を次の審議段階に進めることができなかった。

採決では、フィリバスター阻止に必要な60票を確保できず、賛成49票、反対50票にとどまった。共和党議員4人も民主党とともに反対に回り、暗号資産業界が期待してきた包括的な立法論議にはブレーキがかかった。

これに対しGrayscaleは、採決結果が期待に届かなかったことは認めつつも、規制当局レベルでの制度整備は続いていると強調した。SECとCFTCによる継続的な取り組みを通じ、業界を巡る制度設計は着実に進展していると説明している。

あわせて、デジタル資産に関する、より明確で包括的なルール整備に向け、政策当局と規制当局との連携を続ける方針も改めて示した。立法の遅れがあっても、米国の暗号資産政策は成熟に向かっているという立場だ。

実際、SECとCFTCは2026年に入り、デジタル資産の規制枠組みを具体化する措置を相次いで打ち出している。両機関は3月、特定の暗号資産や取引に連邦証券法をどのように適用するかに関する解釈を公表した。

その中では、デジタル商品、デジタル収集品、デジタルツール、ステーブルコイン、デジタル証券などの区分を示し、XRPを含む一部の暗号資産をデジタル商品に分類した。

CFTCは当時、この解釈について、各機関の法体系の下で暗号資産をどう扱うべきかを明確にする狙いがあると説明した。ただ、こうした対応は議会制定法とは性格が異なる。あくまで規制当局によるガイダンスであり、今後の規制措置や裁判所の判断によって適用範囲が変わる可能性がある。

SECも8月、暗号資産に特化したルール整備を前進させた。提案された「暗号資産規制フレームワーク」には、4年間で500万ドル（約7億5000万円）の免除条項に加え、一定の要件を満たす発行について、12カ月間で最大7500万ドル（約112億5000万円）まで別枠で免除を認める内容が盛り込まれた。

また同提案には、一定の事業活動が恒久的に終了した場合に、投資契約の定義から外れ得る条件付きのセーフハーバーも含まれる。デジタル資産の発行・流通の過程で、どのケースが証券性判断の対象外となり得るかについて、一定の基準を示す狙いがある。

もっとも、今回の上院採決は、規制当局による解釈や規則案だけでは、業界が求めてきた法律レベルの枠組みを十分に代替しにくいことも浮き彫りにした。Grayscaleは規制面での進展を強調したが、CLARITY法案が目指した水準の広範な法的フレームワークは、なお確立していない。

今後の米暗号資産市場の制度整備は、規制当局の追加措置に加え、議会が立法を再び前進させられるかどうかが焦点となる。