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以太坊生态再现反思：ETH/BTC较Merge前后高点回落约65%，质疑直指基金会执行力

以太坊生态参与者Reid表示，ETH相对BTC自Merge前后高点以来已回落约65%，背后核心原因在于以太坊基金会在产品方向、执行推进和路线设计上的失误。他指出，官方原生质押应用缺位、以Rollup为核心的扩容路线削弱主层收入、手续费收入大幅下滑等问题持续压制ETH表现。Reid认为，下一轮市场周期中ETH/BTC的走势，将成为观察以太坊调整成效的重要指标。

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以太坊跌破2000美元：市值占比下滑，DeFi降温叠加ETF资金流出

以太坊自2025年初以来首次跌破2000美元，近一个月累计下跌13.4%，二季度以来累计回撤约6%。与此同时，以太坊市值占比降至9.43%，市场资金继续向比特币集中。衍生品市场清算规模和未平仓合约上升加剧短线波动，DeFi锁仓和借贷规模回落，ETF资金再度流出，也进一步压制了市场情绪。