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韩国场内衍生品市场30周年:严监管冲击流动性,资金转向海外和加密资产市场

韩国场内衍生品市场自1996年推出KOSPI200期货后迅速扩张,KOSPI200期权一度按合约数量计算位居全球第一。但2011年将交易乘数上调、提高基本预托金门槛并对个人投资者实施强制教育后,市场成交明显萎缩。学界认为,过度前置监管压缩了市场流动性,也推动资金转向海外高风险产品和加密资产市场。未来应把监管重心转向事后监测和严厉惩戒,同时完善利率衍生品供给、风险管理工具,并评估引入CCP等市场基础设施。