Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho biết kinh tế Mỹ đến cuối tháng 8 chỉ tăng trưởng nhẹ, song đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) và trung tâm dữ liệu vẫn tiếp tục hỗ trợ nhu cầu trong lĩnh vực sản xuất và xây dựng.

Theo Cryptopolitan, trong Beige Book công bố ngày 2/9, Fed ghi nhận hoạt động kinh tế Mỹ chỉ nhích lên nhẹ tính đến cuối tháng 8. Dù vậy, nhu cầu liên quan đến AI và trung tâm dữ liệu được ghi nhận tăng rõ tại nhiều khu vực.

Đánh giá này phản ánh không chỉ nhịp tăng trưởng của kinh tế Mỹ, mà còn cho thấy tác động ngày càng lớn của làn sóng đầu tư hạ tầng AI trên toàn cầu. Amazon, Microsoft và các hyperscaler đang đẩy mạnh chi tiêu vốn để mở rộng trung tâm dữ liệu, qua đó dẫn dắt cuộc đua năng lực xử lý AI. Theo Fed, ngành sản xuất đang hưởng lợi từ các đơn hàng liên quan đến trung tâm dữ liệu hoặc quốc phòng, trong khi mảng xây dựng phi nhà ở cũng ngày càng tập trung vào các dự án trung tâm dữ liệu.

Tuy nhiên, bức tranh chung vẫn khá thận trọng. Beige Book tổng hợp đánh giá định tính từ 12 ngân hàng dự trữ liên bang khu vực, dựa trên thông tin cập nhật đến ngày 24/8. Báo cáo cho thấy việc làm tăng nhẹ, còn giá cả đi lên ở mức vừa phải. Doanh nghiệp cho biết chi phí năng lượng tăng, bất định chính sách và xung đột quốc tế vẫn là những yếu tố gây áp lực. Trong bối cảnh đó, Fed nhận định AI đang tạo ra tác động trái chiều đối với nhu cầu lao động.

Tác động này thể hiện rõ hơn trong ngành xây dựng. Một ý kiến tại khu vực Fed Chicago cho biết nếu không có các dự án trung tâm dữ liệu, hoạt động xây dựng có thể đã rơi vào suy thoái. Điều đó cho thấy đầu tư vào trung tâm dữ liệu đang trở thành điểm tựa cho một số phân khúc xây dựng, đồng thời cũng hàm ý rủi ro sẽ lớn hơn nếu các nhà đầu tư quy mô lớn chững lại.

Xu hướng trên cũng được các tổ chức tư nhân phản ánh trong các dự báo mới nhất. Ngày 2/9, PricewaterhouseCoopers (PwC) dự báo tổng vốn đầu tư hạ tầng AI toàn cầu đến năm 2050 có thể đạt 31,6 nghìn tỷ USD. Chi tiêu vốn hằng năm cho trung tâm dữ liệu được dự báo tăng từ khoảng 800 tỷ USD vào năm 2026 lên 1,8 nghìn tỷ USD vào năm 2050. Trong đó, Mỹ chiếm 15,1 nghìn tỷ USD, còn khu vực châu Á - Thái Bình Dương dự kiến thu hút 8,2 nghìn tỷ USD. Theo PwC, rào cản lớn nhất là bảo đảm nguồn điện giá rẻ, ổn định và có mức phát thải carbon thấp.

Phố Wall cũng đang theo sát vấn đề này. Trong báo cáo ngày 19/8, Goldman Sachs Research cho rằng việc các hyperscaler tăng chi tiêu, cùng với hiệu năng máy chủ và mô hình được cải thiện, là tín hiệu tích cực. Tuy nhiên, tổ chức này cũng lưu ý làn sóng phản đối các dự án trung tâm dữ liệu tại Mỹ đang đặt ra câu hỏi về tính bền vững của chu kỳ đầu tư hiện nay. Beige Book của Fed đồng thời cho biết áp lực chi phí đầu vào trong xây dựng và sản xuất tiếp tục gia tăng, đặc biệt ở các lĩnh vực năng lượng, vận tải, kim loại và hóa dầu.

Tâm điểm của thị trường hiện chuyển sang cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) trong hai ngày 15-16/9. Tính đến ngày 2/9, thị trường đang đặt cược khoảng 65% khả năng Fed tăng lãi suất, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất ở mức 35%. Diễn biến này xuất hiện sau phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole ngày 28/8, khi ông cho rằng nếu tiến độ đưa lạm phát trở lại mục tiêu chưa đủ rõ ràng và đủ nhanh, Fed vẫn có thể phải tiếp tục hành động. Khi đó, ông nhấn mạnh lạm phát vẫn là ưu tiên hàng đầu của cơ quan này.

Bài toán đặt ra là việc mở rộng đầu tư hạ tầng AI có thể hỗ trợ tăng trưởng, nhưng đồng thời cũng làm gia tăng áp lực lên lãi suất và chi phí vốn. Việc xây dựng trung tâm dữ liệu kéo theo nhu cầu cao hơn đối với điện, vật liệu, lao động tay nghề cao và nguồn vốn. Morgan Stanley dự báo chi phí xây dựng trung tâm dữ liệu trên toàn cầu đến năm 2028 có thể lên khoảng 2,9 nghìn tỷ USD, đồng thời ước tính khoảng 25% phần tăng thêm của GDP Mỹ trong năm 2026 có thể đến từ đầu tư liên quan đến AI. Vì vậy, nếu Fed tiếp tục duy trì lập trường thắt chặt, chi phí huy động vốn của doanh nghiệp, các công ty tiện ích và chính phủ có thể tăng lên, qua đó ảnh hưởng đến tốc độ mở rộng AI không chỉ tại Mỹ mà cả trên toàn cầu.