Hoạt động mua bán và sáp nhập trong lĩnh vực bảo hiểm tại Hàn Quốc đang nóng lên trở lại, khi hàng loạt tập đoàn tài chính đồng loạt tìm cơ hội thâu tóm để bổ sung mảnh ghép còn thiếu trong hệ sinh thái hoặc củng cố những mảng kinh doanh còn yếu. Korea Investment Financial Holdings đã giành quyền đàm phán ưu tiên để mua KDB Life, trong khi OK Financial Group cũng đang tiến gần hơn tới thương vụ Yesbyul Non-life Insurance.

Cùng lúc, Kyobo Life đẩy nhanh kế hoạch mua AXA Non-life Insurance, còn Shinhan Financial Group tiếp tục được thị trường nhắc tên trong thương vụ bán Lotte Non-life Insurance. Xu hướng này cho thấy các tập đoàn chưa có công ty bảo hiểm đang muốn mở rộng sang một trụ cột kinh doanh mới, còn những bên đã hiện diện trong lĩnh vực này lại tìm cách tăng quy mô và năng lực cạnh tranh.

Theo giới tài chính Hàn Quốc ngày 21/8, Korea Investment Financial Holdings hôm 13/8 đã được chọn là bên đàm phán ưu tiên trong thương vụ bán KDB Life. Ở vòng đấu thầu cuối cùng diễn ra ngày 7/8, ba bên tham gia gồm Korea Investment Financial Holdings, Hanwha Life và Heungkuk Life.

Sau khi được chọn, Korea Investment Financial Holdings sẽ tiếp tục đàm phán với Ngân hàng Phát triển Hàn Quốc về các điều khoản chi tiết trước khi tiến tới ký hợp đồng mua bán cổ phần (SPA) và hoàn tất các thủ tục liên quan.

Hiện Korea Investment Financial Holdings đã sở hữu các mảng chứng khoán, quản lý tài sản, công ty tài chính và ngân hàng tiết kiệm, nhưng chưa có công ty bảo hiểm. Nếu thương vụ KDB Life hoàn tất, đây sẽ là lần đầu tiên tập đoàn bước chân vào lĩnh vực bảo hiểm, qua đó hoàn thiện hơn danh mục kinh doanh tài chính.

Trước đó, Woori Financial Group cũng đã bổ sung mảnh ghép bảo hiểm thông qua M&A. Năm ngoái, tập đoàn này đưa Tongyang Life và ABL Life vào hệ thống công ty con, qua đó tiến thêm một bước trong việc hoàn thiện mô hình tập đoàn tài chính đa ngành với các trụ cột ngân hàng, chứng khoán và bảo hiểm.

Ở mảng phi nhân thọ, các tập đoàn tài chính cũng đang mở rộng hiện diện. Ngày 10/7, Korea Deposit Insurance Corporation đã chọn OK Next, đơn vị thuộc OK Financial Group, làm bên đàm phán ưu tiên trong thương vụ bán công khai Yesbyul Non-life Insurance.

Hai bên hiện đang thương thảo để ký hợp đồng chính thức. Nếu giao dịch khép lại, OK Financial Group - hiện đã có ngân hàng tiết kiệm và công ty tài chính - sẽ lần đầu gia nhập thị trường bảo hiểm.

Kyobo Life cũng đang xúc tiến thương vụ AXA Non-life Insurance. Công ty hiện trong quá trình lựa chọn đơn vị tư vấn M&A; sau bước này, nhiều khả năng thương vụ sẽ chuyển sang giai đoạn thẩm định.

Trong năm nay, Kyobo Life đã đưa SBI Savings Bank vào hệ thống công ty con, qua đó mở rộng hiện diện sang các mảng chứng khoán, quản lý tài sản và ngân hàng tiết kiệm. Tuy nhiên, tập đoàn vẫn chưa có công ty bảo hiểm phi nhân thọ. Nếu mua thành công AXA Non-life Insurance, Kyobo Life sẽ có thêm mảnh ghép còn thiếu trong danh mục tài chính.

Dù vậy, thương vụ này hiện mới ở giai đoạn xem xét ban đầu và chưa có quyết định cuối cùng về việc có tiến hành mua lại hay không, cũng như các điều kiện cụ thể.

Sau khi bên đàm phán ưu tiên của KDB Life và Yesbyul Non-life Insurance lần lượt được xác định, sự chú ý của thị trường đang dồn sang thương vụ bán Lotte Non-life Insurance. Cổ đông lớn của công ty là JKL Partners được cho là đang cân nhắc chuyển sang phương án bán công khai.

Trong bối cảnh đó, Shinhan Financial Group một lần nữa được nhắc đến như ứng viên tiềm năng cho thương vụ Lotte Non-life Insurance. Trước đây, tập đoàn này từng xem xét cơ hội mua lại, song thị trường cho rằng tiến trình đàm phán gần đây chậm lại do khác biệt về kỳ vọng giá và một số điều kiện khác giữa các bên.

Shinhan Financial Group cho biết chưa chính thức khép lại việc xem xét thương vụ Lotte Non-life Insurance. Tập đoàn này nói chưa từng công bố lập trường chính thức về việc dừng hoặc chấm dứt đàm phán, đồng thời vẫn để ngỏ các phương án trong phạm vi bảo đảm an toàn vốn.

Việc Korea Investment Financial Holdings dồn trọng tâm vào KDB Life cũng làm thay đổi cục diện nhóm ứng viên mua Lotte Non-life Insurance. Sau khi giành quyền đàm phán ưu tiên với KDB Life, Korea Investment Financial Holdings trên thực tế gần như rút khỏi cuộc đua này.

Trong khi đó, Kyobo Life đang theo đuổi AXA Non-life Insurance, còn Hanwha Life hiện xúc tiến mua Acuon Capital. Vì vậy, Shinhan Financial Group - bên từng cân nhắc thương vụ trước đó - lại nổi lên như một ứng viên đáng chú ý.

Theo đánh giá của thị trường, lý do Shinhan Financial Group quan tâm đến Lotte Non-life Insurance là để tăng cường mảng bảo hiểm phi nhân thọ, vốn được xem là tương đối yếu trong hệ sinh thái hiện tại. Tập đoàn hiện sở hữu Shinhan Life ở mảng nhân thọ và Shinhan EZ Non-life Insurance ở mảng phi nhân thọ.

Nếu thâu tóm Lotte Non-life Insurance, Shinhan Financial Group có thể mở rộng quy mô và nâng sức cạnh tranh trong mảng phi nhân thọ, thay vì đơn thuần chỉ bổ sung thêm một lĩnh vực kinh doanh mới.

Tuy nhiên, Shinhan Financial Group cũng nhấn mạnh nguyên tắc không làm suy giảm an toàn vốn trong quá trình M&A. Đại diện tập đoàn cho biết mọi phương án đều được xem xét trên cơ sở duy trì sự lành mạnh tài chính.

Một biến số khác trong thương vụ là tình hình vốn của Lotte Non-life Insurance, vốn đã cải thiện trong thời gian gần đây. Tính đến cuối quý II năm nay, tỷ lệ K-ICS vốn cơ bản của doanh nghiệp ở mức âm 5,4%, cải thiện 16 điểm phần trăm so với mức âm 21,4% vào cuối quý I.

Trong cùng giai đoạn, quy mô thâm hụt vốn cơ bản giảm từ 350,8 tỷ won xuống còn 91 tỷ won. Điều này có thể giúp giảm phần nào gánh nặng bổ sung vốn cho bên mua so với trước đây. Dù vậy, do tỷ lệ K-ICS vốn cơ bản vẫn ở mức âm, thị trường cho rằng áp lực vốn chưa thể xem là đã được giải tỏa hoàn toàn.

Nhìn tổng thể, mục tiêu của các tập đoàn tài chính tham gia M&A bảo hiểm lần này không hoàn toàn giống nhau. Korea Investment Financial Holdings và OK Financial Group hiện chưa sở hữu công ty bảo hiểm, nên nếu thâu tóm thành công, họ sẽ có thêm một trụ cột tăng trưởng mới. Kyobo Life thì theo đuổi chiến lược bổ sung bảo hiểm phi nhân thọ vào danh mục vốn tập trung quanh bảo hiểm nhân thọ.

Trong khi đó, với Shinhan Financial Group - tập đoàn đã có cả công ty bảo hiểm nhân thọ lẫn phi nhân thọ - nếu thương vụ Lotte Non-life Insurance thành hiện thực, trọng tâm nhiều khả năng sẽ là mở rộng quy mô và nâng năng lực cạnh tranh ở mảng phi nhân thọ. Cùng với trường hợp của Woori Financial Group, có thể thấy chiến lược mở rộng mảng phi ngân hàng thông qua các thương vụ bảo hiểm đang diễn ra dưới nhiều hình thức khác nhau.

Dù vậy, các thương vụ có đi đến giao dịch thực tế hay không vẫn sẽ phụ thuộc vào hai biến số then chốt là giá mua và năng lực vốn. M&A trong ngành bảo hiểm không chỉ đòi hỏi nguồn tiền cho thương vụ, mà còn có thể kéo theo nhu cầu bổ sung vốn sau sáp nhập để đáp ứng các chỉ tiêu an toàn tài chính.

Đặc biệt, trong bối cảnh cơ quan quản lý tài chính siết các quy định liên quan đến vốn cơ bản của doanh nghiệp bảo hiểm, sức khỏe vốn của công ty mục tiêu và quy mô bổ sung vốn trong tương lai được xem là yếu tố có thể quyết định thành bại của giao dịch.

Trong bối cảnh dư địa tăng trưởng nội tại của ngành bảo hiểm bị đánh giá là hạn chế, xu hướng các tập đoàn tài chính mở rộng lĩnh vực kinh doanh hoặc củng cố năng lực bảo hiểm hiện hữu thông qua M&A được dự báo sẽ còn tiếp diễn. Tuy nhiên, việc các tài sản còn lại, trong đó có Lotte Non-life Insurance, có được bán thành công hay không vẫn sẽ phụ thuộc vào khả năng bên mua và bên bán tìm được tiếng nói chung về mức giá và gánh nặng vốn.