Bitcoin đã giảm 20% trong 90 ngày qua, trái ngược hoàn toàn với mức tăng 5% của S&P 500 trong cùng giai đoạn. Dù gần đây xuất hiện tín hiệu tách khỏi diễn biến của chứng khoán Mỹ, dữ liệu thị trường cho thấy tài sản số vẫn là nhóm có hiệu suất kém nhất từ đầu năm.

Theo Cryptopolitan ngày 11/8 (giờ địa phương), công ty phân tích on-chain Glassnode cho rằng thị trường tài sản số khó thoát khỏi quỹ đạo do cổ phiếu dẫn dắt nếu Bitcoin chưa lấy lại sức mạnh tương đối so với các chỉ số lớn.

Từ đầu năm đến nay, Bitcoin đã giảm 35%, trong khi altcoin mất 57%. Ở chiều ngược lại, vàng tăng 60%, đồng đỏ tăng 66% và bạc tăng 107%. Cùng kỳ, Nasdaq và Russell 2000 lần lượt tăng 38% và 31%, qua đó nới rộng khoảng cách về hiệu suất so với nhóm tài sản số.

Trong báo cáo công bố ngày 11/8, Glassnode cho biết diễn biến trong 7 ngày gần nhất vẫn phản ánh cùng xu hướng. Theo đơn vị này, dòng tiền trên thị trường vẫn nghiêng về cổ phiếu cho đến khi Bitcoin phục hồi tương quan sức mạnh so với các chỉ số. Glassnode cũng lưu ý việc Nasdaq có diễn biến kém hơn các chỉ số lớn khác là dấu hiệu cho thấy môi trường thị trường hiện chưa thực sự thuận lợi.

Tuy nhiên, riêng trong tháng 7, Bitcoin và Ethereum lại diễn biến khác với chứng khoán. Trong tháng này, nhóm cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) và chất bán dẫn điều chỉnh mạnh, kéo các quỹ ETF bán dẫn giảm hơn 20%, còn Nasdaq 100 mất gần 7%. Trái lại, Bitcoin tăng 9% và Ethereum tăng 20%.

Sự thay đổi này cũng được phản ánh qua mức tương quan giữa Bitcoin và cổ phiếu công nghệ suy yếu. Dữ liệu từ TradingView cho thấy hệ số tương quan 90 ngày giữa Bitcoin và Nasdaq trong tháng 5 ở mức 0,89. Tuy nhiên, theo thống kê của K33 Research, đến ngày 28/7, hệ số tương quan 30 ngày đã giảm còn 0,43. Điều đó cho thấy dấu hiệu tách nhịp đang xuất hiện, dù hiệu suất tổng thể của tài sản số vẫn thua cổ phiếu.

BlackRock đánh giá tích cực xu hướng này. Ngày 10/8, Robert Mitchnick, người phụ trách mảng tài sản số tại BlackRock, cho rằng việc Bitcoin dần tách khỏi cổ phiếu là tín hiệu tích cực đối với các nhà đầu tư xem đây là công cụ đa dạng hóa danh mục. Ông cũng nhận định diễn biến trong tháng 7 có thể là bước ngoặt của thị trường tài sản số, đồng thời cho biết tâm lý đầu tư trong khoảng một tháng gần đây đã cải thiện rõ rệt, dù vẫn thận trọng.

Dòng tiền vào các quỹ ETF cũng đang cho thấy dấu hiệu phục hồi. Theo Sosovalue, tính đến ngày 7/8, giá trị tài sản ròng của iShares Bitcoin Trust (IBIT) do BlackRock quản lý đạt 48,51 tỷ USD. Riêng trong tháng 8, quỹ này hút ròng 693,64 triệu USD. Trong tuần kết thúc ngày 7/8, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng 853,50 triệu USD, mức cao nhất theo tuần kể từ giữa tháng 4; riêng IBIT đóng góp khoảng 693 triệu USD.

Thị trường hiện theo dõi liệu Bitcoin có thể đồng thời giảm tương quan với cổ phiếu và cải thiện hiệu suất tương đối hay không. Nếu xu hướng tách nhịp tiếp diễn nhưng Bitcoin vẫn kém các chỉ số lớn, dòng tiền có thể tiếp tục ưu tiên chứng khoán. Ngược lại, nếu dòng vốn vào ETF và tâm lý đầu tư tiếp tục cải thiện, đà tách nhịp gần đây có thể trở thành chất xúc tác cho một nhịp tăng mới của Bitcoin.