RLUSD, stablecoin neo theo USD của Ripple, không thể thay thế vai trò của XRP trong hệ sinh thái XRP Ledger (XRPL), theo nhận định của Jake Claver, Chủ tịch Digital Ascension Group.

The Crypto Basic ngày 10/8 đưa tin rằng Claver, đồng thời là một nhà bình luận về tiền số, đã viết trên X: RLUSD và XRP cùng hoạt động trên một mạng lưới nhưng phục vụ những mục đích khác nhau.

Tranh luận gần đây xoay quanh việc tài sản nào sẽ đảm nhận vai trò trung gian cho các giao dịch trên XRPL. Một số ý kiến cho rằng RLUSD, với đặc tính là stablecoin gắn với USD, có thể làm giảm nhu cầu đối với XRP. Tuy nhiên, Claver nhấn mạnh hai tài sản này không trùng chức năng.

Ông ví XRP như một điểm trung chuyển, có nhiệm vụ kết nối những cặp tài sản không có đủ thanh khoản trực tiếp. Theo Claver, vai trò này càng trở nên quan trọng khi số lượng tài sản token hóa trên mạng lưới tăng lên.

Ông cho biết nếu phải kết nối trực tiếp hàng trăm tài sản token hóa với nhau, số lượng pool thanh khoản sẽ tăng theo cấp số nhân. Với 100 tài sản, thị trường sẽ cần tới 4.950 pool nếu mọi cặp đều giao dịch trực tiếp. Trong khi đó, nếu sử dụng một tài sản trung gian làm “hub”, chỉ cần 100 kết nối. Theo ông, XRP chính là tài sản đảm nhận vai trò đó trên XRPL.

Claver đưa ra ví dụ về giao dịch giữa một quỹ thị trường tiền tệ đã token hóa và một stablecoin neo theo đồng yên Nhật. Trong trường hợp này, XRP có thể đóng vai trò cầu nối để giao dịch được xử lý chỉ với một bước trung gian. Người dùng cuối có thể không nhận ra XRP được sử dụng ở giữa, nhưng thanh khoản cần thiết vẫn được cung cấp.

Ở chiều ngược lại, RLUSD mang bản chất khác. Claver mô tả RLUSD là một “đôla số”, được thiết kế để duy trì giá trị tương đương 1 USD. Stablecoin này vận hành dựa trên tài sản dự trữ của tổ chức phát hành và có lợi thế ở khả năng hỗ trợ thanh toán nhanh ngoài giờ làm việc của ngân hàng.

Tuy vậy, theo Claver, không phải mọi giao dịch tài sản token hóa đều cần đi qua USD. Trong các giao dịch giữa trái phiếu token hóa với hàng hóa, hoặc giữa hai loại tài sản đều không gắn với USD, RLUSD có thể không phải lựa chọn trung gian tối ưu.

Một khác biệt khác nằm ở cơ chế phát hành. RLUSD phụ thuộc vào tài sản dự trữ, quan hệ ngân hàng và các yêu cầu pháp lý của đơn vị phát hành. Trong khi đó, XRP là tài sản gốc của XRPL và không do một doanh nghiệp cụ thể phát hành. Vì vậy, không có một doanh nghiệp đơn lẻ nào có thể đóng băng hoặc hạn chế XRP theo từng đơn vị. Theo Claver, cấu trúc này giúp XRP hoạt động như một tài sản trung lập, ngay cả khi các bên giao dịch không quen biết hoặc không có mức độ tin cậy cao với nhau.

Từ đó, Claver cho rằng RLUSD và XRP không cạnh tranh trực tiếp mà bổ trợ lẫn nhau. RLUSD phù hợp với các giao dịch cần thanh toán theo USD, còn XRP đảm nhận vai trò tài sản trung gian cho những cặp giao dịch thiếu thanh khoản trực tiếp.

Theo bài viết, sự phân tách vai trò này có thể càng trở nên quan trọng khi số lượng tài sản token hóa trên XRPL tiếp tục gia tăng. Khi chủng loại tài sản và số cặp giao dịch ngày càng nhiều, thanh khoản có nguy cơ bị phân mảnh trên nhiều thị trường. Trong bối cảnh đó, việc tách bạch giữa công cụ thanh toán theo USD và tài sản trung gian trung lập được xem là chìa khóa để hiểu cách XRPL thiết kế thanh khoản và kết nối tài sản trong tương lai.