Hàn Quốc đang siết quản lý các sản phẩm đòn bẩy đơn mã, trong đó có kế hoạch áp hạn mức đầu tư đối với từng nhà đầu tư cá nhân, nâng chi phí giao dịch và bổ sung công cụ pháp lý để ổn định thị trường.

Theo Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc ngày 30/7, Chủ tịch Hwang Sung-yeop đã họp khẩn với lãnh đạo các công ty quản lý tài sản phát hành sản phẩm đòn bẩy đơn mã và đại diện phụ trách hoạt động của nhà cung cấp thanh khoản (LP) tại các công ty chứng khoán ngày 29/7 để bàn biện pháp bình ổn thị trường.

Một trong những biện pháp trước mắt là giãn hoạt động tái cân bằng danh mục, vốn thường tập trung sát giờ đóng cửa, sang trong phiên và sau giờ giao dịch. Với các sản phẩm đòn bẩy, nhà quản lý quỹ phải mua bán tài sản cơ sở hằng ngày để duy trì tỷ lệ mục tiêu; việc dồn lệnh vào cuối phiên có thể làm gia tăng biến động của tài sản cơ sở.

Các công ty quản lý tài sản và công ty chứng khoán cũng thống nhất giảm quy mô giao dịch của LP, đồng thời theo dõi chặt chẽ chênh lệch giữa giá ETF trên thị trường và giá trị tài sản ròng. Hai bên sẽ tăng cường cảnh báo rủi ro, hướng dẫn nhà đầu tư và phối hợp triển khai các biện pháp của chính phủ như nâng mức ký quỹ tối thiểu và bổ sung đào tạo cho nhà đầu tư.

Cùng ngày, chính phủ Hàn Quốc đã tổ chức cuộc họp khẩn rà soát diễn biến thị trường dưới sự chủ trì của Phó thủ tướng, Bộ trưởng Kinh tế và Tài chính Koo Yoon-cheol, đồng thời công bố phương án siết quy định. Tham dự cuộc họp có Phó thống đốc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) Shin Hyun-song, Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Lee Eok-won, Thống đốc Cơ quan Giám sát Tài chính Lee Chan-jin và thư ký cấp cao phụ trách tăng trưởng kinh tế Ha Joon-kyung.

Chính phủ dự kiến áp hạn mức đầu tư theo từng nhà đầu tư cá nhân đối với ETF đòn bẩy đơn mã để kiểm soát quy mô vốn rót vào nhóm sản phẩm này. Ví dụ được nêu ra là giới hạn ở mức 20% tổng số tiền đầu tư của mỗi cá nhân.

Để hạn chế giao dịch quá mức, nhà chức trách cũng đang thúc đẩy phương án tăng chi phí giao dịch theo hướng tương tự khoản phí phạt đối với lệnh giao dịch quá mức đang áp dụng trên thị trường phái sinh. Bên cạnh đó, chính phủ sẽ bổ sung nội dung giao dịch mô phỏng vào chương trình đào tạo bắt buộc hiện hành, đồng thời chuẩn bị nền tảng pháp lý để có thể triển khai các biện pháp ổn định như điều chỉnh mức đòn bẩy trong tình huống khẩn cấp.

Việc điều chỉnh mức đòn bẩy sẽ tham chiếu các mô hình như cơ chế đòn bẩy linh hoạt tại Hong Kong, qua đó tạo cơ sở để cơ quan quản lý có thể can thiệp và điều chỉnh tỷ lệ đòn bẩy khi biến động thị trường tăng mạnh bất thường.

Trước đó, cơ quan quản lý tài chính đã nâng mức ký quỹ tối thiểu đối với ETF và ETN đòn bẩy đơn mã từ 10 triệu won lên 30 triệu won, đồng thời đẩy thời điểm áp dụng từ ngày 5 tháng sau về ngày 31/7.

Một số công ty chứng khoán như Korea Investment & Securities, Mirae Asset Securities và Meritz Securities gần đây cũng đã thông báo tới nhà đầu tư về tiêu chuẩn ký quỹ tối thiểu mới và thời điểm áp dụng.

Theo quy định mới, từ ngày 31/7, nhà đầu tư muốn mua thêm ETF hoặc ETN đòn bẩy đơn mã phải có ít nhất 30 triệu won tiền mặt trong tài khoản. Cổ phiếu, trái phiếu và các loại chứng khoán thay thế khác sẽ không được tính vào khoản ký quỹ này.

Các biện pháp như tạm dừng niêm yết sản phẩm mới, cấm quảng bá và tổ chức sự kiện tiếp thị của công ty chứng khoán và công ty quản lý tài sản cũng đã được triển khai. Quy định siết tiêu chuẩn kiểm soát chênh lệch giữa giá thị trường và giá trị tài sản ròng tại các công ty chứng khoán dự kiến có hiệu lực từ ngày 19 tháng sau. Biện pháp nâng đơn vị giao dịch từ 1 cổ phiếu lên 20 cổ phiếu dự kiến sẽ được áp dụng trong tháng 11.

Theo giới tài chính, các sản phẩm đòn bẩy đơn mã sau khi được đưa vào giao dịch từ tháng 5 đã góp phần kéo một phần nhu cầu đầu tư ra nước ngoài quay trở lại thị trường trong nước trong khuôn khổ quản lý. Tuy nhiên, dòng tiền cá nhân tập trung vào một số mã và một số sản phẩm nhất định đã khiến tác động tới thị trường lớn hơn dự kiến.

Chính phủ cho rằng đợt giảm gần đây của thị trường chứng khoán không chỉ bắt nguồn từ các sản phẩm đòn bẩy đơn mã. Theo đánh giá của nhà chức trách, sau giai đoạn tăng mạnh, thị trường bước vào nhịp điều chỉnh trong bối cảnh tâm lý đầu tư suy yếu và cung cầu thiếu ổn định, qua đó làm đà giảm trở nên sâu hơn. Dù vậy, cơ quan chức năng vẫn nhận định nền tảng kinh tế trong nước còn vững, dựa trên xuất khẩu chất bán dẫn, triển vọng kết quả kinh doanh và cán cân vãng lai.

Chủ tịch Hwang Sung-yeop cho biết hiệp hội sẽ nhanh chóng triển khai các biện pháp tự nguyện như phân bổ lại giao dịch tái cân bằng và kiểm soát khối lượng giao dịch của LP, đồng thời phối hợp chặt chẽ với chính phủ để ổn định thị trường và bảo vệ nhà đầu tư.