Tỷ lệ khấu trừ thuế đối với thu nhập từ chuyển nhượng cổ phiếu nước ngoài qua tài khoản RIA sẽ giảm từ 80% xuống 50% từ cuối tháng này. Động thái này làm gia tăng lo ngại rằng hiệu quả thu hút dòng tiền trở lại thị trường chứng khoán Hàn Quốc sẽ thấp hơn kỳ vọng.

Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc (FSS) gần đây đã hướng dẫn nhà đầu tư rằng mức khấu trừ thuế khi bán cổ phiếu nước ngoài qua RIA không được xác định theo ngày khớp lệnh, mà theo ngày thanh toán của giao dịch bán.

Do chu kỳ thanh toán của cổ phiếu nước ngoài dao động từ T+1 đến T+3 tùy từng thị trường, FSS lưu ý nhà đầu tư cần kiểm tra chính xác ngày thanh toán với công ty chứng khoán.

Hiện mức khấu trừ thuế đối với thu nhập từ chuyển nhượng cổ phiếu nước ngoài vẫn là 80% đến hết tháng 7. Tuy nhiên, từ tháng 8 đến cuối năm, tỷ lệ này sẽ giảm còn 50%. Vì vậy, ngay cả khi nhà đầu tư bán cổ phiếu vào ngày 31/7, nếu giao dịch được thanh toán trong tháng 8 thì mức ưu đãi áp dụng chỉ còn 50%. Chỉ các giao dịch hoàn tất thanh toán trong tháng 7 mới được hưởng mức 80%.

RIA là cơ chế cho phép giảm thuế đối với thu nhập từ chuyển nhượng cổ phiếu nước ngoài. Điều kiện áp dụng là nhà đầu tư phải chuyển vào tài khoản này các cổ phiếu nước ngoài đã mua trước ngày 23/12/2025, sau đó bán ra và tái đầu tư số tiền thu được trong vòng một năm vào cổ phiếu niêm yết trong nước, quỹ cổ phiếu nội địa hoặc tiền gửi ký quỹ.

Tuy nhiên, để được hưởng ưu đãi thuế, nhà đầu tư phải đáp ứng điều kiện duy trì và sử dụng khoản tiền thu được từ giao dịch theo đúng quy định của chương trình trong ít nhất một năm. Nếu tiếp tục mua ròng cổ phiếu nước ngoài ở tài khoản khác, một phần ưu đãi thuế có thể bị cắt giảm.

Trong giai đoạn đầu triển khai, chương trình ghi nhận số lượng tài khoản tăng nhanh nhờ mức ưu đãi thuế cao. Theo FSS, đến cuối tháng 6, số tài khoản RIA lũy kế đạt 313.594, với tổng số dư 2.656 tỷ won. So với cuối tháng 3, thời điểm ngay sau khi chương trình ra mắt, tương ứng 83.035 tài khoản và 414 tỷ won, cả số tài khoản lẫn số dư đều tăng mạnh.

Tuy nhiên, đà tăng đã chậm lại rõ rệt khi ưu đãi thuế bị thu hẹp theo từng giai đoạn. Số tài khoản tăng từ 276.609 vào cuối tháng 5 lên 313.594 vào cuối tháng 6, nhưng đến ngày 10 của tháng này mới đạt 321.034, tức chỉ tăng thêm 7.440 tài khoản trong khoảng hai tuần.

Tổng số dư thậm chí đã đi xuống. Từ 2.656 tỷ won vào cuối tháng 6, con số này giảm còn 2.426,2 tỷ won vào ngày 10 của tháng này, tương đương giảm 229,8 tỷ won.

Trên thực tế, ở giai đoạn đầu triển khai, thị trường từng ghi nhận dòng tiền chuyển từ các cổ phiếu công nghệ lớn ở nước ngoài sang nhóm cổ phiếu bán dẫn trong nước và các quỹ ETF. Theo Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc, các mã bị bán nhiều nhất trên thị trường nước ngoài gồm Nvidia, Tesla, SOXL và TQQQ. Trong khi đó, ở thị trường nội địa, nhà đầu tư chủ yếu mua Samsung Electronics, SK hynix và KODEX200 ETF.

Tuy nhiên, biến động trên thị trường chứng khoán trong nước gần đây gia tăng, kéo theo xu hướng quay lại với các khoản đầu tư ở nước ngoài. Theo Korea Securities Depository, từ đầu tháng đến ngày 21, nhà đầu tư trong nước đã mua ròng khoảng 2,88 tỷ USD cổ phiếu Mỹ, tương đương khoảng 4.260 tỷ won.

Nhiều phân tích cho rằng trong bối cảnh thị trường nội địa tiếp tục điều chỉnh, dòng tiền đang dịch chuyển trở lại các cổ phiếu công nghệ của Mỹ.

Giới tài chính đánh giá RIA có tác dụng kéo một phần vốn đầu tư ở nước ngoài quay lại thị trường trong nước, nhưng hiệu quả của chính sách này vẫn còn hạn chế.

Dù số lượng tài khoản tiếp tục tăng, việc ưu đãi thuế bị thu hẹp cùng diễn biến điều chỉnh của chứng khoán trong nước đã khiến số dư suy giảm, trong khi khẩu vị đầu tư vào cổ phiếu Mỹ vẫn duy trì.

Một nguồn tin trong ngành đầu tư tài chính cho biết RIA hữu ích với những nhà đầu tư muốn tối ưu thuế, nhưng chưa đủ sức trở thành động lực để kéo dòng vốn đầu tư ở nước ngoài quay về thị trường nội địa trên quy mô lớn. Người này nói thêm rằng biến động của chứng khoán trong nước hiện rất lớn, nên thời gian tới số nhà đầu tư rút khỏi thị trường nội địa có thể tiếp tục tăng.