Chỉ một ngày trước cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 7 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất trên các nền tảng dự đoán đã suy yếu đáng kể. Trên Polymarket và Myriad, xác suất cho kịch bản tăng 0,25 điểm phần trăm đồng loạt đi lên, cho thấy thị trường đang điều chỉnh lại kỳ vọng trước giờ ra quyết định.

Theo Decrypt ngày 27/7 (giờ địa phương), trong 24 giờ gần nhất, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trên hai nền tảng dự đoán lớn là Polymarket và Myriad đã giảm rõ rệt, trong khi khả năng tăng lãi suất tăng rõ rệt.

Biến động mạnh nhất xuất hiện trên Polymarket, nơi giá hợp đồng phản ánh xác suất theo đánh giá của đám đông. Tỷ lệ cho kịch bản “không thay đổi” giảm 8,9 điểm phần trăm trong 24 giờ, còn 73,25%. Ở chiều ngược lại, xác suất Fed tăng 25 bp tăng 9,7 điểm phần trăm, lên 26,65% (chênh lệch có thể đến từ làm tròn hoặc các lựa chọn khác). Tổng giá trị giao dịch trên thị trường này đạt 100,83 triệu USD, trong đó riêng 24 giờ gần nhất là 5,78 triệu USD.

Myriad, nền tảng do Dastan vận hành, cũng ghi nhận xu hướng tương tự. Xác suất cho kịch bản giữ nguyên lãi suất hiện ở mức 74%, trong khi khả năng tăng lãi suất là 27%. So với một ngày trước đó, xác suất giữ nguyên giảm 9%, còn xác suất tăng lãi suất tăng 8%.

Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang, vốn phản ánh góc nhìn của giới giao dịch lãi suất chuyên nghiệp, cũng cho tín hiệu cùng chiều. Tính đến chiều 27/7, thị trường này phản ánh xác suất Fed tăng lãi suất ở mức 37,6%. Ở cùng thời điểm, một thước đo khác ghi nhận xác suất tăng lên 38,8%, cho thấy khả năng Fed nâng lãi suất không còn bị xem là quá thấp.

Tâm điểm của thị trường hiện là kịch bản Fed tăng 25 bp. Với 1 bp tương đương 0,01 điểm phần trăm, nếu Fed nâng lãi suất thêm 25 bp, biên độ lãi suất mục tiêu hiện nay từ 3,50-3,75% sẽ tăng lên 3,75-4,00%. Lãi suất cao hơn có thể làm tăng chi phí vay vốn, kéo chậm tiêu dùng và đầu tư, đồng thời gây áp lực lên các tài sản rủi ro như Bitcoin và cổ phiếu công nghệ.

Bối cảnh hiện tại là dữ liệu giá cả gần đây và tín hiệu Fed phát đi trước đó chưa hoàn toàn đồng nhất. Tại cuộc họp tháng 6, Fed giữ nguyên lãi suất nhưng cảnh báo lạm phát vẫn ở mức cao. Khi đó, mức trung vị trong dự báo lãi suất cơ bản cuối năm của các thành viên Fed là 3,8%. Tuy nhiên, lạm phát tháng 6 đã giảm từ 4,2% của tháng 5 xuống 3,5%, tạo thêm cơ sở để các nhà hoạch định chính sách chưa cần vội siết chặt thêm.

Vì vậy, dù thị trường vẫn đánh giá kịch bản giữ nguyên lãi suất là chủ đạo, khả năng Fed đưa ra quyết định ngoài dự báo đang được phản ánh mạnh hơn so với trước. Cả Polymarket và Myriad vẫn đặt xác suất cao hơn cho phương án không thay đổi, nhưng điểm đáng chú ý là mức định giá đã dịch chuyển đáng kể chỉ trong một ngày. Việc thị trường hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang cũng phát đi tín hiệu tương tự cho thấy đây không đơn thuần là biến động nhất thời trên các nền tảng dự đoán.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ họp trong hai ngày 28-29/7, và Fed dự kiến công bố quyết định lãi suất vào ngày 29/7. Mối quan tâm của thị trường lúc này không chỉ nằm ở việc Fed có giữ nguyên lãi suất hay không, mà còn ở thông điệp đi kèm: liệu cơ quan này sẽ tiếp tục duy trì lập trường cứng rắn với lạm phát như trong tháng 6, hay chuyển sang thái độ quan sát thận trọng hơn trước đà hạ nhiệt của giá cả gần đây.