Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận hai phiên rút ròng liên tiếp, khép lại chuỗi 7 phiên hút vốn trước đó, khi nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn trước rủi ro lãi suất và bất ổn vĩ mô.

Ngày 27/7 (giờ địa phương), Decrypt dẫn dữ liệu thị trường cho biết nhóm ETF này bị rút tổng cộng 465 triệu USD trong hai ngày gần nhất, trong đó phần lớn dòng vốn rút ra đến từ quỹ IBIT của BlackRock.

Theo thống kê của Farside Investors, ETF Bitcoin giao ngay bị rút ròng 240 triệu USD trong ngày 25/7 và 225 triệu USD trong ngày trước đó. Trước khi đảo chiều, nhóm quỹ này đã hút khoảng 1 tỷ USD trong 7 phiên liên tiếp. Như vậy, đợt rút vốn mới đã làm mất gần một nửa lượng tiền đổ vào trước đó. Trong chuỗi hút vốn nói trên, dòng tiền đạt đỉnh 227 triệu USD vào ngày 20/7, rồi nhanh chóng suy yếu.

IBIT là quỹ chịu áp lực rút vốn rõ nhất, với tổng giá trị rút ròng gần 415 triệu USD chỉ trong hai ngày. Dù vậy, xét trên cả tuần, các ETF Bitcoin giao ngay vẫn duy trì trạng thái hút ròng. Nhờ ba phiên vào vốn mạnh trước đó, tổng giá trị hút ròng của tuần trước vẫn còn khoảng 34 triệu USD.

Giới phân tích cho rằng diễn biến này chủ yếu phản ánh nhịp điều chỉnh dòng tiền ngắn hạn. Tim Sun, chuyên gia phân tích tại HashKey, nhận định các tổ chức đã giải ngân từng phần mang tính chiến lược quanh vùng giá được xem là đáy tạm thời. Tuy nhiên, điều này cũng cho thấy thị trường chưa có nền tảng đủ mạnh để duy trì một đà tăng bền vững.

Theo ông, việc vốn rút mạnh khỏi IBIT đặc biệt đáng chú ý, bởi đây là quỹ có thanh khoản cao và thường được nhà đầu tư tổ chức sử dụng để gia tăng vị thế hoặc phòng hộ. Diễn biến này cho thấy các tổ chức đang chủ động thu hẹp phân bổ vào Bitcoin trong ngắn hạn.

Áp lực bán ra xuất hiện trong bối cảnh bất ổn vĩ mô gia tăng. Căng thẳng giữa Mỹ và Iran bùng phát trở lại đã đẩy giá dầu vượt 100 USD/thùng, làm dấy lên lo ngại lạm phát. Cùng lúc, thị trường trái phiếu phản ánh kỳ vọng Fed có thể tiếp tục tăng lãi suất trong nửa cuối năm, qua đó gây sức ép lên nhóm tài sản rủi ro. Tim Sun cho rằng đây không chỉ là vấn đề riêng của thị trường tiền mã hóa, khi dòng vốn vào các quỹ cổ phiếu và trái phiếu tại Mỹ cũng đang bị gián đoạn.

Quan điểm trên thị trường hiện vẫn phân hóa. Jack Pan, lãnh đạo bộ phận nghiên cứu của Grayscale, cho rằng nếu Fed không phát tín hiệu tăng thêm lãi suất, Bitcoin có thể đã hình thành đáy. Ông cũng bác bỏ lập luận về “chu kỳ 4 năm” cho rằng thị trường sẽ còn một nhịp giảm sâu hơn vào tháng 9 hoặc tháng 10.

Biến số ngắn hạn đáng chú ý nhất hiện nay là quyết định lãi suất tiếp theo của Fed. Cơ quan này dự kiến công bố quyết định vào ngày 29/7, trong khi công cụ CME FedWatch đang phản ánh xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản (bp) ở mức 34%. Một số ý kiến cảnh báo rằng nếu triển vọng lãi suất trở nên “diều hâu” hơn, Bitcoin có thể tiếp tục đối mặt với áp lực rút vốn và giảm giá.

Stephen Bundtke, phụ trách chiến lược và doanh thu tại Algoz Technologies, cũng cho rằng xu hướng hút vốn của tuần trước đã đảo chiều. Theo ông, việc Tổng thống Mỹ Donald Trump phát tín hiệu tái khởi động phản ứng với Iran, cùng các cuộc tấn công của Houthi gần Biển Đỏ, đã kéo giá dầu trở lại trên 100 USD/thùng. Điều này làm sống lại lo ngại về lạm phát và lãi suất, khiến nhà đầu tư có xu hướng quay lại nắm giữ tiền mặt.

Dù vậy, Stephen Bundtke vẫn giữ quan điểm tương đối tích cực về triển vọng sắp tới. Ông cho rằng nhiều nhà đầu tư đang xem vùng giá hiện nay là khu vực “gần đáy chu kỳ”, trong khi tâm lý chung chưa chuyển sang bi quan. Theo ông, khi việc ngừng giao tranh giữa Mỹ và Iran đã bước sang ngày thứ ba, nếu xung đột tiếp tục hạ nhiệt, giá dầu có thể ổn định quanh 80 USD/thùng, từ đó giúp giảm áp lực lạm phát, hỗ trợ dòng tiền quay lại ETF và tạo điều kiện để giá Bitcoin phục hồi dần.

Tuy nhiên, ông cũng lưu ý tháng 8 thường là giai đoạn giao dịch trầm lắng của thị trường tiền mã hóa, do đó khó kỳ vọng biến động lớn xuất hiện ngay lập tức.

Đợt rút ròng lần này cho thấy dòng tiền vào ETF Bitcoin giao ngay đang phản ứng nhạy hơn với các biến số vĩ mô so với yếu tố nội tại của thị trường tiền mã hóa. Việc vốn tập trung rút khỏi IBIT cũng một lần nữa cho thấy ảnh hưởng rất lớn của dòng tiền tổ chức đối với diễn biến toàn thị trường.