S&P Dow Jones Indices (S&P DJI) và Pantera Capital vừa ra mắt một bộ chỉ số tài sản số dành cho nhà đầu tư tổ chức, trong đó doanh thu giao thức là tiêu chí cốt lõi để lựa chọn tài sản. Với phương pháp này, Bitcoin (BTC) và XRP không được đưa vào rổ chỉ số dù vẫn thuộc nhóm tài sản có vốn hóa lớn trên thị trường.

Theo Decrypt, ngày 23/7 (giờ địa phương), hai đơn vị đã công bố bộ chỉ số mang tên “S&P Pantera Digital Asset Index”.

Khác với các chỉ số tài sản số truyền thống vốn chủ yếu dựa trên vốn hóa, bộ chỉ số mới lựa chọn tài sản theo doanh thu thực tế mà giao thức blockchain tạo ra từ hoạt động trên mạng lưới. Danh mục hiện gồm 18 tài sản số, trong đó có Ethereum (ETH), BNB, Solana (SOL), Tron (TRX), Hyperliquid (HYPE) cùng một số đồng khác.

Trong khi đó, Bitcoin và XRP bị loại khỏi rổ chỉ số. Trả lời CNBC, CEO Catherine Clay của S&P Dow Jones Indices cho biết Bitcoin đáp ứng các điều kiện khác, nhưng không phải là giao thức tạo ra doanh thu. XRP không được nhắc riêng, song theo phương pháp luận của bộ chỉ số, tài sản này cũng không đáp ứng tiêu chí tương tự.

Theo S&P, bộ chỉ số tập trung đo lường doanh thu mà các mạng blockchain tạo ra từ những dịch vụ thực tế, thay vì dựa vào đà tăng giá hay quy mô vốn hóa. Các tiêu chí quen thuộc với nhà đầu tư tổ chức như thanh khoản, tình trạng niêm yết và mức độ hoàn thiện trong vận hành vẫn được xem xét, nhưng doanh thu giao thức mới là tiêu chí cốt lõi. Phần thưởng staking hoặc lợi nhuận đầu tư không được tính vào phạm vi đánh giá.

Cách xây dựng chỉ số cũng nhằm hạn chế sự tập trung quá lớn vào một tài sản đơn lẻ. Bộ chỉ số áp dụng trọng số theo vốn hóa và được tái cân bằng theo quý. Tỷ trọng tối đa của mỗi tài sản được giới hạn ở mức 35%, trong khi các tài sản còn lại không được vượt 20%.

S&P cho biết mục tiêu của bộ chỉ số là cung cấp một chuẩn tham chiếu đáng tin cậy cho nhà đầu tư tổ chức và các công ty quản lý tài sản khi tiếp cận thị trường tiền mã hóa.

Đơn vị này cũng nhấn mạnh việc loại Bitcoin và XRP không đồng nghĩa phủ nhận vị thế của hai tài sản trên thị trường. Cả hai vẫn là những đồng tiền số hàng đầu xét theo vốn hóa, nhưng bộ chỉ số mới ưu tiên doanh thu thực tế mà giao thức tạo ra thay vì quy mô thị trường.

Động thái này cho thấy tiêu chí đánh giá tài sản số của giới đầu tư tổ chức đang dần mở rộng, từ vốn hóa sang mức độ sử dụng mạng lưới và khả năng tạo doanh thu của giao thức. Đây cũng có thể là tín hiệu cho thấy dòng vốn tổ chức sẽ ngày càng chú ý hơn tới những blockchain có mô hình doanh thu rõ ràng.