Giá trị giao dịch trên 5 sàn tiền mã hóa theo won lớn nhất Hàn Quốc đã giảm tới 89% trong vòng một năm, trong khi chỉ số KOSPI tăng 114,44% trong cùng giai đoạn. Diễn biến này cho thấy dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân đang rời thị trường tiền mã hóa để chuyển sang cổ phiếu.

Theo Cointelegraph ngày 22/7 (giờ địa phương), đánh giá trên được đưa ra dựa trên dữ liệu khối lượng giao dịch 24 giờ từ CoinGecko của 5 sàn gồm Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit và Gopax. So sánh dữ liệu trong 7 ngày của tháng 7/2025 với cùng kỳ tháng 7/2026 cho thấy mức giảm bình quân đơn giản của 5 sàn vào khoảng 77%.

Nếu tính theo bình quân gia quyền theo quy mô từng sàn, mức sụt giảm còn lớn hơn. Giá trị giao dịch bình quân mỗi ngày đã lao dốc từ 2,82 tỷ USD xuống còn 305 triệu USD, tương đương giảm khoảng 89%.

Ở chiều ngược lại, thị trường chứng khoán Hàn Quốc tiếp tục đi lên. Theo dữ liệu từ Yahoo Finance, KOSPI đã tăng 114,44% trong 12 tháng qua. Dù chỉ số này điều chỉnh nhẹ sau đỉnh thiết lập trong tháng 6, việc giao dịch tiền mã hóa suy giảm đồng thời với đà tăng của chứng khoán đang củng cố nhận định rằng dòng vốn cá nhân đã dịch chuyển sang cổ phiếu.

Trong bối cảnh doanh thu từ phí giao dịch đi xuống, một số sàn bắt đầu bán bớt lượng tiền mã hóa đang nắm giữ. Korbit được cho là đã bán 15 Bitcoin và 60 Ethereum, thu về khoảng 1,6 tỷ won.

Tuy nhiên, một số ý kiến cho rằng không thể chỉ quy sự trầm lắng của thị trường cho đà giảm giá. Trong báo cáo công bố tháng 4, Tiger Research nhận định giao dịch tiền mã hóa tại Hàn Quốc suy yếu không chỉ vì thị trường giá xuống, mà còn do các chủ đề đầu tư lặp lại và nhiều dự án không đáp ứng kỳ vọng dồn lại, làm gia tăng tâm lý mệt mỏi của nhà đầu tư.

Báo cáo này cũng cho biết đà tăng của KOSPI đã mang lại thêm lựa chọn thay thế cho nhà đầu tư cá nhân, trở thành một trong những nguyên nhân chính khiến giao dịch tiền mã hóa đi xuống. Theo Tiger Research, nhà đầu tư trong nước không hẳn mất quan tâm với tiền mã hóa, mà đang có nhiều lựa chọn đầu tư hơn để kỳ vọng lợi nhuận. Tổ chức này đánh giá thị trường tiền mã hóa Hàn Quốc đang bước vào giai đoạn chuyển dịch cấu trúc, từ mô hình do nhà đầu tư cá nhân chi phối sang cấu trúc thiên về tổ chức.

Theo phân tích, các ngân hàng và tập đoàn tài chính vẫn tiếp tục chuẩn bị cho những cơ hội kinh doanh mới như stablecoin neo theo won, token hóa tài sản thực (RWA) và đầu tư vào các sàn giao dịch tiền mã hóa, ngay cả khi khung pháp lý liên quan vẫn chưa hoàn tất.

Dòng tiền từ tổ chức được dự báo sẽ trở thành nguồn thanh khoản mới, bù đắp phần nào sự suy giảm tham gia của nhà đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, do khối tổ chức vẫn mới ở giai đoạn đầu thâm nhập thị trường, nhóm này khó có thể nhanh chóng lấp đầy khoảng trống giao dịch mà nhà đầu tư cá nhân để lại trong ngắn hạn.

Vì vậy, tâm điểm của thị trường tiền mã hóa Hàn Quốc trong thời gian tới có thể không còn nằm ở việc giao dịch cá nhân có phục hồi hay không, mà sẽ chuyển sang diễn biến của dòng tiền tổ chức và sự thay đổi trong cơ cấu nhà đầu tư.

Đặc biệt, các sàn phụ thuộc lớn vào nguồn thu phí giao dịch được dự báo sẽ khó tránh áp lực lên kết quả kinh doanh khi thanh khoản suy giảm. Với các sàn vừa và nhỏ có nền tảng kinh doanh yếu hơn nhóm dẫn đầu, bài toán trọng tâm sẽ là đa dạng hóa nguồn thu và tái cơ cấu hoạt động.