Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) ngày 22/10 quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,00%/năm. Dù vậy, áp lực tăng lãi suất cho vay tại các ngân hàng vẫn chưa hạ nhiệt, khi tác động từ các đợt nâng lãi suất trước tiếp tục phản ánh vào chi phí huy động vốn, còn khả năng BOK tiếp tục thắt chặt chính sách vẫn để ngỏ.

Đà tăng của lãi suất tiền gửi gần đây cũng đang đẩy chỉ số COFIX đi lên, qua đó gây thêm áp lực lên lãi suất vay mua nhà theo lãi suất thả nổi. Điều này đồng nghĩa gánh nặng chi phí vốn của người vay khó sớm giảm trong ngắn hạn.

Quyết định giữ nguyên lãi suất lần này được đưa ra sau hai đợt tăng liên tiếp trong tháng 7 và tháng 8. Cả 7 thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ của BOK đều bỏ phiếu tán thành.

Theo BOK, kinh tế trong nước vẫn duy trì đà tăng trưởng tích cực và áp lực lạm phát chưa giảm rõ rệt. Tuy nhiên, những bất ổn liên quan đến tình hình Trung Đông cùng chính sách tiền tệ và tài khóa của các nền kinh tế lớn đã gia tăng, khiến cơ quan này lựa chọn theo dõi thêm tác động từ các đợt tăng lãi suất trước đó.

Tại cuộc họp báo cùng ngày, Thống đốc BOK Shin Hyun-song cho biết hai lần tăng lãi suất trước đã tạo thêm dư địa chính sách. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh áp lực tăng trưởng và lạm phát hiện đã lớn hơn so với thời điểm tháng 8, vì vậy BOK vẫn cần duy trì lập trường tiền tệ thắt chặt.

BOK cũng cho biết triển vọng tăng trưởng kinh tế năm nay và năm tới nhiều khả năng sẽ cao hơn đáng kể so với dự báo hồi tháng 8 là 3,3% và 2,9%. Lạm phát lõi của năm tới cũng được dự báo vượt mức 2,5% trước đó. Quyết định có tiếp tục nâng lãi suất hay không sẽ phụ thuộc vào các chỉ số kinh tế công bố trong thời gian tới.

Giới phân tích nghiêng về kịch bản tăng thêm vào tháng 11 và tháng 2 năm sau

Sau quyết định giữ nguyên lãi suất, nhiều công ty chứng khoán cho rằng chu kỳ thắt chặt của BOK vẫn chưa kết thúc.

Trong báo cáo phân tích cuộc họp ngày 22/10 của Ủy ban Chính sách Tiền tệ, Hana Securities đánh giá việc giữ nguyên lãi suất với sự đồng thuận tuyệt đối và nhấn mạnh theo dõi tác động của các đợt tăng trước là tín hiệu mang màu sắc ôn hòa. Tuy nhiên, công ty này cho rằng khả năng BOK tiếp tục nâng lãi suất vẫn còn.

Chuyên gia chiến lược trái phiếu Park Jun-woo của Hana Securities nhận định BOK nhiều khả năng sẽ nâng dự báo tăng trưởng và lạm phát, đồng thời tiếp tục giữ quan điểm linh hoạt về thời điểm cũng như tốc độ tăng lãi suất tiếp theo. Trên cơ sở đó, Hana Securities vẫn giữ dự báo BOK sẽ nâng lãi suất vào tháng 11 năm nay và tháng 2 năm tới.

Hanwha Investment & Securities cũng đưa ra kịch bản tương tự. Chuyên gia Kim Seong-su cho rằng việc BOK không phát đi tín hiệu chính sách mới, dù nhu cầu trong nước được dự báo mạnh, cho thấy chênh lệch giữa quan điểm của BOK và mức lãi suất cuối chu kỳ mà thị trường đang định giá là không lớn.

Theo Hanwha Investment & Securities, BOK có thể nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm vào tháng 11 năm nay và tháng 2 năm tới, qua đó đưa lãi suất cơ bản lên 3,50% và duy trì mức này đến cuối năm 2027.

Dù vậy, dự báo về lãi suất thị trường vẫn có sự khác biệt giữa các tổ chức phân tích.

Hana Securities cho rằng lợi suất trái phiếu chính phủ có thể giảm sớm khi chu kỳ tăng lãi suất bước vào giai đoạn cuối. Tuy nhiên, đơn vị này cũng cảnh báo biến động lãi suất sẽ còn gia tăng trong thời gian tới do nền kinh tế thực vẫn vững và các rủi ro bên ngoài còn lớn.

Ở chiều ngược lại, Hanwha Investment & Securities nhận định kỳ vọng giảm lãi suất trên thị trường đã suy giảm đáng kể, qua đó giúp vùng đáy của lợi suất trái phiếu chính phủ trở nên vững hơn. Công ty dự báo lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm có thể chạm đáy 3,80%/năm trước cuộc họp tháng 11.

COFIX tiếp tục đi lên, áp lực lãi vay chưa giảm

Trong bối cảnh khả năng BOK tiếp tục nâng lãi suất vẫn còn, mặt bằng lãi suất cho vay của các ngân hàng tiếp tục chịu áp lực tăng. Một trong những nguyên nhân chính là COFIX, chỉ số phản ánh chi phí huy động vốn của ngân hàng, đang tăng mạnh và tác động trực tiếp đến lãi suất vay mua nhà theo lãi suất thả nổi.

Theo số liệu Hiệp hội Ngân hàng Hàn Quốc công bố ngày 15/10, COFIX áp dụng cho khoản vay mới trong tháng 9 đạt 3,43%, tăng 0,25 điểm phần trăm so với mức 3,18% của tháng trước. Đây là mức tăng mạnh nhất trong 3 năm 10 tháng.

Trong khi đó, COFIX theo dư nợ tăng từ 3,05% lên 3,15%, còn COFIX theo dư nợ mới tăng từ 2,71% lên 2,79%.

COFIX là chỉ số phản ánh mặt bằng lãi suất mà các ngân hàng phải trả khi huy động vốn thông qua tiền gửi, chứng chỉ tiền gửi và trái phiếu ngân hàng. Khi COFIX áp dụng cho khoản vay mới tăng, lãi suất vay mua nhà theo lãi suất thả nổi cũng bị điều chỉnh tăng theo. Không chỉ người vay mới, các khách hàng hiện hữu đến kỳ điều chỉnh lãi suất cũng có thể phải gánh chi phí lãi vay cao hơn.

Đối với các khoản vay mua nhà có lãi suất cố định hoặc điều chỉnh theo kỳ, diễn biến có thể khác với nhóm vay thả nổi do chịu tác động từ lãi suất thị trường, trong đó có lợi suất trái phiếu tài chính. Biến số then chốt là mức độ kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất tiếp theo đã được phản ánh vào lãi suất thị trường đến đâu, cũng như xu hướng lợi suất trái phiếu trong thời gian tới.

Lãi suất tiền gửi cũng được dự báo sẽ tiếp tục biến động tùy theo nhu cầu huy động vốn của từng ngân hàng, mức độ cạnh tranh trên thị trường và diễn biến của lãi suất thị trường. Đáng chú ý, nếu xu hướng tăng lãi suất tiền gửi tiếp tục kéo dài và phản ánh vào chi phí vốn đầu vào, COFIX cùng lãi suất cho vay thả nổi sẽ còn chịu thêm áp lực tăng.

Một đại diện trong ngành ngân hàng cho biết thị trường xem quyết định giữ nguyên lãi suất lần này là một khoảng dừng ngắn hơn là tín hiệu đảo chiều trong xu hướng tăng trước đó. Theo người này, trong bối cảnh các ngân hàng cạnh tranh nâng lãi suất tiền gửi, COFIX công bố trong tháng tới nhiều khả năng sẽ tiếp tục đi lên.

Vị này cho rằng khi COFIX tăng, lãi suất cho vay thả nổi sẽ tăng theo, vì vậy mặt bằng lãi suất cho vay có thể tiếp tục duy trì ở mức cao thêm một thời gian.