Lượng hợp đồng mở đối với quyền chọn mua Bitcoin tại các mức giá thực hiện 70.000 USD và 72.000 USD đang tăng mạnh trước kỳ đáo hạn cuối tháng 7, trong bối cảnh thị trường chờ quyết định chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Theo CryptoSlate ngày 20/7, bảng quyền chọn đáo hạn ngày 31/7 trên sàn phái sinh Deribit ghi nhận hơn 20.000 hợp đồng call mở tại mỗi mức giá thực hiện 70.000 USD và 72.000 USD.

Dữ liệu từ Deribit cho thấy lượng hợp đồng mở tập trung tại mốc 70.000 USD vào khoảng 27.000 hợp đồng, trong khi mốc 72.000 USD đạt khoảng 21.000 hợp đồng. Tại thời điểm đó, giá Bitcoin giao ngay ở quanh 64.289 USD, thấp hơn khoảng 8,9% so với ngưỡng 70.000 USD.

Jean-David Péquignot, Giám đốc kinh doanh của Deribit, cho biết thị trường đã xuất hiện một giao dịch block quy mô lớn, gồm mua 20.000 quyền chọn mua với giá thực hiện 70.000 USD và đồng thời bán 20.000 quyền chọn mua tại mức 72.000 USD. Đây là cấu trúc bull call spread, thể hiện kỳ vọng giá Bitcoin tăng trong vùng 70.000-72.000 USD.

Với chiến lược này, vị thế bắt đầu có lãi khi Bitcoin vượt 70.000 USD và đạt mức sinh lời tối đa từ 72.000 USD trở lên. Tổng giá trị danh nghĩa của hai vị thế được ước tính vào khoảng 2,5 tỷ USD.

Tuy nhiên, đây không phải số tiền premium thực tế phải bỏ ra, cũng không phản ánh đầy đủ lượng vốn nạp hay mức độ phơi nhiễm ròng. Cấu trúc đối ứng của toàn bộ vị thế cùng các giao dịch phòng hộ liên quan cũng chưa được công bố. Dữ liệu hiện chỉ cho thấy đây là một chiến lược ngắn hạn với mức lợi nhuận tối đa bị giới hạn.

Điểm khiến vị thế này thu hút chú ý nằm ở thời điểm đáo hạn. Toàn bộ quyền chọn sẽ hết hạn vào ngày 31/7, ngay sau cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Quyết định chính sách tiếp theo của Fed dự kiến được công bố ngày 29/7. Điều này cho thấy một cược ngắn hạn rằng Bitcoin có thể bật lên vùng 70.000 USD sau sự kiện của Fed.

Dù vậy, để quay lại vùng giá này, Bitcoin vẫn phải vượt qua nhiều ngưỡng cản. Khu vực gần 69.000 USD gần đây ghi nhận mật độ giao dịch dày đặc, trong khi dữ liệu on-chain cũng cho thấy đây là vùng kiểm định giá vốn trung bình của nhóm nhà đầu tư mua vào gần đây. Ở chiều ngược lại, nếu nhu cầu suy yếu, mốc 52.891 USD được xem là ngưỡng “stress” phía dưới. Đây là mức tham chiếu có thể thay đổi theo diễn biến giá.

Các số liệu từ thị trường dự đoán cũng cho thấy kỳ vọng tăng ngắn hạn vẫn khá dè dặt. Tính đến ngày 20/7, xác suất Bitcoin chạm 70.000 USD ít nhất một lần trong tháng 7 ở mức 14,5%, trong khi xác suất chạm 72.500 USD chỉ là 4,1%. Ngược lại, xác suất lên 67.500 USD là 34,5%, còn khả năng lùi về 62.500 USD lên tới 67,4%. Dù khác với cấu trúc lợi nhuận của quyền chọn, các chỉ báo này vẫn được xem là dữ liệu tham chiếu cho kỳ vọng chung của thị trường.

Dòng vốn vào các ETF Bitcoin giao ngay cũng là một biến số quan trọng. Nhóm quỹ này ghi nhận dòng vốn ròng vào 197 triệu USD trong giai đoạn 6-10/7 và thêm 75 triệu USD trong giai đoạn 13-17/7, nâng tổng giá trị hút ròng trong hai tuần lên 272 triệu USD. Tuy nhiên, thị trường cũng từng chứng kiến một phiên rút ròng tới 424 triệu USD chỉ trong một ngày.

Nếu lực mua qua ETF được duy trì, đây có thể là yếu tố hỗ trợ để Bitcoin vượt vùng 69.000-70.000 USD. Ngược lại, nếu dòng vốn biến động mạnh, vị thế quyền chọn nói trên có thể chỉ mang tính chiến thuật riêng lẻ.

Ở góc nhìn trung và dài hạn, các tổ chức vẫn đưa ra đánh giá trái chiều. Công ty dịch vụ tài chính tài sản số NYDIG cho rằng nếu xét theo biên độ và thời gian điều chỉnh của hai chu kỳ lớn trước, Bitcoin có thể hình thành đáy trong vùng 38.000-39.000 USD vào đầu tháng 10.

Trong khi đó, Coinbase Institutional đánh giá vùng 58.000-59.000 USD là ngưỡng hỗ trợ mạnh đầu tiên. Nếu các vùng hỗ trợ phía trên bị xuyên thủng, những mốc tiếp theo lần lượt là 48.000-50.000 USD, khoảng 42.000 USD và 39.000-40.000 USD.

Citibank cũng đã hạ mục tiêu giá Bitcoin trong 12 tháng từ 112.000 USD xuống 82.000 USD, đồng thời đưa ra kịch bản giá có thể lùi về 53.000 USD nếu suy thoái kinh tế kéo dài và dòng tiền tiếp tục rút khỏi ETF. Ở chiều ngược lại, Standard Chartered vẫn giữ mục tiêu 100.000 USD vào cuối năm 2026, còn Bernstein duy trì dự báo 150.000 USD vào cuối năm.

Nhìn chung, tâm điểm của thị trường vào cuối tháng 7 hiện nằm ở biến động ngắn hạn hơn là triển vọng dài hạn. Việc Bitcoin có thể tăng khoảng 8,9% từ vùng giá hiện tại để trở lại mốc 70.000 USD, đồng thời hấp thụ áp lực bán quanh 69.000 USD sau quyết định của Fed hay không, sẽ quyết định hiệu quả của vị thế quyền chọn quy mô lớn này.