Chuỗi 10 phiên rút ròng liên tiếp của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã khép lại, song tín hiệu phục hồi của dòng vốn vẫn được đánh giá là mong manh, cho thấy nhu cầu từ khối tổ chức chưa thực sự quay lại.

Ngày 9/7 (giờ địa phương), Cointelegraph dẫn dữ liệu cho biết các ETF Bitcoin giao ngay đã hút ròng hơn 500 triệu USD trong ba phiên liên tiếp. Tuy nhiên, đến phiên tiếp theo, nhóm quỹ này lại bị rút ròng 84,9 triệu USD.

Diễn biến trên diễn ra sau làn sóng rút vốn mạnh kéo dài từ ngày 17/6. Theo thống kê của Farside Investors, các ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận 10 phiên rút ròng liên tiếp, với tổng giá trị 2,7 tỷ USD. Dù dòng tiền sau đó có dấu hiệu quay trở lại, việc nhanh chóng bị rút ròng trở lại chỉ sau một phiên đã làm dấy lên nghi vấn về độ bền của nhịp hồi.

Trên nền tảng X, Swissblock nhận định “cơn bão đã qua”, đồng thời cho rằng làn sóng phân phối ETF lớn nhất trong đợt thị trường giá xuống hiện nay có thể đã kết thúc.

Dù vậy, tổ chức này cũng không đánh giá bối cảnh hiện tại là hoàn toàn tích cực. Theo Swissblock, hoạt động tích lũy qua ETF là tín hiệu khả quan nhưng chưa đủ mạnh, và niềm tin của nhà đầu tư tổ chức vẫn chưa phục hồi hoàn toàn.

Một số chuyên gia cho rằng vấn đề cốt lõi hiện không chỉ nằm ở hướng đi của dòng vốn, mà còn ở độ vững của lực cầu. Thị trường vẫn xem nhu cầu yếu là lực cản đối với khả năng khôi phục xu hướng tăng của Bitcoin. Trong báo cáo công bố tuần này, IT Tech, nhà phân tích của nền tảng phân tích on-chain CryptoQuant, cho biết nhu cầu tích lũy trong 30 ngày qua đã cải thiện từ khoảng âm 500.000 BTC một tuần trước lên khoảng âm 75.000 BTC ở thời điểm hiện tại.

Sự phân hóa giữa thị trường giao ngay và phái sinh cũng tiếp tục rõ nét. IT Tech cho biết nhu cầu trên thị trường hợp đồng tương lai đã chuyển từ âm 295.000 BTC sang mức dương nhẹ, trong khi nhu cầu trên thị trường giao ngay vẫn âm. Theo nhận định của IT Tech, nhịp hồi gần đây chủ yếu do giới giao dịch phái sinh dẫn dắt, còn lực mua trên thị trường giao ngay vẫn khá thận trọng.

Vì vậy, ngay cả khi dòng vốn vào ETF có cải thiện trong ngắn hạn, thị trường vẫn còn thiếu cơ sở để kết luận lực mua đã thực sự phục hồi trên diện rộng. Trong thời gian qua, ETF Bitcoin giao ngay được xem là một trong những thước đo phản ánh khẩu vị rủi ro của dòng tiền tổ chức. Việc dòng vốn chỉ vào ròng ba phiên rồi nhanh chóng đảo chiều cho thấy đà phục hồi hiện vẫn thiếu ổn định.

Diễn biến này cũng cho thấy rằng, dù áp lực bán qua ETF có thể đã qua đỉnh, vẫn còn quá sớm để khẳng định nhịp hồi của Bitcoin đủ bền vững nếu chưa xuất hiện tín hiệu rõ ràng về sự phục hồi của nhu cầu giao ngay. Thị trường hiện theo dõi sát liệu dòng vốn vào ETF có quay lại hay không, cũng như liệu đà tăng do phái sinh dẫn dắt có thể lan sang củng cố lực mua trên thị trường giao ngay.