Glassnode cho biết hoạt động on-chain, khả năng sinh lời của nhà đầu tư và các chỉ dấu trên thị trường phái sinh của Bitcoin đang cải thiện cùng lúc, cho thấy cấu trúc thị trường dần phục hồi. Tuy nhiên, dữ liệu hiện tại vẫn chưa cho thấy thị trường đã bước vào trạng thái quá nhiệt.

Theo CoinPost ngày 12/5, trong báo cáo tuần mới công bố, Glassnode nhận định nhiều chỉ số của thị trường Bitcoin đang đồng loạt đi lên, từ hoạt động trên mạng lưới, mức sinh lời cho đến diễn biến trên thị trường giao ngay và phái sinh.

Báo cáo cho thấy đà phục hồi không chỉ đến từ giá, mà còn phản ánh ở mức độ sử dụng mạng lưới và trạng thái lợi nhuận của nhà đầu tư. Glassnode cho biết số địa chỉ hoạt động mỗi ngày, khối lượng chuyển khoản đã điều chỉnh theo thực thể và tổng phí giao dịch đều tăng, cho thấy hoạt động mạng lưới đang sôi động trở lại. Đồng thời, trạng thái lợi nhuận của thị trường cũng đã chuyển từ lỗ chưa thực hiện sang lãi chưa thực hiện.

Trên thị trường giao ngay, xu hướng cải thiện cũng trở nên rõ hơn. Chỉ báo chênh lệch khối lượng tích lũy (CVD) tăng mạnh cùng với khối lượng giao dịch, phản ánh mức độ tham gia của nhà đầu tư được mở rộng và tâm lý thị trường tích cực hơn. Trong tuần trước, Bitcoin tăng từ vùng cuối 77.000 USD lên hơn 82.000 USD ở một số thời điểm, trong bối cảnh lực mua bắt đáy vẫn được duy trì.

Xét về mức sinh lời của nhà đầu tư, Glassnode đưa ra cả tín hiệu tích cực lẫn yếu tố cần lưu ý. Theo công ty này, tỷ lệ nguồn cung đang có lãi vẫn chưa chạm ngưỡng từng gắn với các đợt chốt lời quy mô lớn trong quá khứ. Điều đó cho thấy thị trường đã thoát khỏi vùng thua lỗ, nhưng chưa bước sang giai đoạn tăng nóng.

Ở thị trường hợp đồng tương lai, các tín hiệu cũng cho thấy khẩu vị rủi ro đang tăng lên. Lượng hợp đồng mở đi lên, trong khi CVD của hợp đồng tương lai vĩnh cửu cũng tăng nhanh. Dù vậy, funding rate của các vị thế long lại giảm. Glassnode cho rằng diễn biến này phần nào phản ánh sự chú ý của thị trường đang dịch chuyển sang các vị thế short.

Trên thị trường quyền chọn, nhu cầu phòng vệ trước rủi ro giảm giá suy yếu, trong khi chênh lệch biến động tiếp tục nới rộng. Theo đó, nhà đầu tư ít chủ động phòng thủ trước kịch bản giảm giá hơn, nhưng vẫn giữ tâm lý thận trọng với mức độ bất định của thị trường.

Dù vậy, Glassnode cho rằng còn quá sớm để xem đây là giai đoạn đà tăng tiếp tục được củng cố mạnh. Khi động lượng giá có dấu hiệu chậm lại, thị trường có thể chuyển từ trạng thái nghiêng về bên mua sang giai đoạn ổn định hơn, với lực mua và lực bán cân bằng hơn.

Diễn biến này cũng thể hiện ở dòng vốn. Trong phần kết luận, Glassnode cho biết tốc độ vốn chảy vào thị trường đang chậm lại, trong khi tâm lý nhà đầu tư vẫn thận trọng. Cấu trúc thị trường đã cải thiện, nhưng chưa xuất hiện làn sóng vốn mới đổ vào đủ mạnh, khiến Bitcoin vẫn nhạy cảm với những thay đổi trong khẩu vị rủi ro.

Nhìn chung, Bitcoin đang ở nhịp phục hồi khi giá, dữ liệu on-chain và các chỉ dấu phái sinh cùng cải thiện. Tuy nhiên, tốc độ dòng vốn vào và tâm lý thị trường hiện vẫn chưa đủ để xác nhận một xu hướng tăng mạnh và bền vững. Những yếu tố cần tiếp tục theo dõi gồm sức mua trên thị trường giao ngay, biến động vị thế trên thị trường hợp đồng tương lai và liệu vùng sinh lời mở rộng có kích hoạt áp lực chốt lời thực tế hay không.