Charles Hoskinson, nhà sáng lập Cardano, ngày 28/4 tiếp tục đặt vấn đề về cách Ripple vận hành XRP, cho rằng công ty nên trích một phần lợi nhuận để mua lại token này trên thị trường. Theo ông, cơ chế đó sẽ giúp gắn trực tiếp hơn lợi ích kinh doanh của Ripple với người nắm giữ XRP.

Theo The Crypto Basic, phát biểu trên podcast của Paul Barron, Hoskinson nói XRP sẽ trở nên hấp dẫn hơn với nhà đầu tư nếu Ripple triển khai một cơ chế hoàn trả giá trị rõ ràng, chẳng hạn như mua lại token.

Cuộc tranh luận được khơi lại từ câu hỏi Ripple có thể làm gì để gia tăng tính hữu dụng của XRP nếu dự luật CLARITY được thông qua tại Mỹ. Các phương án được nhắc tới gồm mua lại XRP hoặc triển khai mô hình staking gắn với chia sẻ doanh thu.

Tuy nhiên, Hoskinson cho rằng Ripple khó có động lực thực hiện buyback. Theo ông, công ty nhiều khả năng vẫn tiếp tục bán XRP, thu về hàng tỷ USD rồi sử dụng nguồn vốn đó cho các tài sản và hoạt động ở cấp doanh nghiệp.

Ông lập luận rằng người nắm giữ XRP hiện không được hưởng trực tiếp thành quả tài chính mà Ripple tạo ra từ hệ sinh thái này. Theo Hoskinson, trong hơn 10 năm qua, Ripple liên tục bán XRP nhưng phần giá trị kinh tế thu được chủ yếu được giữ lại trong các sản phẩm và hoạt động của công ty, trong đó có RLUSD.

Khi Paul Barron đề cập việc Ripple đang tái đầu tư nguồn tiền từ XRP vào hệ sinh thái XRP Ledger, Hoskinson phản bác rằng như vậy vẫn chưa đủ. Theo ông, giá trị kinh doanh tạo ra từ XRP cần được kết nối trực tiếp hơn với chính token này.

Hoskinson lấy Hyperliquid làm ví dụ và cho rằng buyback là công cụ hiệu quả để nâng giá trị token cũng như sức hấp dẫn đầu tư. Ông nói nếu Ripple dùng 20-30% lợi nhuận để mua lại XRP, mối liên hệ giữa hoạt động kinh doanh của công ty và giá trị của XRP sẽ trở nên rõ ràng hơn.

Dù vậy, Hoskinson nhận định hiện Ripple không có nhiều lý do về tài chính hoặc pháp lý để chia sẻ phần giá trị đó với người nắm giữ XRP.

Ông cũng so sánh cấu trúc này với trường hợp Block.One và EOS. Hoskinson nhắc lại việc Block.One từng huy động 4 tỷ USD nhưng sau đó tuyên bố không có nghĩa vụ ủy thác với người nắm giữ EOS. Theo ông, đây là ví dụ điển hình cho việc giá trị doanh nghiệp và lợi ích của người nắm giữ token bị tách rời.

Trong các cuộc phỏng vấn trước đó, Hoskinson từng nói Ripple nắm tới 70-80% tổng cung XRP trong giai đoạn đầu, qua đó có mức độ kiểm soát rất lớn đối với tài sản này.

Dù vậy, Ripple không hoàn toàn đứng ngoài hoạt động mua XRP trên thị trường. Công ty cho biết ít nhất từ năm 2020 đã mua XRP trên thị trường thứ cấp để phục vụ dịch vụ On-Demand Liquidity (ODL) đang mở rộng, đồng thời hỗ trợ thanh khoản thị trường.

Ripple cũng đã công bố một số số liệu liên quan. Trong quý I/2022, công ty mua XRP trị giá 1,081 tỷ USD, trong khi mức bán ròng đạt 273,27 triệu USD.

Sang quý II/2022, giá trị mua XRP tăng lên 1,717 tỷ USD. Doanh số bán liên quan đến ODL đạt khoảng 2,126 tỷ USD, đưa mức bán ròng lên 408,9 triệu USD. Đến quý I/2023, Ripple mua XRP trị giá 2,569 tỷ USD và ghi nhận bán ròng 361,06 triệu USD.

Theo Ripple, các đợt mua này nhằm bảo đảm nguồn cung XRP ổn định cho mảng thanh toán và hạn chế biến động trên thị trường. Tuy nhiên, cách làm này khác với hoạt động buyback theo nghĩa thông thường, vốn hướng tới việc giảm lượng lưu hành để hỗ trợ giá token hoặc chuyển lợi ích trực tiếp cho người nắm giữ.

Hoskinson cho rằng Ripple đang giữ lại trong nội bộ doanh nghiệp phần lớn giá trị tạo ra từ động lực kinh doanh xoay quanh XRP. Theo ông, những gì người nắm giữ XRP thực sự có hiện nay chủ yếu là token và quyền truy cập vào mạng lưới.

Ông tiếp tục so sánh cấu trúc này với mô hình kiểu Tether, nơi doanh nghiệp hấp thụ phần lớn giá trị kinh tế, còn người nắm giữ token không trực tiếp chia sẻ lợi ích từ hoạt động của công ty.

Tựu trung, tranh luận xoay quanh việc Ripple có tái đầu tư vào hệ sinh thái XRP, nhưng dòng tiền đó chưa phải là cơ chế hoàn trả gắn trực tiếp với người nắm giữ token. Vì vậy, bên cạnh câu chuyện mở rộng ứng dụng của XRP, cách kết nối lợi ích kinh tế giữa Ripple và cộng đồng nắm giữ XRP vẫn sẽ tiếp tục là chủ đề gây tranh cãi.