Dự luật CLARITY, văn bản nhằm thiết lập khuôn khổ cho thị trường tài sản số tại Mỹ, gần như chắc chắn sẽ không kịp được đưa ra xem xét trong tháng 4. Tuy nhiên, nếu Ủy ban Ngân hàng Thượng viện mở phiên xem xét trong tháng 5, dự luật vẫn có thể giữ được đà lập pháp, dù triển vọng được thông qua ngay trong năm nay vẫn rất khó dự đoán.

Theo CoinDesk ngày 22/4 (giờ địa phương), các quan chức Thượng viện và giới vận động hành lang nhận định dự luật cần được đưa ra bỏ phiếu tại phiên toàn thể Thượng viện trước tháng 7 mới còn cơ hội thực tế để được thông qua trong năm nay. Nút thắt hiện nằm ở lịch làm việc của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện. Dự luật phải vượt qua bước này trước khi tiến tới điều chỉnh và dung hòa với phiên bản riêng do Ủy ban Nông nghiệp xử lý.

Một trong những nguyên nhân chính khiến tiến trình bị chậm lại là tranh cãi về cơ chế trả thưởng của stablecoin. Thượng nghị sĩ Tom Tillis, thuộc đảng Cộng hòa, hiện vẫn tiếp tục tham vấn với ngành ngân hàng, khiến việc sắp xếp lịch trình kéo dài thêm. Dù vậy, các trợ lý tại Thượng viện cho rằng việc chậm vài tuần chưa đến mức làm đổ vỡ toàn bộ tiến trình.

Ở nhóm nội dung gây tranh cãi trước đó, điều khoản bảo vệ tài chính phi tập trung (DeFi) được cho là đã cơ bản được xử lý. Tuy nhiên, toàn bộ văn bản dự luật vẫn chưa được chốt. Đảng Dân chủ đang yêu cầu bổ sung điều khoản đạo đức nhằm ngăn xung đột lợi ích liên quan đến tiền số của các quan chức cấp cao, trong đó có Tổng thống Donald Trump.

Theo các trợ lý Thượng viện, phần câu chữ liên quan vẫn đang được thương lượng và nhiều khả năng sẽ chưa xuất hiện trong phiên bản do Ủy ban Ngân hàng đưa ra, mà có thể được bổ sung ở giai đoạn sau. Ngoài ra, cũng có ý kiến cho rằng cần giải quyết thêm yêu cầu bổ nhiệm đầy đủ các ủy viên giám sát quy định để thu hút thêm phiếu ủng hộ từ phía đảng Dân chủ.

Yếu tố gây áp lực lớn nhất lúc này là thời gian. Sau tháng 8, Thượng viện gần như bước vào giai đoạn tập trung cho bầu cử, khiến quỹ thời gian dành cho chương trình nghị sự lập pháp bị thu hẹp đáng kể. Trong khi đó, hàng loạt ưu tiên khác đang cạnh tranh, gồm ngân sách của Bộ An ninh Nội địa, tình hình Trung Đông, dự luật xác minh danh tính cử tri và việc phê chuẩn Kevin Warsh vào Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Điều này khiến dự luật về tiền mã hóa khó vươn lên nhóm ưu tiên cao.

Tiến trình tại Hạ viện cũng là một biến số quan trọng. Ngay cả khi Thượng viện thông qua, Hạ viện vẫn phải xử lý các khác biệt so với dự luật đã được thông qua trước đó và tiến hành bỏ phiếu lại. Dù vậy, nếu không phát sinh bất đồng lớn, bước này tại Hạ viện có thể diễn ra tương đối nhanh.

Khâu cuối cùng là chữ ký của Tổng thống Trump, vốn được đánh giá là ít trở ngại hơn. Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn khi ông từng tuyên bố hồi tháng 3 rằng sẽ không ký bất kỳ dự luật nào nếu nội dung lập pháp về chứng minh quốc tịch cử tri chưa được xử lý trước.

Tâm điểm tranh cãi hiện vẫn là vấn đề trả thưởng đối với stablecoin. Hướng thảo luận đang được cân nhắc là cấm trả lợi suất đối với các sản phẩm có tính chất bảo hiểm tiền gửi hoặc vận hành như tiền gửi, nhưng vẫn cho phép các doanh nghiệp như Coinbase thiết kế chương trình có cấu trúc gần với cơ chế thưởng thẻ tín dụng. Dù vậy, ngành ngân hàng vẫn phản ứng mạnh và xung đột lợi ích giữa khối ngân hàng với doanh nghiệp vẫn chưa được giải quyết dứt điểm.

Giới công nghiệp cho rằng thời gian không còn nhiều. Các tổ chức vận động hành lang trong lĩnh vực tài sản số cảnh báo rằng nếu ủy ban không sớm mở phiên xem xét sửa đổi, nỗ lực lập pháp trong năm nay có thể đổ vỡ. Ở chiều ngược lại, một số tổ chức phân tích vẫn giữ quan điểm thận trọng, cho rằng khả năng dự luật được thông qua trong năm chỉ ở mức một nửa hoặc thấp hơn.

Tóm lại, nút thắt sắp tới nằm ở việc chốt lịch xem xét sửa đổi tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, cùng với việc công khai chi tiết dự luật vốn chưa được công bố trong thời gian dài. Nếu đạt được đồng thuận ở giai đoạn này, tiến trình có thể tăng tốc. Ngược lại, nếu tranh cãi bùng phát trở lại, khả năng hoàn tất trong năm nay sẽ trở nên khó khăn hơn nhiều. Dù vậy, một số đánh giá vẫn cho rằng kỳ họp cuối nhiệm kỳ sau cuộc bầu cử giữa kỳ tháng 11 có thể là cơ hội cuối cùng cho dự luật này.