Kalshi, nền tảng thị trường dự báo được cấp phép tại Mỹ, ngày 22/4 ghi nhận khả năng Tổng thống Donald Trump bị Hạ viện Mỹ thông qua luận tội lên 66,6%, trong bối cảnh giới giao dịch tăng cược vào kịch bản đảng Dân chủ giành lại quyền kiểm soát Hạ viện.

Theo BeInCrypto, tổng giá trị giao dịch lũy kế của hợp đồng này đã vượt 2,76 triệu USD.

Theo điều kiện hợp đồng, kết quả sẽ được thanh toán theo phương án “có” nếu trước tháng 1/2028, Hạ viện Mỹ thông qua các điều khoản luận tội đối với ông Trump. Hợp đồng không tính đến việc Thượng viện có kết tội hay không, cũng không đồng nghĩa với việc ông thực sự bị bãi nhiệm. Nói cách khác, thị trường đang tập trung vào khả năng quy trình luận tội được kích hoạt tại Hạ viện, thay vì việc ông Trump có phải rời nhiệm sở hay không.

Khi mở giao dịch vào tháng 11/2025, xác suất của hợp đồng này chỉ quanh 30%. Gần đây, mức này đã tăng hơn gấp đôi. Có thời điểm trong tháng 3, xác suất vượt 70% trước khi điều chỉnh nhẹ nhưng vẫn duy trì ở vùng cao.

Theo giới giao dịch, biến số lớn nhất hiện nay là cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2026. Trên một thị trường dự báo khác, khả năng đảng Dân chủ giành lại quyền kiểm soát Hạ viện đang được giao dịch quanh 71%. Mức cược này phản ánh quan điểm rằng nếu nắm đa số tại Hạ viện, đảng Dân chủ có thể thúc đẩy lại quy trình luận tội tương tự giai đoạn nhiệm kỳ đầu của ông Trump.

Tài khoản Walter Bloomberg trên X nhận định rằng “kết quả vẫn còn bất định, nhưng thị trường đang phản ánh kỳ vọng rủi ro chính trị gia tăng”. Với cấu trúc hợp đồng của Kalshi, chỉ cần gánh nặng chính trị lớn hơn cũng đủ đẩy xác suất đi lên.

Diễn biến đối ngoại cũng ảnh hưởng đến xu hướng này. Sau các phát biểu của ông Trump liên quan đến Iran và eo biển Hormuz, trong nội bộ đảng Dân chủ đã xuất hiện các lời kêu gọi thúc đẩy luận tội hoặc kích hoạt Tu chính án thứ 25, làm gia tăng căng thẳng chính trị. Tuy nhiên, đến nay vẫn chưa có thủ tục luận tội chính thức nào được khởi động.

Trên cùng nền tảng, xác suất cho kịch bản “bị bãi nhiệm thực sự” thấp hơn đáng kể. Hợp đồng yêu cầu Thượng viện thông qua với đa số 2/3 hoặc Tu chính án thứ 25 được kích hoạt hiện chỉ giao dịch quanh 27%. Điều này cho thấy vẫn tồn tại rào cản chính trị lớn giữa khả năng bị Hạ viện luận tội và khả năng thực sự mất quyền lực.

Kalshi cho biết kết quả của hợp đồng luận tội sẽ được xác nhận dựa trên hồ sơ chính thức của Quốc hội Mỹ. Tiêu chí thanh toán là việc Hạ viện có tiến hành bỏ phiếu hay không, thay vì dựa trên các tuyên bố công khai hay phát ngôn chính trị. Vì vậy, thị trường hiện chủ yếu định giá trước khả năng thay đổi tương quan quyền lực tại Quốc hội sau bầu cử giữa kỳ.

Dù vậy, thị trường dự báo không phải lúc nào cũng phản ánh đúng kết quả thực tế. Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2016 từng là ví dụ cho thấy các dự báo thị trường có thể sai lệch. Vì thế, mức xác suất hiện tại nên được xem là tín hiệu cho thấy rủi ro chính trị đang tăng, hơn là khẳng định việc luận tội chắc chắn sẽ xảy ra.

Diễn biến tiếp theo nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào kết quả bầu cử giữa kỳ tháng 11/2026 và phản ứng của Quốc hội Mỹ. Nếu tranh cãi quanh chính sách đối ngoại của chính quyền tiếp tục leo thang, khoảng cách giữa khả năng bị Hạ viện luận tội và khả năng bị bãi nhiệm thực sự có thể còn nới rộng, trở thành điểm theo dõi chính của thị trường.