Ethereum đang cho thấy tín hiệu trái chiều: tỷ lệ staking lập đỉnh lịch sử, nhưng diễn biến giá so với Bitcoin vẫn nghiêng về kịch bản giảm trong ngắn hạn.

Theo Cointelegraph ngày 22/4 (giờ địa phương), cặp ETH/BTC vẫn nằm trong mô hình suy yếu và có thể giảm thêm khoảng 10%, xuống vùng 0,026 BTC trong tháng 5.

Trong vòng một tuần, Ethereum đã mất khoảng 5,5% giá trị so với Bitcoin. Trên đồ thị, cặp ETH/BTC đang hình thành mô hình “bear flag”, tức nhịp hồi kỹ thuật diễn ra trong xu hướng giảm kéo dài từ tháng 2.

Về mặt kỹ thuật, đây thường là tín hiệu cho thấy đà giảm có thể tiếp diễn. Nếu giá xuyên thủng cạnh dưới của kênh hồi phục, vùng 0,026 BTC sẽ trở thành mục tiêu ngắn hạn.

Kịch bản này từng xuất hiện trước đó. Đầu năm nay, sau khi phá vỡ mô hình “bear flag”, ETH/BTC đã giảm khoảng 15%. Nếu mô hình cũ lặp lại, Bitcoin nhiều khả năng sẽ tiếp tục vượt trội hơn Ethereum trong ngắn hạn.

Dù vậy, khả năng hồi phục vẫn chưa bị loại trừ. Nếu ETH/BTC giữ được vùng hỗ trợ ở đáy kênh, cặp tiền này có thể bật lên vùng kháng cự quanh 0,032 BTC trong tháng 5. Yếu tố then chốt vẫn là khả năng trụ vững tại vùng hỗ trợ hiện tại.

Trái với tín hiệu giá, dữ liệu on-chain cho thấy nền tảng cung của Ethereum đang được củng cố. Theo Token Terminal, đến ngày 21/4, tỷ lệ staking của Ethereum đã lên 32,33%, mức cao nhất từ trước đến nay.

Hiện có khoảng 39 triệu ETH được đem đi stake trên 816.578 validator, trị giá khoảng 90,26 tỷ USD. Đây cũng là lần đầu lượng ETH bị khóa trên mạng lưới vượt hơn một phần ba nguồn cung lưu hành.

Sự thay đổi này làm thu hẹp lượng ETH lưu thông trên thị trường. Đầu tháng này, Ethereum Foundation cũng đã hoàn tất mục tiêu stake 70.000 ETH, qua đó chuyển một phần tài sản nắm giữ sang chiến lược tạo lợi suất.

Ngoài ra, BitMine Immersion Technologies cho biết đang nắm khoảng 4.976 triệu ETH và đã stake phần lớn số này thông qua mạng lưới validator riêng.

Diễn biến hiện tại cho thấy giá ngắn hạn và cấu trúc cung - cầu trung, dài hạn của Ethereum đang đi theo hai hướng khác nhau. Việc lượng ETH có thể giao dịch trên thị trường giảm xuống có thể làm dịu áp lực bán; nếu nhu cầu được duy trì, yếu tố này sẽ hỗ trợ giá trong trung và dài hạn.

Tuy nhiên, nguyên nhân khiến Ethereum suy yếu tương đối so với Bitcoin thời gian gần đây được cho là khá rõ ràng. Bitcoin đang hưởng lợi từ dòng vốn tổ chức và dòng tiền doanh nghiệp, trong khi sức hút của Ethereum giảm bớt khi câu chuyện “Ultrasound Money” không còn đủ mạnh như trước.

Vì vậy, thị trường hiện theo dõi hai vấn đề chính. Thứ nhất, ETH/BTC có giữ được đáy của mô hình “bear flag” để mở ra nhịp hồi ngắn hạn hay không. Thứ hai, đà tăng mạnh của staking có đủ để cải thiện cán cân cung - cầu trên thị trường spot, qua đó thu hẹp mức suy yếu của Ethereum trước Bitcoin hay không. Dù đồ thị ngắn hạn đang tiến đến điểm bước ngoặt, biến động trong cấu trúc nguồn cung nhiều khả năng vẫn sẽ tiếp tục chi phối giá Ethereum.