Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đang cho thấy sự thay đổi rõ rệt trong cách tiếp cận với ngành tiền mã hóa sau một năm Paul Atkins giữ cương vị chủ tịch. Thay vì dựa chủ yếu vào điều tra và kiện tụng như giai đoạn trước, cơ quan này chuyển sang thúc đẩy ETF, tăng phối hợp với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) và ưu tiên hoàn thiện khuôn khổ pháp lý. Tuy nhiên, thẩm quyền quản lý cuối cùng vẫn chưa được xác lập rõ nếu Quốc hội chưa thông qua Clarity Act.

Theo Cointelegraph ngày 20/4 (giờ địa phương), SEC thời gian qua liên tiếp dừng hoặc rút lại một số vụ kiện dân sự và các cuộc điều tra nhằm vào doanh nghiệp tiền mã hóa. Đồng thời, cơ quan này đẩy nhanh việc phê duyệt các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) liên quan đến tiền mã hóa và mở rộng phối hợp quản lý với CFTC, qua đó tạo ra khác biệt rõ rệt so với thời cựu Chủ tịch Gary Gensler.

Paul Atkins chính thức nhậm chức Chủ tịch SEC ngày 21/4/2025. Trong một năm qua, định hướng quản lý và thực thi của SEC đối với tài sản số đã thay đổi đáng kể.

Trước đó, trong chiến dịch tranh cử năm 2024, Tổng thống Mỹ Donald Trump từng cam kết thay Gary Gensler theo đề nghị từ ngành tiền mã hóa. Gensler sau đó từ chức vào tháng 1/2025. Trong thời gian chờ Thượng viện phê chuẩn nhân sự mới, Mark Uyeda đảm nhiệm vai trò quyền chủ tịch.

Thực tế, xu hướng thay đổi đã xuất hiện từ trước khi Atkins nhậm chức. Dưới thời Uyeda, SEC thành lập tổ công tác về tiền mã hóa do Hester Peirce dẫn dắt. Từ tháng 2/2025, cơ quan này cũng bắt đầu rút lại một số biện pháp thực thi dân sự và các cuộc điều tra nhắm vào doanh nghiệp tiền mã hóa, mở đầu với Coinbase.

Sau khi Atkins tiếp quản, sự chuyển hướng này càng trở nên rõ nét hơn.

SEC trong thời gian qua đã phê duyệt thêm nhiều ETF liên quan đến tài sản tiền mã hóa. Cơ quan này cũng ký biên bản ghi nhớ với CFTC để phối hợp trong giám sát tài sản số, đồng thời đưa ra định hướng rằng phần lớn tiền mã hóa không nên mặc nhiên bị xem là chứng khoán theo luật liên bang.

Những động thái này cho thấy SEC đang rời xa cách quản lý dựa chủ yếu vào biện pháp thực thi để chuyển sang ưu tiên xây dựng thể chế.

Trong cuộc phỏng vấn với CNBC, Atkins nhìn lại một năm qua và nói: “Thời gian trôi rất nhanh, nhưng chúng tôi đã đạt được tiến bộ lớn”. Ông cho biết khi gia nhập SEC, ông đã cam kết mở ra một giai đoạn mới, và “thực tế đã diễn ra như vậy”. Atkins cũng nhấn mạnh cơ quan này đang rời khỏi mô hình quản lý dựa trên thực thi và tình trạng thiếu minh bạch trước đây trong lĩnh vực tiền mã hóa.

Dù vậy, sự thay đổi này không hoàn toàn nhận được đồng thuận. Ngành tiền mã hóa nhìn chung hoan nghênh cách tiếp cận mới, nhưng phe Dân chủ lại chỉ trích SEC và cho rằng Atkins đối mặt với tranh cãi liên quan đến xung đột lợi ích. Các chỉ trích gia tăng sau khi SEC rút các cuộc điều tra và biện pháp thực thi đối với một số công ty bị cho là có liên hệ với Tổng thống Trump và gia đình ông.

Tuy nhiên, việc SEC trở nên thân thiện hơn với ngành tiền mã hóa không đồng nghĩa với việc bất định pháp lý sẽ sớm được gỡ bỏ. Cơ quan này hiện vẫn phải chờ Đạo luật Cấu trúc Thị trường Tài sản số, còn gọi là Clarity Act, được thông qua để làm rõ thẩm quyền quản lý đối với tiền mã hóa.

Nói cách khác, dù SEC đã giảm kiện tụng và điều tra, thúc đẩy ETF và phát đi tín hiệu nới lỏng trong cách diễn giải quy định, khuôn khổ quản lý cuối cùng vẫn phụ thuộc vào tiến trình lập pháp của Quốc hội.

Trong thời gian tới, thị trường sẽ theo dõi hai vấn đề chính: liệu SEC có tiếp tục thu hẹp hoạt động thực thi hay không, và Quốc hội sẽ làm rõ phạm vi giám sát cũng như ranh giới quản lý đến đâu thông qua Clarity Act. Sau một năm dưới thời Atkins, hướng chuyển chính sách đã khá rõ, nhưng bức tranh cuối cùng của hệ thống quản lý tiền mã hóa tại Mỹ vẫn chưa ngã ngũ.

Trong khi đó, Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren của bang Massachusetts tuần trước đã gửi thư chỉ trích Atkins, cho rằng ông đã gây hiểu lầm cho Quốc hội trong phiên điều trần trước một ủy ban Hạ viện hồi tháng 2. Trong bức thư đề ngày 15/4, bà dẫn dữ liệu nội bộ của SEC cho năm tài khóa 2025 và cho rằng số vụ thực thi trong năm nay đang ở mức thấp nhất trong vòng 10 năm.