Gemini, sàn giao dịch tiền mã hóa do hai anh em Tyler Winklevoss và Cameron Winklevoss sáng lập, được cho là đang cân nhắc bán một phần hoạt động kinh doanh. Theo các nguồn tin thị trường, phạm vi được quan tâm chủ yếu là hoạt động tại châu Âu và Anh, thay vì toàn bộ công ty.

CoinDesk ngày 9/4 dẫn nguồn thạo tin cho biết yếu tố hấp dẫn bên mua không nằm ở hoạt động vận hành, mà ở các giấy phép và chấp thuận pháp lý tại địa phương. Một số nhà đầu tư được cho là đang xem xét mua lại phần kinh doanh mà Gemini đã rút khỏi tại châu Âu và Anh để sở hữu vị thế pháp lý tại các thị trường này. Nguồn tin nhấn mạnh đây không phải kế hoạch thâu tóm toàn bộ Gemini.

Trước đó, vào tháng 2, Gemini đã tái cơ cấu khi cắt giảm khoảng 25% nhân sự toàn cầu và đóng cửa hoạt động tại Anh, Liên minh châu Âu và Australia. Sau đó, công ty chuyển trọng tâm về Mỹ và Singapore. Cũng trong tháng này, hồ sơ công bố cho thấy ba lãnh đạo chủ chốt gồm COO, CFO và CLO rời công ty ngay lập tức. Gemini khẳng định các quyết định này không liên quan đến bất đồng về hoạt động hay chính sách.

Diễn biến hiện nay được đánh giá không đơn thuần là một thương vụ mua bán tài sản. Trước khi thu hẹp hiện diện quốc tế, Gemini vận hành hệ sinh thái dịch vụ khá rộng, gồm giao dịch giao ngay, lưu ký cho tổ chức, staking, sản phẩm tạo lợi suất, hạ tầng kết nối giữa tiền pháp định và tiền mã hóa, cùng các dịch vụ môi giới và bù trừ. Công ty cũng cung cấp sản phẩm tích lũy tài sản số thông qua thẻ tín dụng. Tuy nhiên, mối quan tâm của bên mua dường như tập trung vào giá trị pháp lý của pháp nhân tại châu Âu và Anh hơn là năng lực kinh doanh cốt lõi.

Tại châu Âu, doanh nghiệp có thể dựa trên đăng ký tại một số quốc gia và giấy phép MiCA để cung cấp dịch vụ trên phạm vi toàn thị trường chung. Tại Anh, doanh nghiệp tiền mã hóa có thể đăng ký với Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA) để vận hành một số dịch vụ thanh toán và tham gia danh sách nhà cung cấp dịch vụ tài sản số được phê duyệt. Theo giới trong ngành, quá trình xin giấy phép mới có thể kéo dài nhiều năm, vì vậy mua lại một thực thể sẵn có được xem là phương án khả thi hơn.

Dù vậy, giấy phép không tự động được chuyển sang chủ sở hữu mới sau giao dịch. Trong khuôn khổ MiCA, việc mua một công ty đang nắm giấy phép được xem là thay đổi quyền kiểm soát, không phải chuyển nhượng đơn thuần. Điều đó đồng nghĩa cơ quan quản lý có thể thẩm định lại giao dịch thay vì cho phép kế thừa giấy phép một cách tự động. Bên mua phải thông báo trước và chỉ có thể hoàn tất thương vụ sau khi được chấp thuận, hoặc ít nhất nhận xác nhận không phản đối. FCA của Anh cũng áp dụng cách tiếp cận tương tự, khi coi đăng ký của doanh nghiệp tiền mã hóa không phải tài sản có thể tự do chuyển nhượng.

Thị trường đồng thời theo dõi diễn biến cổ phiếu Gemini. Công ty IPO vào tháng 9/2025 với giá chào bán 28 USD, cổ phiếu mở phiên đầu tiên trên 37 USD trước khi bước vào xu hướng giảm. Hiện thị giá vào khoảng 4,36 USD, thấp hơn 80% so với mức IPO. Dù vậy, trong phiên giao dịch cùng ngày xuất hiện thông tin liên quan, cổ phiếu đã tăng 11%. Theo FactSet, lượng cổ phiếu bán khống tương đương khoảng 15% tổng lượng cổ phiếu lưu hành.

Trong thời gian tới, tâm điểm sẽ là phạm vi giao dịch thực tế và quá trình thẩm định của cơ quan quản lý. Nhiều khả năng bên mua chỉ nhắm đến hoạt động tại châu Âu và Anh cùng hạ tầng liên quan, thay vì toàn bộ Gemini. Tuy nhiên, cả MiCA lẫn khung quản lý của Anh đều yêu cầu rà soát lại cấu trúc kiểm soát sau M&A, nên khả năng hoàn tất thương vụ nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào phê duyệt pháp lý hơn là mức giá.