BlackRock đã nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) để niêm yết iShares Nasdaq-100 ETF, quỹ ETF mô phỏng chỉ số Nasdaq-100. Động thái này cho thấy hãng quản lý tài sản lớn nhất thế giới đang chuẩn bị bước vào cuộc cạnh tranh trực diện với nhóm sản phẩm Nasdaq-100 do Invesco thống lĩnh.

Theo BeInCrypto ngày 6/4 (giờ địa phương), BlackRock đăng ký mã giao dịch tạm thời cho quỹ mới là IQQ. Chuyên gia phân tích ETF Eric Balchunas ước tính tổng tỷ lệ chi phí của IQQ vào khoảng 0,12%, thấp hơn mức 0,18% của Invesco QQQ Trust (QQQ) và 0,15% của Invesco Nasdaq-100 ETF (QQQM).

Balchunas cho rằng nếu mức phí cuối cùng được chốt trong vùng 0,1-0,12%, IQQ có thể thu hút dòng vốn mới từ các chương trình 401(k), nền tảng robo-advisor và các danh mục mẫu do các công ty tư vấn xây dựng.

BlackRock trước đây từng nhiều lần gia nhập thị trường bằng chiến lược phí thấp kết hợp mạng lưới phân phối rộng. iShares Bitcoin Trust (IBIT) của hãng cũng nhanh chóng trở thành một trong những quỹ dẫn đầu về dòng vốn trong nhóm ETF Bitcoin giao ngay.

Quy mô và hệ sinh thái là lợi thế đáng kể của BlackRock. Tổng tài sản quản lý của tập đoàn hiện vượt 14 nghìn tỷ USD. Hãng cũng đang vận hành các sản phẩm liên quan đến Nasdaq-100 tại Canada, châu Âu và Hong Kong. Với các công ty tư vấn đã sử dụng hệ sinh thái iShares, việc bổ sung thêm một sản phẩm Nasdaq-100 trong cùng nền tảng có thể diễn ra thuận lợi hơn. Nền tảng phân tích Aladdin cũng được xem là công cụ hỗ trợ BlackRock tiếp cận khách hàng tổ chức.

Ở góc độ cấu trúc sản phẩm, IQQ có thể nắm một số lợi thế ngay từ đầu. QQQ hiện chỉ dự kiến đến tháng 12/2025 mới chuyển từ mô hình quỹ tín thác đầu tư theo đơn vị (UIT) sang cấu trúc ETF quỹ mở phổ biến hơn. Trước đó, mô hình UIT bị cho là có thể làm giảm hiệu quả vận hành, chẳng hạn hiện tượng cash drag khi phần tiền mặt phát sinh trong quá trình tái đầu tư cổ tức không được sử dụng tối ưu. Trong khi đó, BlackRock được đánh giá có thế mạnh trong việc tạo thêm nguồn thu từ hoạt động cho vay chứng khoán, qua đó bù đắp một phần chi phí.

Dù vậy, ưu thế của Invesco vẫn rất lớn. QQQ có thanh khoản cao với khối lượng giao dịch lên tới hàng chục triệu chứng chỉ quỹ mỗi ngày, đồng thời duy trì chênh lệch giá mua - bán rất hẹp. Quỹ này cũng là tài sản cơ sở quan trọng trên thị trường quyền chọn và hợp đồng tương lai, và đã trở thành công cụ quen thuộc trong chiến lược giao dịch của nhiều nhà đầu tư tổ chức.

Hiện Invesco quản lý khoảng 360-370 tỷ USD tại QQQ và khoảng 70 tỷ USD tại QQQM, nâng tổng quy mô lên hơn 430 tỷ USD. Việc chuyển đổi khỏi các quỹ hiện hữu trong các tài khoản đầu tư chịu thuế có thể làm phát sinh thuế lãi vốn. Ngay cả trong tài khoản hưu trí, dòng vốn cũng không dễ dịch chuyển nếu các công ty tư vấn không chủ động tái cân bằng danh mục.

Vì vậy, giới phân tích thiên về kịch bản đợt cạnh tranh này sẽ mở rộng quy mô toàn thị trường hơn là thay thế hoàn toàn các sản phẩm đang có. BeInCrypto cho rằng BlackRock có thể huy động 20-50 tỷ USD trong 2-3 năm tới. Theo kịch bản này, hướng đi khả thi nhất là vừa hút thêm dòng tiền mới, vừa kéo một phần vốn dài hạn nhạy cảm với phí từ QQQM. Tuy nhiên, do bản cáo bạch đầy đủ và mức phí chính thức vẫn chưa được công bố, sức hút ban đầu của IQQ nhiều khả năng sẽ phụ thuộc chủ yếu vào chi phí quản lý.