Giá vàng đã tăng 17% từ vùng đáy thiết lập ngày 23/3 lên 4.676 USD/ounce vào ngày 3/4, song các tín hiệu từ tương quan với dầu và thị trường phái sinh cho thấy đà tăng hiện nay vẫn chưa thực sự vững chắc.

Ngày 3/4, BeInCrypto nhận định nhịp tăng vừa qua chủ yếu mang tính hồi phục. Theo phân tích này, khi tương quan giữa vàng và giá dầu chưa chuyển hẳn sang vùng âm, một đợt điều chỉnh có thể là tín hiệu tích cực hơn so với việc giá tiếp tục đi lên ngay, vì sẽ giúp củng cố nền giá cho xu hướng tăng bền hơn.

Dữ liệu từ ma trận tương quan XAU-WTI cho thấy hệ số tương quan 50 kỳ giữa vàng giao ngay và dầu thô West Texas Intermediate (WTI) hiện ở mức -0,10. Dù đã giảm từ vùng dương trong tháng 3, chỉ số này vẫn chưa rơi vào vùng âm rõ rệt. Trước đó, từ giữa tháng 10 đến đầu tháng 11 năm ngoái, khi hệ số tương quan duy trì quanh -0,88, giá vàng ghi nhận giai đoạn tăng mạnh nhất. Ngược lại, tại các mốc tương quan dương cao như 0,85 vào cuối tháng 1 và đầu tháng 3, thị trường đều bước vào các nhịp điều chỉnh.

Trên thị trường quyền chọn, các chỉ báo cũng phản ánh tâm lý nghiêng về kịch bản hồi phục. Tỷ lệ khối lượng giao dịch put-call của SPDR Gold Shares ETF (GLD) giảm từ 1,35 ngày 26/3 xuống 0,70 ngày 2/4. Trong khi đó, tỷ lệ hợp đồng mở tăng từ 0,53 lên 0,56, cho thấy nhu cầu phòng vệ bằng quyền chọn bán suy giảm, còn kỳ vọng tăng giá có dấu hiệu gia tăng.

Báo cáo COT ngày 24/3 của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Kỳ hạn Mỹ (CFTC) cũng cho thấy vị thế mua ròng của nhóm phi thương mại tiếp tục mở rộng. Cụ thể, số hợp đồng long mang tính đầu cơ tăng thêm 4.900, lên 220.861 hợp đồng, trong khi số hợp đồng short giảm 3.558, còn 52.534 hợp đồng. Tuy nhiên, tổng số hợp đồng mở trên toàn thị trường lại giảm 7.463 hợp đồng so với kỳ trước, xuống 403.925 hợp đồng. Điều này cho thấy động lực chính vẫn đến từ hoạt động đóng vị thế bán, dù vị thế long cũng tăng lên.

Về kỹ thuật, để mở rộng đà tăng, giá cần đóng cửa trên mốc 4.802 USD trên khung 8 giờ. Các vùng kháng cự tiếp theo lần lượt là 5.043 USD và 5.422 USD, tương ứng với đỉnh ngày 1/3. Ở chiều ngược lại, 4.490 USD là vùng hỗ trợ đầu tiên, tiếp đến là 4.297 USD và 4.141 USD. Mốc 4.105 USD là điểm khởi đầu của nhịp hồi hiện tại.

Nhìn chung, dù vàng đã phục hồi trong ngắn hạn, vẫn còn quá sớm để khẳng định một xu hướng tăng bền vững. Việc giá đi lên trong khi tương quan với dầu chưa quay lại vùng âm một cách rõ ràng cho thấy nhịp hồi hiện tại có thể đang dựa nhiều hơn vào dòng tiền ngắn hạn, thay vì động lực nền tảng.

Theo quan điểm được thị trường nhắc tới, một nhịp “nghỉ” có thể giúp xu hướng tăng trung hạn trở nên vững hơn. Trong bối cảnh mốc 4.802 USD được xem là ngưỡng xác nhận cho pha tăng tiếp theo, khả năng hình thành một nhịp tăng mới sẽ được cải thiện nếu lực mua được củng cố trong quá trình kiểm định các vùng hỗ trợ.