Alphabet công bố kết quả kinh doanh quý III với tín hiệu kém tích cực từ mảng cốt lõi là tìm kiếm, khi doanh thu tiếp tục không đạt kỳ vọng của thị trường. Trong khi đó, Google Cloud tăng tốc mạnh nhờ nhu cầu liên quan đến AI.

Theo CNBC ngày 29/10, doanh thu từ mảng Search và Other của Alphabet tăng 12% so với cùng kỳ, lên khoảng 63 tỷ USD, nhưng vẫn thấp hơn dự báo. Đây là quý thứ hai liên tiếp mảng này không hoàn thành kỳ vọng của giới đầu tư.

Google cho biết tốc độ tăng số lượng truy vấn tìm kiếm gần đây là mạnh nhất trong 5 năm. Tuy nhiên, đà tăng doanh thu từ tìm kiếm đang chậm lại rõ rệt, từ 19% trong quý I xuống 17% ở quý II và còn 12% trong quý III. Điều này cho thấy lượng truy cập vẫn tăng, nhưng khả năng chuyển hóa thành doanh thu không còn mạnh như trước.

Ban lãnh đạo Alphabet cho biết biến động tỷ giá là nguyên nhân lớn nhất khiến doanh thu tìm kiếm chậm lại, đồng thời cảnh báo áp lực này sẽ còn lớn hơn trong quý IV. Dù vậy, thị trường cũng một lần nữa dấy lên lo ngại rằng sự phổ biến của chatbot và AI agent có thể bắt đầu ảnh hưởng đến khả năng kiếm tiền từ hoạt động tìm kiếm truyền thống.

Sau báo cáo, cổ phiếu Alphabet giảm khoảng 10% trong giao dịch ngoài giờ. Dòng tiền tự do của công ty trong quý III ghi nhận âm 9 tỷ USD, cao gấp ba lần mức âm mà thị trường dự báo. Trước đó, ở quý II, dòng tiền tự do cũng âm 5,9 tỷ USD, đánh dấu lần đầu chuyển sang trạng thái âm kể từ khi niêm yết.

Trái ngược với mảng tìm kiếm, hiệu quả đầu tư AI đang thể hiện rõ ở lĩnh vực điện toán đám mây. Doanh thu Google Cloud trong quý tăng hơn gấp đôi, đạt khoảng 31 tỷ USD. Giá trị hợp đồng chưa thực hiện vào khoảng 560 tỷ USD, trong đó hơn một nửa dự kiến sẽ được ghi nhận thành doanh thu trong 24 tháng tới.

Alphabet giữ nguyên kế hoạch chi tiêu vốn năm nay trong khoảng 195-205 tỷ USD. Công ty cho biết mức chi này sẽ tăng mạnh vào năm 2027, bao gồm đầu tư vào TPU để cạnh tranh với GPU của Nvidia. Alphabet đã bắt đầu bán TPU cho khách hàng bên ngoài từ quý II.

Việc ứng dụng AI vào mảng quảng cáo cũng đang được đẩy nhanh. Giám đốc kinh doanh Philipp Schindler cho biết công ty đã mở rộng triển khai mô hình Gemini trên toàn bộ hạ tầng quảng cáo. Trong quý III, các nhà quảng cáo đã tạo hơn 1,5 tỷ tài sản chiến dịch bằng các công cụ dựa trên Gemini, tăng hơn 7 lần so với cùng kỳ năm trước.

Dù vậy, nỗi lo về đà chững lại của mảng tìm kiếm vẫn chưa hạ nhiệt. UBS cho rằng rủi ro bị lấn sân trong lĩnh vực này có thể quay trở lại. Jordan Klein của Mizuho nhận định các chỉ số từ mảng tìm kiếm và YouTube đang làm gia tăng lo ngại rằng AI và các agent có thể mở rộng thị phần. Trong khi đó, Gil Luria của D.A. Davidson cho rằng còn quá sớm để đưa ra kết luận chỉ từ một quý, nhưng tác động của thương mại dựa trên agent đối với Google cần được theo dõi kỹ hơn.