XRP đang trở thành tâm điểm tranh luận trong cộng đồng tiền mã hóa sau khi xuất hiện quan điểm cho rằng đồng tiền này đã tăng khoảng 22.000% kể từ khi ra mắt. Tuy nhiên, nhiều ý kiến phản biện cho rằng nếu chỉ nhìn vào mức tăng tích lũy, nhà đầu tư có thể bỏ qua khác biệt rất lớn về hiệu quả đầu tư thực tế giữa từng thời điểm mua.

Theo Decrypto ngày 28/10, Adam Keigie, nhà sáng lập nền tảng giao dịch NFT trên XRP mang tên xrp.cafe, gần đây đăng trên X rằng XRP là một trong những tài sản có hiệu suất tốt nhất trong thập kỷ qua.

Keigie cho biết XRP đã tăng khoảng 22.000% tính từ khi ra mắt, với lợi suất kép bình quân năm trong 10 năm (CAGR) trên 66%. Ông cũng cho rằng XRP có hiệu suất vượt Bitcoin và nhiều cổ phiếu công nghệ lớn.

Trong bài đăng, Keigie nhắm đến những nhà đầu tư mua XRP nhưng vẫn cho rằng tài sản này “tăng quá chậm” hoặc “chưa tăng đủ”. Theo ông, nếu nhìn vào dữ liệu dài hạn và quỹ đạo phát triển của công nghệ blockchain, XRP vẫn là tài sản có thành tích đầu tư tích cực.

Tuy nhiên, tranh cãi nhanh chóng bùng lên quanh cách tính lợi suất. Vấn đề được đặt ra không chỉ là mức tăng tổng thể, mà còn là mốc thời gian dùng để đo lường. Nếu tính cả giai đoạn XRP bứt phá mạnh trong chu kỳ tăng 2016-2017, tỷ suất sinh lời dài hạn sẽ được đẩy lên đáng kể. Ngược lại, những nhà đầu tư mua ở vùng đỉnh sau đó có thể ghi nhận kết quả hoàn toàn khác.

Một tài khoản X có tên Benny cho rằng lập luận của Keigie dựa trên “chỉ số bị bóp méo”, bởi phần lớn nhà đầu tư có lãi là những người tham gia trước năm 2017. Blake H. Preston cũng phản bác, cho rằng mức tăng 22.000% không phản ánh khoản lợi nhuận thực tế mà đa số người nắm giữ XRP đạt được.

Chênh lệch này thể hiện rõ khi so sánh theo thời điểm mua. Theo ví dụ do Decrypto đưa ra, nếu một nhà đầu tư rót 1.000 USD vào Bitcoin và 1.000 USD vào XRP tại mức đỉnh tháng 1/2018, thì đến tháng 10/2026, giá trị khoản đầu tư vào Bitcoin sẽ vào khoảng 4.579 USD, trong khi XRP chỉ còn 346 USD.

Nói cách khác, cùng một số vốn ban đầu nhưng kết quả đầu tư thay đổi mạnh tùy theo thời điểm tham gia và loại tài sản. Trong ví dụ trên, khoản đầu tư vào Bitcoin tăng khoảng 4,6 lần, còn XRP giảm xuống còn khoảng một phần ba vốn ban đầu. Điều này cho thấy mức tăng tích lũy cao không đồng nghĩa nhà đầu tư ở một giai đoạn cụ thể chắc chắn có lãi.

Ngay cả khi so sánh XRP với Bitcoin trên cơ sở tăng trưởng kể từ khi ra mắt, mốc tính toán vẫn là yếu tố cần làm rõ. Decrypto cho biết Bitcoin đã tăng khoảng 131 triệu% kể từ khi xuất hiện, cao hơn rất nhiều so với mức 22.000% của XRP. Bitcoin sau nhiều nhịp điều chỉnh vẫn liên tục lập đỉnh mới, trong khi XRP đến nay chưa quay lại mức đỉnh 3,84 USD ghi nhận vào tháng 1/2018.

Dù vậy, những người mua XRP từ giai đoạn đầu với mức giá thấp vẫn có thể đã ghi nhận lợi nhuận rất lớn. Trái lại, nhóm tham gia trong giai đoạn tăng nóng 2017-2018 có thể vẫn chịu thua lỗ trong thời gian dài. Vì vậy, khi đánh giá hiệu quả đầu tư của một tài sản, nhà đầu tư cần xem xét đồng thời giá mua, thời gian nắm giữ và thời điểm chốt lời, thay vì chỉ nhìn vào mức tăng của toàn bộ chu kỳ.

Trong bài đăng trên X, Keigie liệt kê loạt số liệu để bảo vệ quan điểm của mình. Ông cho biết CAGR 10 năm của XRP vào khoảng 66% hoặc cao hơn, vượt Bitcoin và cao hơn phần lớn cổ phiếu công nghệ lớn. Theo các số liệu ông nêu, CAGR 10 năm của NVDA vào khoảng 62%, AAPL là 29%, AMZN khoảng 19-20%, GOOGL khoảng 23%, MSFT khoảng 24-25%, META khoảng 15-17%, trong khi S&P 500 đạt khoảng 15,5% và Nasdaq-100 khoảng 20%.

Dẫu vậy, cuộc tranh luận lần này một lần nữa cho thấy trên thị trường tiền mã hóa, lợi suất dài hạn và hiệu quả đầu tư thực tế là hai khái niệm không hoàn toàn trùng khớp. Mức tăng mạnh trong quá khứ không bảo đảm lợi nhuận trong tương lai, và với XRP, kết quả đầu tư vẫn phụ thuộc lớn vào giai đoạn tham gia, mốc giá tham chiếu và biến động của từng chu kỳ thị trường.