CEO Coinbase Brian Armstrong cho rằng xu hướng dịch chuyển các loại tài sản lên blockchain đang tăng tốc, trong bối cảnh cổ phiếu token hóa và stablecoin tăng trưởng nhanh.

Theo Cryptopolitan, ngày 28/10 (giờ địa phương), Armstrong viết trên X rằng cổ phiếu token hóa và stablecoin đang mở rộng mạnh, qua đó thúc đẩy làn sóng đưa tài sản tài chính lên blockchain.

Trước đó, vào tháng 9, Armstrong từng cho biết nhu cầu đối với cổ phiếu token hóa trên Coinbase tăng vọt. Đáng chú ý, số lượng người nắm giữ các tài sản liên quan trên mạng Base đã tăng 9.697% chỉ trong một tháng. Theo ông, thị trường hiện mới ở giai đoạn đầu nhưng phản hồi đến nay là “khá tích cực”.

Cổ phiếu token hóa là dạng tài sản sử dụng token trên blockchain để đại diện cho cổ phiếu hoặc gắn với biến động giá của cổ phiếu cơ sở. Tuy nhiên, người nắm giữ token không mặc nhiên có đầy đủ quyền như cổ đông truyền thống. Các quyền như biểu quyết hay nhận cổ tức còn phụ thuộc vào đơn vị phát hành và cấu trúc pháp lý của từng token.

Quy mô thị trường cũng đang tiếp tục mở rộng. Trong tuần đầu của tháng này, khối lượng giao dịch giao ngay của cổ phiếu token hóa đạt khoảng 3 tỷ USD. Robinhood Chain, BNB Chain và Solana chiếm phần lớn thị phần. Khi đó, cổ phiếu token hóa chỉ chiếm khoảng 5% trong lĩnh vực tài chính on-chain. Tuy nhiên, gần đây tổng vốn hóa thị trường của nhóm tài sản này đã tăng lên 4,87 tỷ USD, thiết lập mức cao nhất từ trước đến nay.

Dù vậy, nhiều ý kiến cho rằng khung pháp lý vẫn cần được hoàn thiện. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) gần đây triển khai chương trình miễn trừ dành cho đổi mới, cho phép áp dụng ngoại lệ có giới hạn để một số cổ phiếu Mỹ dưới dạng token hóa được giao dịch trên hạ tầng sổ cái phân tán. Theo cơ chế này, các nền tảng token hóa đáp ứng điều kiện có thể không bị coi là sàn giao dịch, trong khi mô hình tạo lập thị trường tự động (AMM) có thể được miễn một phần nghĩa vụ áp dụng với broker-dealer.

Tuy nhiên, động thái này không đồng nghĩa mọi nền tảng cổ phiếu token hóa đều được phép vận hành. Theo một quan chức SEC, nền tảng phải thông báo cho doanh nghiệp phát hành trước khi niêm yết cổ phiếu token hóa; nếu doanh nghiệp phản đối, cổ phiếu đó sẽ không được phép chào bán. Trên thực tế, Wells Fargo, Arm Holdings, Intuit cùng ba công ty niêm yết khác đã phản đối việc token hóa cổ phiếu của họ trên nền tảng liên doanh giữa OKX và Intercontinental Exchange (ICE).

Ở mảng stablecoin, quy mô thị trường cũng tiếp tục tăng. Trong tháng 9, vốn hóa stablecoin đạt 313 tỷ USD, tăng 1,29% so với tháng trước và ghi nhận tháng tăng thứ hai liên tiếp. Tuy nhiên, do toàn thị trường tiền mã hóa tăng 8,46%, tỷ trọng của stablecoin đã giảm từ 11,3% xuống còn 10,5%.

Xét theo từng đồng tiền, USDT của Tether đạt 184 tỷ USD và duy trì thị phần 58,7%. USDC của Circle tăng lên 74,6 tỷ USD sau khi mainnet Arc được đưa vào hoạt động. Trong khi đó, USDe của Ethena đạt 4,9 tỷ USD, tăng 20,2% - mức tăng mạnh nhất trong nhóm 10 stablecoin hàng đầu. Ở chiều ngược lại, USYC của Circle giảm 13,4% xuống 2,4 tỷ USD, ghi nhận mức giảm sâu nhất.

Cơ cấu của thị trường token hóa tài sản gắn với tài sản thực (RWA) cũng có sự thay đổi. Trái phiếu token hóa và các quỹ thị trường tiền tệ giảm 8,1% xuống còn 17,3 tỷ USD, kéo tỷ trọng xuống 50,5%. Ngược lại, mảng cho vay tư nhân tăng 7,15% lên 5,62 tỷ USD, còn hàng hóa token hóa tăng 7,43% lên 6,43 tỷ USD.

Trong bối cảnh đó, cổ phiếu token hóa vẫn duy trì đà tăng. Tuy nhiên, mức độ đồng thuận của doanh nghiệp, phạm vi áp dụng quy định và cách thiết kế quyền lợi cho nhà đầu tư được xem là những biến số then chốt quyết định khả năng mở rộng của thị trường.