Fed giữ nguyên lãi suất, khiến tâm điểm của thị trường quyền chọn Bitcoin chuyển sang câu hỏi liệu biến động thực tế của giá có đủ lớn để đáp ứng kỳ vọng đã được phản ánh vào quyền chọn trước thềm cuộc họp hay không. Nếu giá không dao động như thị trường dự báo, bên mua quyền chọn có thể chịu bất lợi lớn hơn.

Ngày 28/10 (giờ địa phương), theo CryptoSlate, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) đã quyết định giữ lãi suất điều hành ở mức 3,75-4,00%/năm. Kết quả bỏ phiếu ghi nhận 10 phiếu thuận và 2 phiếu chống, trong đó hai thành viên phản đối phương án giữ nguyên lãi suất và ủng hộ nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm. Fed cho biết lạm phát vẫn ở mức cao và định hướng chính sách sắp tới sẽ tiếp tục phụ thuộc vào các dữ liệu bổ sung.

Dữ liệu từ Laevitas ngày 26/10 cho thấy biến động hàm ý kỳ hạn 7 ngày của Bitcoin ở mức 36,1%, cao hơn đáng kể so với biến động thực tế 26,9%, tương ứng chênh lệch 9,2 điểm phần trăm. Các số liệu này được tính theo cơ sở năm, cho thấy thị trường quyền chọn đang định giá khả năng Bitcoin biến động mạnh hơn so với diễn biến quan sát trong thời gian gần đây.

Đối với bên mua quyền chọn, diễn biến của thị trường sau thông báo chính sách là yếu tố then chốt. Trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, khi biến động hàm ý giảm, giá trị quyền chọn đã mua cũng đi xuống. Cùng lúc, giá trị thời gian của hợp đồng tiếp tục hao mòn theo thời gian. Ngay cả khi giá Bitcoin đi đúng hướng dự báo, mức tăng hoặc giảm không đủ lớn vẫn có thể khiến nhà đầu tư khó bù đắp phần chi phí đã bỏ ra.

Tuy nhiên, Laevitas lưu ý không thể xem toàn bộ mức premium hiện nay chỉ đến từ cuộc họp của Fed. Theo đơn vị này, quyết định chính sách từ Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), các số liệu kinh tế, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp và đợt đáo hạn quyền chọn cuối tháng trên Deribit cũng đang được phản ánh vào giá quyền chọn ngắn hạn.

Việc Fed giữ nguyên lãi suất không đồng nghĩa mức premium của biến động sẽ lập tức thu hẹp. Nếu các sự kiện tiếp theo xuất hiện yếu tố bất ngờ hoặc bất định chính sách còn kéo dài, mức định giá này vẫn có thể duy trì. Trong ngắn hạn, điểm mấu chốt của thị trường là liệu biến động thực tế của Bitcoin sau quyết định của Fed có theo kịp mức biến động hàm ý mà thị trường quyền chọn đã định giá hay không.