Bitcoin đang cho thấy cải thiện về số phiên giao dịch có mức sinh lời tốt hơn S&P500, nhưng xét theo lợi suất lũy kế theo tháng, tài sản số này vẫn kém chỉ số chứng khoán Mỹ. Trên thị trường ETF Bitcoin giao ngay, dòng vốn cũng chủ yếu tập trung vào iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock.

Ngày 28/10, CryptoSlate dẫn dữ liệu từ Glassnode cho biết tỷ lệ các phiên Bitcoin có mức sinh lời vượt S&P500 đã phục hồi từ khoảng 20% trong tháng 6 lên trên 50% trong thời gian gần đây. Trong tháng 6, Bitcoin chỉ vượt S&P500 ở khoảng 1 trên 5 phiên giao dịch, mức thấp nhất trong gần 6 năm.

Tính từ đầu tháng 10 đến ngày 26/10, xét theo các phiên giao dịch tương ứng, Bitcoin vượt S&P500 trong 10 trên 18 phiên, tương đương 55,6%. Dù vậy, trong cùng giai đoạn, Bitcoin giảm 4,25%, trong khi S&P500 tăng 0,33%, khiến lợi suất lũy kế của Bitcoin thấp hơn 4,58 điểm phần trăm.

Cụ thể, ở 10 phiên Bitcoin đi trước, mức chênh lệch lợi suất trung bình chỉ khoảng 0,71 điểm phần trăm. Ngược lại, ở 8 phiên còn lại, mức thua kém lên tới khoảng 1,44 điểm phần trăm, gần gấp đôi.

Ở mảng ETF Bitcoin giao ngay, dòng tiền tiếp tục dồn mạnh vào IBIT của BlackRock. Theo báo cáo của Coinbase Institutional, kể từ ngày 1/8, quỹ này ghi nhận khoảng 6 tỷ USD vốn ròng vào, trong khi tổng dòng vốn ròng vào các ETF Bitcoin giao ngay còn lại chỉ vào khoảng 500 triệu USD.

Dữ liệu của Farside Investors cũng cho thấy xu hướng tương tự. Trong giai đoạn từ 3/8 đến 26/10, IBIT hút ròng khoảng 5,7 tỷ USD, còn toàn bộ các ETF còn lại cộng lại chỉ đạt khoảng 221 triệu USD. Như vậy, IBIT chiếm khoảng 96,3% tổng dòng vốn ròng của nhóm ETF Bitcoin giao ngay.

Diễn biến này cho thấy việc Bitcoin cải thiện số phiên vượt S&P500 vẫn chưa đủ để chuyển thành mức sinh lời tốt hơn theo tháng, đồng thời cũng chưa kéo được dòng tiền lan rộng ra toàn bộ nhóm ETF.

Nhu cầu trên thị trường giao ngay vẫn yếu. Quy mô nguồn cung stablecoin hiện thấp hơn khoảng 12,7 tỷ USD so với đỉnh thiết lập trong tháng 5. Trong khi đó, giá trị trung bình 7 ngày của Coinbase Premium vẫn duy trì ở mức âm trong suốt tháng này, cho thấy lực mua tương đối trên thị trường tiền số toàn cầu chưa cải thiện rõ rệt.

Ở thị trường quyền chọn, nhu cầu phòng vệ trước rủi ro giảm giá đang tăng lên. Glassnode cho biết chỉ số 25-delta skew, thước đo chênh lệch biến động hàm ý giữa quyền chọn bán và quyền chọn mua, đã tăng từ 8,9% lên 10,4%.

Dù một số ETF vẫn hút vốn, lực cầu yếu trên thị trường giao ngay và tâm lý thận trọng trước khả năng điều chỉnh đang khiến đà phục hồi của Bitcoin thiếu ổn định.

Trong thời gian tới, thị trường sẽ theo dõi liệu sức mạnh theo từng phiên của Bitcoin có thể chuyển hóa thành mức sinh lời tích cực hơn theo tháng hay không. Khả năng dòng vốn mở rộng sang các ETF ngoài IBIT, cùng với sự phục hồi của lực mua trên thị trường giao ngay, sẽ là những chỉ báo quan trọng để đánh giá nền tảng tăng giá của Bitcoin.