Jim Cramer cảnh báo làn sóng IPO và tăng vốn quy mô lớn có thể gây sức ép lên đà tăng của thị trường chứng khoán Mỹ khi lượng cổ phiếu mới liên tục xuất hiện, làm suy yếu lực cầu hiện có.

Ngày 26/10/2026 (giờ địa phương), CNBC dẫn lời Cramer cho biết hoạt động IPO quy mô lớn cùng các đợt huy động vốn kéo dài từ đầu năm đang tạo thêm áp lực lên thị trường. Theo ông, việc nguồn cung cổ phiếu mới tăng mạnh có thể làm mòn sức mua và ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng đi lên của Phố Wall.

Cảnh báo này được đưa ra đúng thời điểm Anthropic nộp hồ sơ IPO trong ngày 26/10. Công ty phát triển Claude hiện là một trong những cái tên AI được Phố Wall theo dõi sát sao trước thềm niêm yết. Thị trường từ lâu đã chờ đợi Anthropic lên sàn, tương tự OpenAI, nhưng Cramer cho rằng nhu cầu huy động vốn của các doanh nghiệp như vậy có thể trở thành gánh nặng đối với một thị trường đang phải hấp thụ quá nhiều nguồn cung mới.

Ông nhắc lại con số 148 tỷ USD đã được huy động qua IPO từ đầu năm đến nay và bày tỏ lo ngại rằng nguồn cung cổ phiếu mới có thể vượt quá nhu cầu đầu tư. Theo Cramer, các yếu tố như chính trị hay lãi suất cũng có thể làm suy yếu thị trường, nhưng tác nhân trực tiếp nhất hiện nay là sự bùng nổ của các thương vụ IPO.

Ông nói: “Nếu thực sự muốn đánh gục một thị trường tăng giá, hãy liên tục tung ra các đợt IPO”, hàm ý rằng việc bổ sung nguồn cung cổ phiếu mới trong thời gian dài có thể khiến thị trường ngày càng suy yếu.

Dù vậy, Cramer nhấn mạnh cảnh báo này không đồng nghĩa với việc ông bi quan về ngành AI. Theo ông, khác với các startup Internet mang nặng tính đầu cơ đã sụp đổ trong bong bóng dot-com năm 2000, nhiều doanh nghiệp công nghệ hiện nay có mô hình kinh doanh thực chất và nhu cầu thị trường rõ ràng.

“Lần này, các công ty là thật. Nhiều doanh nghiệp đang kiếm được rất nhiều tiền”, Cramer nói, đồng thời cho biết giới đầu tư từng đặt niềm tin vào nhóm này và điều đó nhiều khả năng vẫn sẽ tiếp diễn.

Theo Cramer, điểm tương đồng giữa giai đoạn hiện tại và thời kỳ dot-com không nằm ở chất lượng doanh nghiệp, mà ở quy mô huy động vốn. Khi đó, các đợt phát hành cổ phiếu quy mô lớn diễn ra liên tiếp đã làm cạn dần sức mua của nhà đầu tư, khiến cung vượt cầu và cuối cùng kéo thị trường đi xuống. Ông cho rằng kịch bản tương tự hoàn toàn có thể lặp lại.

Cramer cũng lưu ý rủi ro sẽ trở nên phức tạp hơn nếu các doanh nghiệp lớn như Meta, Alphabet, SpaceX và Oracle tiếp tục hút vốn mạnh từ thị trường. Theo ông, các thương vụ như vậy có thể rút bớt dòng tiền lẽ ra sẽ chảy vào các cổ phiếu trong S&P 500 hoặc những mã khác. Ngay cả khi nền tảng kinh doanh và kết quả hoạt động của doanh nghiệp vẫn vững chắc, cấu trúc phân bổ vốn trên toàn thị trường vẫn có thể thay đổi và tạo áp lực trên diện rộng.

Mức độ thận trọng của Cramer càng tăng khi ông đồng thời đề cập tới cả thị trường nợ lẫn thị trường cổ phiếu. “Tôi cho rằng cả thị trường nợ lẫn thị trường cổ phiếu đều đang cạn tiền”, ông nói. Theo Cramer, dù doanh nghiệp muốn huy động vốn để theo đuổi chiến lược tăng trưởng, sức chịu đựng của thị trường vốn có thể suy yếu trước khi nhà đầu tư kịp nhìn thấy kết quả.

Dẫu vậy, ông cho rằng đây chưa phải là tín hiệu cho thấy thị trường đã lập đỉnh. “Tôi không nói về đỉnh thị trường. Chỉ là tôi không thích những gì đang diễn ra”, Cramer nói thêm.

Việc Anthropic thúc đẩy kế hoạch IPO được xem là dấu hiệu cho thấy quá trình niêm yết của các công ty AI đang tăng tốc. Tuy nhiên, như cảnh báo từ Cramer, tác động của làn sóng nguồn cung mới quy mô lớn đối với cán cân cung - cầu trên toàn thị trường sẽ tiếp tục là vấn đề đáng theo dõi trong thời gian tới.