Standard Chartered dự báo token quản trị SKY của giao thức Sky có thể tăng khoảng 5 lần so với hiện tại, lên 0,325 USD vào cuối năm 2028. Ngân hàng này cho rằng dư địa tăng giá đến từ đà mở rộng của hệ sinh thái Sky, tăng trưởng nguồn cung USDS và cơ chế phân phối giá trị cho người nắm giữ token.

Theo The Defiant ngày 11/9 (giờ địa phương), nhận định trên được nêu trong một ghi chú của Jeff Kendrick, Giám đốc nghiên cứu tài sản số tại Standard Chartered.

Trong kịch bản cơ sở, Standard Chartered lấy mốc giá SKY là 0,065 USD, đồng thời đưa ra các mục tiêu 0,080 USD cho năm 2026, 0,180 USD cho năm 2027 và 0,325 USD cho năm 2028. Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy trong ngày 11/9, SKY giao dịch quanh 0,06 USD, tăng 2,4% trong 24 giờ và tăng 11% trong 30 ngày gần nhất. Vốn hóa thị trường của token này ở mức 1,4 tỷ USD.

Theo Standard Chartered, trọng tâm của dự báo không nằm ở biến động giá ngắn hạn mà ở khả năng Sky mở rộng quy mô hệ sinh thái và gia tăng lượng giá trị phân phối cho người nắm giữ SKY. Jeff Kendrick ước tính đến cuối năm 2028, giá trị mà Sky phân phối cho nhóm nhà đầu tư này có thể tăng gấp 5 lần. Nếu các điều kiện khác không đổi, giá SKY cũng có thể tăng tương ứng.

Ghi chú của ngân hàng mô tả Sky là một hệ sinh thái phát hành stablecoin và thu lãi từ người đi vay với mức tương đồng với lãi suất bán buôn. Standard Chartered cho rằng cấu trúc vận hành của Sky mang nhiều nét tương tự một ngân hàng trung ương. Nguồn thu của giao thức đến từ thu nhập lãi ròng từ hoạt động vay vốn của các agent, doanh thu từ mô-đun ổn định dựa trên USDC và các vault thế chấp bằng tài sản mã hóa.

Trong đó, agent được xem là động lực tăng trưởng cốt lõi. Ghi chú định nghĩa agent là các đơn vị phân bổ vốn phi tập trung, hoạt động như những nhà quản lý quỹ on-chain. Các agent vay USDS để triển khai nhiều chiến lược tạo lợi suất khác nhau và cạnh tranh về hiệu quả. Jeff Kendrick gọi đây là “một cách thuê ngoài tăng trưởng hệ sinh thái”.

Quy mô vay qua mô hình này cũng tăng nhanh. Kể từ khi agent được giới thiệu vào tháng 9/2024, tổng giá trị vay lũy kế đã đạt 5,9 tỷ USD. Trong bản cập nhật tài chính tháng 6 của Sky, tổng giá trị phân bổ vốn của các prime agent đã vượt 5,5 tỷ USD. Trong số đó, Janus Henderson chiếm 1,24 tỷ USD, BlackRock BUIDL đạt 713 triệu USD và Anchorage là 260 triệu USD.

Một biến số khác gắn trực tiếp với khả năng sinh lời của Sky là nguồn cung USDS. Standard Chartered nhận định yếu tố then chốt để mở rộng lợi nhuận theo thời gian là gia tăng lượng USDS đang lưu hành. Hiện tổng cung USDS trên Ethereum ở mức 6,62 tỷ token. Sky cho biết nguồn cung USDS trong tháng 6 đạt 10,04 tỷ USD, giảm từ 11,14 tỷ USD trong tháng 5. Trong báo cáo quý IV/2025, giao thức này dự báo nguồn cung USDS trong năm 2026 sẽ tăng lên 20,6 tỷ USD, tương đương mức tăng 124% so với cùng kỳ năm trước.

Dù vậy, Standard Chartered cũng lưu ý rủi ro lớn nhất là tăng trưởng của mảng stablecoin tạo lợi suất có thể chậm hơn kỳ vọng. Theo DefiLlama, USDS hiện đạt quy mô 6,66 tỷ USD, đứng thứ ba thị trường sau Tether với 183,38 tỷ USD và Circle USDC với 74,38 tỷ USD. Sky đồng thời còn phát hành DAI với quy mô 4,79 tỷ USD. Ghi chú của Standard Chartered xếp Sky là nhà phát hành stablecoin lớn thứ ba thị trường và là nhà phát hành stablecoin tạo lợi suất lớn nhất.

Giá trị phân phối cho người nắm giữ SKY hiện được thực hiện thông qua phần thưởng staking và hoạt động mua lại token. Theo DefiLlama, trong 30 ngày gần nhất, Sky ghi nhận phí giao thức 27,2 triệu USD và doanh thu 13,45 triệu USD, trong đó 3,36 triệu USD được phân bổ cho người nắm giữ token. Tổng giá trị khóa (TVL) của giao thức ở mức 5,58 tỷ USD.

Kể từ khi khởi động chương trình mua lại vào tháng 2/2025, Sky đã chi tổng cộng 120 triệu USD cho hoạt động này và mua 18,6 triệu SKY trong 30 ngày gần đây. Bản cập nhật tháng 6 cũng cho biết doanh thu giao thức trong quý II đạt 107,35 triệu USD, còn doanh thu ròng ở mức 40,09 triệu USD.

Về triển vọng 12 tháng tới, Jeff Kendrick cho rằng giá trị phân phối cho người nắm giữ SKY sẽ “tăng ít nhất gấp đôi”, qua đó củng cố kịch bản SKY tăng 5 lần vào cuối năm 2028. Tuy nhiên, Standard Chartered nhấn mạnh ghi chú này không phải là lời chào mời hay khuyến nghị đầu tư dành cho bất kỳ khách hàng cụ thể nào.

Sky đổi thương hiệu từ MakerDAO sang tên hiện tại trong năm 2024. Dự báo với SKY cũng nằm trong chuỗi quan điểm dài hạn mà Standard Chartered từng đưa ra với nhiều tài sản số khác. Trong cùng ghi chú, Jeff Kendrick đặt mục tiêu giá Ethereum ở 18.000 USD và Bitcoin ở 300.000 USD vào cuối năm 2028.